作者：三尺寒（肖磊看市特约作者）
上周五，除了中国A股的茅台、平安大幅上涨并创新高之外，更吸引人眼球的是美国纳斯达克股票市场中的科技股飙升，再次更改了世界首富。与此同时，日本股市创出了自2000年以来的新高，法国股市创出自2009年危机反转行情以来的新高，德国股市更是再次创出了历史性新高。即使深受脱欧因素困扰，但英国股市依然保持在历史最高水平。所有这些全球各大资本市场的繁荣景象，都在证明“股市是经济的晴雨表”，表明全球经济正式摆脱2008年金融危机的困扰，开启新的一轮经济繁荣。
全球经济进入新一轮繁荣周期，也需要大宗商品的价格，因需求增加而出现明显上涨趋势。这里最有力的证明自然是原油价格能够走出长达数年的低迷态势。上周五，在全球股市一片繁荣的同时，原油价格也有明显的上涨。截止周五收盘，12月伦敦北海布伦特原油期货价格上涨收于每桶60.44美元，创2015年7月以来的新高。12月美国西得克萨斯中质油（美国WTI原油）期货价格收于54.19美元/桶，收于今天年2月28日以来的最高水平。
原油，作为最基础的燃料能源，以及化工原材料，它的价格上涨，将带动整个中下游商品价格的集体上涨。
我们首先以最为重要的交通运输工具的燃料来源来看，轮船、汽车、燃料机车、飞机，以及各类农业生产机械和部分燃油发电机等等，都依赖于原油所生产出来的成品油为动力供给来源。国际原油价格自今年6月下旬的调整低点开始上涨，截至上周五已经涨幅高达27%，即使我们以中间价为原油综合成本计算涨幅，那么在仅仅四个月时间里，原油的实际使用成本也上涨高达13%以上。这必然会引发终端成品油价格的上涨，从而让各类商品的生产、运输、再加工等环节，提高实际成本支持。
以中国市场为例，今年上半年开始于华东华南的成品油降价大潮，一度波及到全国各地的加油站，开启降价竞争模式。然而，在进入三季度后，这种降价的恶性竞争就逐渐消失了，十一长假之后，各地加油站的成品油价已经陆续恢复到国家发改委的指导价水平。而国际上，受原油价格上涨的带动，主要产油大国俄罗斯的经济已经出现起稳向好态势，而位于南美洲北部的委内瑞拉，也因财政的暂时改善，避免一次违约。
我们再从原油作为基础化工原材料来看，绝大多数的化工材料和轻工产品，都要依赖于原油作为基础材料，提供各类初级商品。因此，原油价格的上涨，势必会引发各国的PPI和CPI在未来几个月里逐渐走高。而在现实生活中，受原油价格逐渐上涨的影响，以塑料、化纤、橡胶等为原材料的各类终端商品价格已经有了一定的价格上涨。间接的一些替代品的价格也会因为油价的上涨，受到影响。如近一年来在中国闹的很凶的纸价格上涨，也有一部分因素与原油价格上涨有关。
因为原油的对其它各类大宗商品的替代作用，所以当油价上涨，并获得市场预期良好时，其它与之有一定替代功能的大宗商品价格也将逐渐走高。如白糖、甲醇，塑料、橡胶等。
各类大宗商品在2017年的春节之后，均有不同程度的开启一轮震荡上行。煤炭、铜铝、铁矿石螺纹钢等，甚至形成一轮小牛行情。
但市场的解读却缺乏真正的熊市结束的证据，人们更愿意将中国政府的严格环保、去产能、调结构作为原因，来解释大宗商品价格的上涨。与此同时，我们也确实看到，即使大宗商品价格上涨，也没有带动CPI回到2%以上的更合理水平，不仅中国如此，主要发达经济体国家都受困于CPI水平较为疲弱的影响。这其中最主要的因素，就是原油价格一直保持较低的平稳运行水平。
此次原油价格上涨，将正式带动其它大宗商品价格的稳定上行。获取这一价格带动还有一定的滞后性，需要一个价格链条传导的过程。但我们可以判断，将原油价格稳定在60美元——80美元之间的更高水之后，全球CPI的增速水平，将回升到2%的合理水平。因此，大宗商品的熊市因原油价格上涨而结束，正在开启新一轮的价格上涨和通胀回升周期。
文/三尺寒
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