净利暴跌95.6% 联通“烂到底的游戏”为绝地大反击？_

这两天，中国联通净利暴跌95.6%的新闻受到广泛关注。有不少观点认为，联通在与中国移动、中国电信的竞争中处于弱势，或将一蹶不振。

▲ 中国联通2015年度业绩发布会现场

不过，笔者不这样认为。

中国联通2016年财报数据

中国联通2016年营业收入为2741.97亿元，较2015年缩减了28.52亿元,同比下降1%。不过其主营业务收入实现止跌回稳，达到2409.8亿元，同比增长2.4%。归属母公司股东净利则为1.5亿元，同比下降95.6%，为2007年以来最低。

然而，仔细分析联通的财务数据可知，它更大的可能是在玩一场“烂到底的游戏”，目的是为混改方案出台后，来一场绝地大反击。

豪赌4G但已错失时机

首先，这并不是联通第一次因利润暴跌受到关注。回顾2015年联通利润表，不难发现其104.3亿元的高额利润主要来源于出售铁塔。

除去出售铁塔所得，2015年中国联通净利润仅有34.7亿元，同比下降70.8%。随后，中国联通成为铁塔公司股东，铁塔由自建自营转变为向铁塔公司支付使用费的方式进行。但由于网络规模扩大，铁塔使用费用增加，最终使得运营成本大幅度提升。

其次，自王晓初2015年8月上任中国联通董事长以来，将所有的工作重心转移到加快4G业务发展上，然而，他在4G领域的重金投入，并没有起到预期效果。笔者翻阅联通财报发现，公司为加快4G和固网宽带建设，2015年仅在资产折旧及摊销一项成本支出上费用就高达771.9亿元，且2016年与2015年基本持平。

王晓初当初其实是想通过大力发展4G业务来扳回一城的，为此投入巨大，但由于早已错失时间先机，颓势难转。正如通信专家马继华在接受媒体采访时表示，4G阶段运营商网络建立起来了，形成的优势很难被超越。毕竟全国仅有的7.7亿4G用户，中国移动一家就抢走5.3亿。中国联通只能和中国电信瓜分剩下的2.4亿4G用户。纵使中国联通开挂上阵，也难在4G领域追上中国移动的脚步，只能与中国电信一起小打小闹，争亚军而已。

体制与基因

那么长久以来，中国联通坐拥最成熟的3G标准（WCDMA）和最成熟的移动终端（iPhone），却被中国移动、中国电信压得翻不起身，根本原因是什么呢？笔者认为，这与体制和基因有很大关系。从这点来看，不难解释为什么之前联通拿了一手好牌，却从未抢得头把交椅。

谈到基因问题，就不得不简单回溯一下三大运营商的历史背景。新中国成立后,通信业可谓是邮电一家垄断。于1994年成立的原中国联通，目的是打破当时中国通信运营市场的垄断。1998年，邮电分家，原中国电信从邮电局分离了出来。有前中国联通老员工对笔者这样说：“在1994年由国家几个部委的多余资产合并之后建立的中国联通,美其名曰是打破垄断,实际上是让中国联通去那些中国电信不愿意去发展的落后地区开展业务。”

而本和中国电信是一家的中国移动，于2000年4月分离出来，成立了中国移动公司。至于中国移动被分离出来的原因，笔者无立场多做评价，但一移动内部老员工这样告诉记者：“当时四川移动成立的时候，办公楼都是不良资产，员工第一次大会时四川移动第一任老总是含着泪给员工讲话，大意是说我们都是因为没有背景没有关系才被赶出来的，我们要做好了让他们看看之类的。”

此后，由于中国移动分离出来时带走了中国电信所有的移动业务，及当时中国的移动通信市场正经历超乎寻常的发展，中国移动获得了巨额利润，成功坐上了运营商的龙头位置。

中国电信在经历过南北拆分后，仍能够固守其南方阵地，在固网宽带业务上一骑绝尘。

只有中国联通，经历多次重组后伤痕累累，前两任总裁均遭牢狱之灾。一业内资深人士曾向笔者透露，“联通内部比较喜欢结党，也是多次重组之后落下的病根。”

混改+5G=触底反击？

而今，联通被选为混改试点，三大运营商未来如何排序，值得期待。至少，自2016年中国联通有望成为混改试点的消息一放出，联通股价是一次又一次借混改东风步步“腾飞”。这次，联通股价更是不受净利润暴跌的丝毫影响，两天连续增长了3.88%，3月17日以7.77元收盘。