增量资金入场了！
今年以来，沪深两市两融余额持续增长。尤其是在8月末A股冲破3300点之后，增量资金开始跑步入场，沪深两市的两融余额经历了长达3个半月的连续上涨。
截至9月14日，两融余额高达9849.27亿元。
▲数据来源：Choice
一直以来，两融余额都被认为是股市增量资金的重要证据。而这次走高，是两融余额自2017年以来持续时间最长的一次，也让两融余额在年内首次逼近万亿元大关。
增量资金都在追捧什么
Choice数据显示，今年以来，从沪深两融余额流入情况来看，最受增量资金青睐的是非银金融和有色金属两大行业。截至9月14日，非银金融行业两融余额约为811亿元，其中融资余额约为805亿元；有色金属行业两融余额约为694亿元，其中融资余额约为692亿元。
▼今年以来两融余额行业排名（单位：亿元）数据来源：Choice
市场表现来看，今年以来券商板块涨幅明显。年初至今，券商概念指数涨幅近7%，剔除今年上市的浙商证券、中原证券，华泰证券、招商证券等涨幅均超过20%。
天风证券分析师徐彪表示，后市继续看好券商板块。随着市场有效突破3300点和融资余额的连续回升，券商板块弹性凸显，有望进一步催化。
而个股方面，两市近1000只融资融券标的股中，有72只个股两融余额超过20亿元。从三季度以来的融资净买入额上看，方大炭素、科大讯飞、北方稀土、万华化学等有色金属板块最受增量资金欢迎。
方大炭素三季度以来获得41.84亿元两融资金的净买入，三季度以来涨幅高达137.27%。
▼三季度以来融资净买入额最多的前20只股票（单位：亿元）数据来源：Choice
基金仓位处于历史高位
有券商分析人士指出，除两融余额逼近万亿元外，机构投资的仓位也处于阶段性高位，这些都表明投资者入市意愿愈加强烈。
Wind数据统计显示，公募基金方面，普通股票型基金的平均仓位从7月18日的80.83%升至85.94%，处于历史高位。
私募基金方面，截至2017年8月底，私募基金实缴规模已经突破10万亿元。据融智评级研究中心最新调查显示，当前半仓以上的私募机构接近80%。其中，有近40%的私募仓位在80%以上，37.27%的私募机构仓位在50%到80%，13.66%的私募机构仓位在30%到50%。
上海某私募机构投研总监告诉《国际金融报》记者，经过两轮大调整，A股迎来了较好的配置时机。目前私募基金仓位都比较重，私募基金经理对9、10月A股市场预期较为乐观。
如何看待两融信号
两融余额接近万亿元意味着什么？
徐彪指出，2016年初市场暴跌后，两融规模从最高点的2.2万亿缩水超过60%，到8000亿水平，至今也没摸到10000亿。而截至9月14日，余额规模创下一年半以来高点，破万在即，也到了重新去审视两融信号的时刻。
两融作为场内加杠杆行为，很大程度上反映了市场情绪和参与主体对大盘（或个股）走势的预期。今年以来两波像样的涨幅，都伴随着两融余额的持续上升。从融资买入额的角度看更加直观，每一次指数上行，都能同时看到融资买入额走出更陡峭的斜率。
历史数据显示，两融指标并不是市场走势的前瞻指标，但两融指标的提升是股市增量资金的重要证据。截至9月14日，沪深两市日均成交额超过6000亿（其中12日超过7500亿），比8月又上了一个台阶。而两融数据可以在一定程度上说明，成交量的提高并不仅仅来自于换手率反映的交易活跃度，而是确实有增量资金入场。目前市场仍然处于做多窗口期。
记者 吴梦迪
