作者：包希仁
日前，紫金山·鑫合金融家俱乐部年度大会在江苏南京召开，来自全国各地140余家中小银行的董事长、行长共聚南京紫金山庄，交流分享中国金融行业新时代下的中小银行转型与发展经验。
在此次会议中，最引人注目的就是针对此前央行联合多部委出台的“关于金融机构资产管理业务指导意见”的解读！
会中重点阐述了资管业务未来的监管方向。其中讨论最激烈的就是如何对投资者进行了严格分类，在提高合格投资者门槛的前提下，进一步为打破刚兑做好准备工作。
而对于银行理财来说，合格投资者起售金额已有所提高，而从其他资管产品来看，却略有下降。因此，通过对投资者的分类，希望提高投资者的风险意识，向投资者传递“卖者尽责，买者自负”的理念。
未来普通投资者可能再也买不到保本保收益的理财产品，银行、券商等各类金融机构将推动资管产品净值化转型，打破刚性兑付。
目前银行理财的投资者大多风险偏好较低，他们购买理财很大一部分是因为银行声誉的隐形担保，然而在投资者教育不够完善的现实状况下，他们应区别于其他金融机构的投资者。如果强行推动打破刚兑，其负面效果不容小视。
除了针对投资者分类管理的激烈讨论外，更多的焦点都集中在“禁止表内资产管理业务”上。由于央行意见稿中明确指出，金融机构开展资产管理业务时不得开展表内资产管理业务。因此很多专家学者认为，这一条规定使得当前银行普遍存在的表内资管业务在未来很难继续开展下去。
今年以来，在非保本理财增长相对乏力的背景下，银行普遍通过扩大保本理财规模来稳定理财总规模。从最新的半年报数据来看，部分银行对保本理财依赖较大，保本理财占比偏高。其中民生 银行更是高达75%，哈尔滨银行也达到了54%，此外交行也有近一半的占比，光大、中原、平安占比也超过30%，一旦央行将资管业务纳入存款准备金缴纳范围，那么很可能会对这些高度依赖保本理财的银行造成一定的冲击。
不过，参会嘉宾认为，随着非保本理财明确表外化、净值化，未来将转变为纯粹的资管产品，考虑到转型调整需要一定时间，短期内理财发行规模可能会出现一定收缩。但从中长期看，随着国民财富存量的持续提高，对多元化投资渠道的需求，仍会为资产管理行业提供极为广阔的发展空间。
当然，从此次会议讨论的热点来看，无论是投资者分类，还是净值化管理，甚至是风险提示和信息披露，都会对投资管理人的能力要求更高，同时也会加剧未来行业的分化。
（草媒公社成员自媒体,原创内容转载引用请注明出处！）
