文|赵士勇
2016年是P2P行业的深度洗牌的一年，也是行业从野蛮生长到生死突围的一年，大批传统P2P在监管压力和风险暴露中黯然退出。
总体来看，大部分P2P的路径是从单一网贷向综合金融服务的大平台化转型，这些P2P往往实力较强，如国开行旗下的开鑫贷、平安集团旗下的陆金所、红岭创投、美国上市的人人贷等。但是还有少量P2P的路径虽然不太显眼，但需要格外关注，那就是这两年诞生的一批垂直领域P2P。
垂直P2P的生存现状
垂直P2P也并不新鲜，比如这些年出现的线上车贷、消费金融等，发展相对比较成熟。后来，一些细分行业的P2P开始批量诞生，如专注于网络大电影领域的51快影、专注房地产租售、装修领域的安家贷、专门服务三农的农金圈、可溯贷、专注珠宝行业的深圳珠宝贷等等。
那么垂直P2P的生存状况究竟怎么样呢？目前还有没有完整的数据分析，我们以已经披露数据的安家贷为例，来看看这家房地产行业P2P的发展情况。
安家贷向我们提供的数据显示，截止到2016年9月30日，安家贷平台的累计成交额突破10亿元，平台投资人累积获得收益1521万元，平台产品的本息兑付率达到100%。
这家P2P的业务目前还主要集中在华东地区，并不为全国投资者所熟悉，但是其背景大家应该都知道，他们股东为创业板上市的三六五网。
据三六五金服总经理李晓羽称，三六五网上房地产资讯网站，但是从2014年7月才开始成立了三六五金服，算是正式开始做金融。三六五金服主要负责互联网金融业务的规划与实施，当年12月成立了安家贷，到目前刚好满两年。三六五金服通过三六五互联网科技小贷、安家贷形成“线上线下，一个平台两大支撑”的金融服务体系。
从此前媒体报道来看，当时安家贷也做过类似首付贷的购房过桥贷款，但是规模比较小。根据今年国家的调控，今年3月28日起，安家贷已经全面停止了首付贷业务，逐渐向装修贷、租房贷、二手房垫资等业务转移，算是房地产垂直P2P里比较稳健的平台。截止至2016年9月30日，安家贷平台产品的逾期率控制在1%以下。
从安家贷披露的数据来看，目前安家贷的投资人主要来自长三角，南京、杭州、芜湖、合肥、上海、西安、扬州、无锡、南通、苏州为投资总量前十的城市。
2016年8月24日四部委联合发布的《网络借贷信息中介机构业务活动管理暂行办法》规定，同一自然人在同一网络借贷信息中介机构平台的借款余额上限不超过人民币20万元。这对于众多大平台影响巨大，因为大平台靠的是规模，在资产端风控的前提下，单笔过小导致大平台几乎无利可图。但是这种限制对于安家贷这类垂直类P2P来说反而是好消息。
据我们了解，以安家贷的租金贷业务为例，这个产品主要为租客实现房租月付，且该产品的每笔贷款金额均在20万以下，完全符合监管部门的规定。
虽然属于民营P2P阵营，但是安家贷背靠上市公司三六五网，资本实力应该是不容小觑，但是成立两年只做10亿规模，似乎速度有点偏慢。对这个问题，李晓羽也曾公开解释称，盲目快速做大规模肯定风险很大，一旦出问题也会波及上市公司的招牌，所以对资产端质量一直把控较严，不急于做大规模。
P2P垂直化的未来
对于网贷的未来，行业人士及资深媒体也对网贷行业的前景做了大胆的前瞻，有人认为未来是属于大平台的，有人认为未来是属于专业垂直领域平台的。
这些垂直类P2P主要成立于2015年以后，在此之前，P2P的细分主要以大学生消费分期、融资租赁、商业保理、票据和典当领域为主要方向。
2015年后，在上述领域进一步细分。零壹研究院数据显示，仅消费金融领域就出现了多类场景细分，比如今年被大量负面曝光的校园贷就是典型；供应链金融领域也精细至具体行业，同时从资产类型、服务人群等多个维度开拓新型金融服务。
在2015年宏观经济下行的趋势之下，资产的垂直细分也成为P2P借贷行业最具空间的创新领域。目前行业中已有的垂直资产领域包括消费金融、供应链金融、农村金融、不良资产、金融产品收益权等，针对这些资产的新型平台结合资产端的特点建立了不同的经营和风控模式。
而即便如安家贷这种深耕房地产业的P2P也存在进一步的细分化，形成规模可观的地产系P2P，如主攻二手房交易的世联集金、链家理财，大道金服等。
事实上，各路资本已经注意到网贷行业这一细分化竞争的趋势，垂直细分领域是否具有独特性已成为PE/VC重要的考量因素之一，如上面提到的垂直类P2P多数都已经获得数额不等的风投。我们认为，除了综合性大平台外，未来在细分行业肯定会出现一些特色独角兽，让P2P行业更加丰富多元化。
作者简介
赵士勇
江苏金融圈主笔、首席评论员
10年财经记者从业经历
研究上市公司、金融领域
