■宋清辉
从股市近期主板尤其是权重表现突出、中小板表现一般、创业板拖后腿的情况来看，这和中国固定投资规模似乎有一定的关系。如2016年10月份的PMI制造业数据中的大企业数据为52.5%，在荣枯线之上的表现平稳，且优于中型企业和小型企业的表现。虽然中小企业的PMI数据也所有上升，但依然处于荣枯线之下，面临的压力也自然会大很多。单从PMI数据和股市的表现来分析，我们可以认为大型企业的回暖得到了资本市场的认可，而资本对中小企业还处于犹豫的阶段，因此中小板和创业板的股价在A股本轮反弹行情中并未跟随上涨，也没有出现像样的补涨行情。
A股依然没有牛市基础
待中小企业后期各项经济数据开始追上大型企业的时候，中小板和创业板的股价也自然会水涨船高。从整体的趋势来看，中国各项经济数据处于较为乐观的状态之中，在“十三五”开局之年应该能获得较为理想的效果。在有经济支撑的背景之下，各路资金自然会向有增值空间的各种资产涌入，届时价格上涨的不仅会是股市，而且期货、楼市以及金融衍生品都会成为炒作的对象。
只不过当前世界经济形势各种不稳定，例如即将就上台的新一任美国总统特朗普对全球经济可能产生不确定性的影响，再例如欧盟结构愈发的不稳定可能导致世界金融、政治格局发生变化，一旦出现这些可能导致全球陷入危机系统性风险，股市短期内就很难提振起来，而能够有效抵御金融风险的一是黄金等贵金属，二是不动产。
本周是美联储加息时点
从去年到现在，包括降息、证金出手等大招为A股市场注入了超过万亿元的资金，但最终对A股并未实现明显的提振效果，因此当前市场有些投资者所关注的，一些流入量更小的楼市资金难以有效地提振市场。从当前情况来看，市场依然是基于经济基本面好转而出现超预期的反弹，这种反弹之后反而会加剧获利资金的外逃，这也意味近段的A股需要更加谨慎去应对。本周(12月12日-16日)是美联储加息的关键时点，在靴子没有落地之前，A股反弹的空间较为有限，投资者在加息前期可降低仓位规避市场短期风险。
作者为著名经济学家，著有《一本书读懂经济新常态》。 本栏逢周一刊出
