作者：暴哥
来源：暴财经（ID：icaijing123）
刚刚，市场传来利好消息！
6月16日，央行进行300亿7天、1600亿14天及1000亿28天逆回购操作，当日有400亿逆回购到期，净投放2500亿元。
由于利率仍然没有变化，所以此举仍然是“加量不加价”！
不过，央行之所以通过公开市场操作向市场投放2500亿资金，主要是为了应对今天即将到期的2070MLF资金。那么，如果我们把逆回购和MLF叠加在一起看的话，今天市场一共净投放430亿。
早在5月底，央行没有动作之前，我们当时就预计这个月央行会采取一些措施。
暴哥当时这么说主要是处于6月相对来说是流动性最为紧俏的一个月，有美元加息、MPA大考等节点性事件和4313亿MLF到期（2017年最多的一个月份之一）
同样的事件，不同的人往往有不同的解读，在某些所谓知名财经评论员看来除了危险似乎啥都没看到，但才暴哥眼里，危险之中孕育着机会。
暴哥最近常说一个词，“物极必反”，当市场预期六月份流动性会紧张的时候，实际上就已经表示对于流动性的预期不抱有太大的奢求，而一旦，有超出预期的流动性释放出来，那么市场往往会有不俗的表现。
从目前接结果来看，6月份的前两周，央行的表示确实是超出市场预期的。
MLF方面，6月份3笔MLF已经全部到期：
实际到6月来说，有3笔共4313亿元的MLF到期，其中6月6日、7日、16日分别有1510亿元、733亿元和2070亿元。
尽管6月有4313日的MLF到期，但是由于央行早在6月6日，第一笔MLF到期的时候，就已经通过MLF投放了4980亿的资金，所以后续MLF到期不但没有引起市场（主要指股市）的恐慌，反而由于多给了几百亿而出现向好的局面。
逆回购方面：
前两周一共净投放200亿：
本周，尽管周一到周五一共有2100亿到期：
本周（6月10日-6月16日）央行公开市场有2100亿逆回购到期，周一至周五分别到期400亿、0、700亿、600亿、400亿
但由于采取了更多的逆回购操作，所以实际上本周单周就向市场释放了4100亿资金：
本周逆回购操作
如果观察逆回购操作的意图来看，“锁短放长”意图明显！
在6月份之前，各期限的逆回购如下：
很明显，从上图可以看出，7天期的比例更高，28天期这种跨月的品种比例节节下降。
而进入6月之后，28天期和14天期的比例显著上升：28天期已经接近5成！
| 7天期 | 14天期 | 28天期 | |
| 投放量 | 1300 | 2100 | 2800 |
| 比重 | 20.9% | 33.8% | 45.1% |
央行投放资金的期限如此安排其实是有深意的：
相对美联储加息的因素来说，实际上我国目前趋严趋紧的监管升级对于市场利率的影响更大。
不同期限的Shibor走势可以看到，尽管央行通过逆回购等手段跟随美国变相加息了两次，但从，实际上市场利率上行的幅度等同于美联储加息4次：
不同期限Shibor利率走势
从品种来看，1个月附近的品种利率上行的速度最快，远远超过同期的短期品种。这种现象的出现还是和监管关系更大，因为MPA大考，可以看做是监管升级以来的一个阶段性盘点。
因此各方都很紧张。而为了应对6月底的MPA考核，期限相匹配的1个月左右的资金需求量最大。
正是因为看到了市场的诉求，所以央行在逆回购的时候，在稳定价格，提供超预期流动性的同时，注重期限的调配，有意的引导1个月以上的品种走势平缓。
同时，减少短期品种的投放，其实可以帮助短期利率的提高，以应对美联储加息的短期效用。
今天，我们可以看到，上海银行间同业拆放利率的表现中，即期的上浮程度更大，1个月及以上的品种，上浮程度相对开始衰减！
以结果导向来说，央行的调控是十分有效的，对于市场的预期也起到了很好的效果。
从6月份股市整体的走势来看，想必大家也能看到这一点！
那么接下来，股市的表现会如何呢？
暴哥此前说过，6月份是流动性相对紧俏的一个月。央行目前的操作实际上已经把市场对于流动性负面预期给打消了一大半。
而央行此次没有跟随美联储加息，其实更加有利于市场的乐观情绪。
此外，MSCI将于本月21日宣布是否纳入A股，目前来看概率还是不少，即便最终宣布没有纳入A股，在一系列乐观的情绪共同作用下，接下来股市走好或许也将是大概率事件！
不过，暴哥也要再次重申一点，尽管6月之后，流动性会有所缓解，但是央行的货币政策并没有任何实质性扭转的迹象。而美联储正在加息周期中，也不会给我们过多的时间和空间来改变货币政策。
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