文 | 申不怵
刚刚完成2016年分红的华泰证券在上周末发布了券商首份半年度报告。
营收、净利润双增长 经营性活动现金流净额缘何巨降？
报告显示，华泰证券2017年上半年实现营业收入81.17亿元，同比增长10.35%；实现净利润29.93，同比增长5.35%。与上市以来的历年半年报业绩相比，这样的增长率也算是位居前列。
另外，与随后公布半年报业绩的申万宏源和长江证券相比，华泰证券实现了营收和净利润的双增长。数据显示，2017年上半年，申万宏源、长江证券营收分别达到60.62亿元、27.64亿元，同比分别增长-0.46%、7.30%；净利润分别达到20.59亿元、9.95亿元，同比分别增长-2.57%、-10.75%。
不过值得注意的是，华泰证券今年上半年经营性活动产生的现金流金额出现巨幅下降。报告期内，此数额为-231.28亿元，其中现金净流入为261.59亿元，净流出为492.87亿元。
华泰证券称，公司经营性活动产生的现金流净额与本期净利润存在重大差异，主要是与公司所处行业的现金流变动特点相关，公司的客户资金、自营投资、债券融资以及同业拆借等业务涉及的现金流量巨大，且变动频繁。
各项业务营收均处行业前列 海外业务最值得关注
除了整体业绩之外，券商的各项业务发展情况也是大家关注的重点。
首先是占券商营收大头的经纪业务。华泰证券在此领域继续保持着较强的行业地位，报告提供的数据称，华泰证券半年股基交易量为8.88万亿元，市场份额7.87%，连续三年保持行业第一，累计客户数超过1170万。
不过与2016年底的数据相比，华泰证券经纪业务市场份额有所下降，从8.85%下降至7.87%，从数据上看，虽然华泰证券能保持住市场份额第一的地位，但整体却是呈现出继续下降的趋势。
华泰证券分析称证券行业的经纪业务佣金率可能仍将下滑，但趋势趋缓，纯通道业务会继续承压，而随着居民财富管理需求提高，也会促进行业开拓新的财富管理收入于利润增长点，挑战与机遇并存。
投资银行业务方面，统计数据显示，华泰证券担任独立财务顾问的项目15单，交易数量行业排名第一；获证监会核准的并购重组项目6单，排名第三；交易金额达354.33亿元，居行业第一；股权承销金额266.87亿元，排名行业第四；主承销债券896.40亿元，行业排名第六，承销数量114支，行业排名第六
资产管理业务方面，据基金业协会统计，截至2017年二季度，华泰证券资产管理业务总规模人民币9450.74亿元，排名行业第二。Wind数据显示，华泰资管公司企业资产证券业务发行规模177.22亿元，同比增长122.05%，行业排名第三。
华泰证券半年报中最值得注意的当属其海外业务，半年报显示，公司海外业务营收10.82亿元，占总营收的比例提高到13.34%，仅次于经纪及财富管理业务、投资银行业务，排在第三位。
华泰证券是较早开展国际化业务的券商，海外业务收入占比提高不仅有助于其实现收入结构的优化，更重要的意义恐怕还是对抗国内证券行业的周期，能有效弥补国内市场行业低迷导致的损失。
另外，能否借助海外业务重新上演其在传统经纪业务上弯道超车的戏码，让其行业地位再上一层楼，同样是值得大家关注。
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