文/杨国英 （微信公众号/UC名家号:杨国英观察）
仅一个上午，如果你买的股票，就从100万缩水成15万，你会不会骂娘怨政府？你会不会跳楼轻生？
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3月24日上午，辉山乳业（港股上市公司）股价飞流直下三千尺，从开盘2.81港元到紧急停牌0.42港元，暴跌幅度高达85%，期间，股价最低更曾跌至0.25港元。
这是惨状，令人目不忍睹，这简直不是股价腰斩，而是膝盖斩！
辉山乳业，这家位于辽宁沈阳的乳企，其单个交易日的暴跌幅度，或许可以创下香港主板的记录。这不禁让人联想起，两年前的另一只在港上市的中概股公司汉能薄膜发电，曾在25分钟内，股价腰斩近50年，硬生生将首富李河君在富豪榜单上，瞬间狂拉下200多个位次。
所幸，股价瞬间的腰斩、膝盖斩、乃至脚踝斩，这样的事情，并没有发生、也不可能发生A股市场（我们有涨跌停板制度）。
而如果发生在A股市场，我们大抵会看到这样的景象——跳楼者有之，涌向交易所拉横幅示威者有之，向证监会集结者亦有之……
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我们的A股市场，自1990年诞生以来，伴随着大盘的起起伏伏、个股的好好坏坏、消息的真真假假，在这个拔苗助长的游戏场中，股民的亏损率是极高的（高达90%以上），那么，究竟有多少股民承受不住亏损，而选择跳楼轻生的呢？
尽管，这没有确切的数据，但是，搜索“股民+跳楼”的关健词，居然有178万个网页链接之最。
投资巨亏、家庭不和、生计不保，故而选择跳楼轻生，这中外皆有，惟有我们A股市场为盛。再看看，在投资遭遇巨亏后，频频发生的涌向交易所、证监会门口拉横幅的群体性事件，这恐怕就是中国特色了。
不多做盘点，仅抽取近年来的几个案例，我们就能感知到A股市场的奇葩所在了，当然，这种奇葩的背后，既有股民们的投资心态不成熟，也更饱含着股民们的制度性悲伤。
2012年12月13日，部分*ST中钨股民在深交所门口拉横幅维权，其原因竟然是*ST中钨的重大资产重组未获证监会审核通过——讲真的，这不能怨证监会!
还有更荒谬的，2013年6月14日，一大早在证监会门口，有人打出“周五大盘敢跌，里面的人一个都别想出来！”——哎，居然不知道，这种恐吓行为是违法的！
2014年4月10日，还在是证监会门口，一大批持有ST长油的股民拉起了横幅，原因是无法接受股票退市所带来的投资损失——哎，其实强化退市才是良性资本市场的前提！
…… ……
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其实，不管是在港上市的中概股，还是在美上市的中概股，抑或是范围更广的港股和美股上市公司，股价的瞬间暴跌经常会有，其不设涨跌停板的制度，导致个股的波动涨幅要远远甚于A股。
个股的暴跌，究其原因也是不一而足的，或是宏观经济面导致大盘不振、或是纯粹的业绩表现不佳、财报失真、涉嫌内幕交易等等，这放眼中外股市几乎是同理的。但是，若论股民遭受亏损后的情绪表现，则A股股民的激烈程度可谓全球之最，国外股民一般亏损再惨烈，也不会轻易跳楼轻生，更不会动不动去找政府。
原因很简单，“投资有风险，入市需谨慎”！如所买股票业绩表现不佳，证明自己的投资眼光有问题；如所买股票的财报失真、或者涉嫌内幕交易，那也只能一边哀叹，一边递交交易记录静等监管部门的判罚补偿。
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投资亏损，中外股民情绪表现大不同。
从心理学的角度讲，群体性的情绪表现，既与内生特质有关，更与制度环境有关。
A股股民有什么内生特质？
“炒股”一词大抵可以概括一切，股票投资，不是遵循其内在价值的，而是接鼓传花用来“炒”的。既然是“炒”，那么，一切以短期赚快钱为要，至于能不能赚钱，我只以“呵呵”了。是不是隐患多多的坏股票，这不仅变得不重要、反而有可能成为利好，万一重组了连拉10个涨停呢？打探靠谱不靠谱的小道消息，更是远比行业分析和财报研究重要，风险低收益稳的绩优蓝筹不去投，原因是不可能带来一年一、两倍的投资回报啊！
赌性、懒惰（思维懒）、贪婪，这是大多数A股股民的内生特质。
非良性的内生特质，往往与具体的制度环境有关。
事实上，A股股民在投资巨亏后，往往会骂娘怨政府、更有甚者会跳楼轻生，这也确实与我们非良性的、亟需改善的制度环境有关。
比如说，假设“辉山乳业”是A股上市公司，那么，其涉嫌财报造假的信息，或许不可能这么快遭到曝光，即使遭到曝光，股价更不可能瞬间“膝盖斩”，有涨跌停板制度嘛。再假设“辉山乳业”是纯粹的美国公司（而不仅是在美上市公司），那么，其在涉嫌财务造假曝光后，核心介入的政府部门是SEC（美国证监会），地方政府是绝对不可能牵头“营救”的——这种“营救”会对投资者造成不应该有的幻想，从而会对投资决策产生误判。
而涉嫌财报造假一旦坐实，A股股民或许会去交易所、证监会大楼前拉横幅，而香港股民、美国股民却绝对不可能，一是这种行为本身就是违法行为，二是美国股民的维权成本超低，成熟资本市场大都遵循举证倒置法则和集体诉讼制度，也就是说，制度层面更加维护“弱者”（中小股民）的权益。
所幸，“辉山乳业”这事没有发生在A股！
所不幸，A股股民的投资心态仍须改变！
所期待，A股制度环境亟需深化改革！
本文发于《UC名家—杨国英观察》
