来源：小白读财经（ID：veekn365）、财经观潮（ID：guide0929）
一、加息来临？央行传递一个强劲的信号！
8月24日上午，央行传递了一个引导市场利率上行的强烈信号！
央行发布公告，央行8月24日开展800亿元中央国库现金管理商业银行定期存款操作，中标利率4.51%（上调），利率创两年半新高，上次利率为4.46%。
与此同时，央行宣布今日不开展公开市场操作（逆回购），本周以来央行公开市场操作从净投放转向净回笼，本周的四个交易日实现净回笼总资金2000亿元人民币。
这是什么意思？为什么说央行正在引导市场利率上升？
加息的方式有很多种，中国式的加息主要是央行提高存贷款基准利率，即商业银行－企业、居民之间的借钱利率；而美国式的加息主要是美联储上调美国联邦基金利率，即美联储－商业银行之间的借钱利率，美联储通过上调商业银行的借钱利率，进而抬高整个社会的借钱成本，达到加息的目的。
而本次央行、财政部上调中央国库现金银行定存利率实际上就类似于美国式的加息！显然央行本次出手的目的不简单。
现在小白先来给大家介绍下中央国库现金管理商业银行定期存款（国库现金定存）这个玩意！
所谓国库现金实际上是财政部门存在央行账户里闲置没用的钱，包括中央和地方财政资金，中央在央行里的财政存款就是中央国库现金。
国库现金这部分钱主要是通过发行国债以及税收收缴上来的，因为尚未支出而存在央行的存款账户里，形成财政存款。截至2017年7月这部分存款累计达到3.84万亿！
这么大体量的财政存款在世界上绝无仅有，有数据表明，目前除了中国外，还没有发现国库现金余额超过2.6万亿人民币的国家。大量的国库现金存在央行的账户里，会产生两大问题：
1、在央行里的财政存款是不计入M2（可以理解为市场上所有的钱）的，中央和地方通过发行国债（向市场借钱）和征税筹集到的财政存款实质上是通过降低市场流动性（钱的数量）而换来的。
如此肯定会影响央行的货币政策效果，比如财政部每次发行国债或者企业缴税，央行一般要“放水”对冲因此导致的资金面紧张。
2、一方面，按照规定，财政部门在央行里的存款一般以活期计息，收益很低；另一方面，财政存款有相当一部分钱是通过发行国债而得来的，需要支付投资人高额利息，这样肯定会导致几万亿的财政存款浪费甚至损失。
为了解决这几万亿闲置财政存款的收益问题，有关部门想了两大办法：一是用财政存款回购国债，降低利息支付率；二是将在央行里的部分财政存款存放于商业银行的定期存款账户（利息更高），即本次要操作的国库现金管理商业银行定期存款。
对于第二点具体的操作是，财政部在央行的帮助下将财政存款通过招标的方式投放给商业银行们，谁给的利息高就给谁！
说到这里，也许你会问了，这不是由市场决定吗？怎么说是央行提高利率了？
我们得考虑两个问题：一、商业银行的行为受到央行意志的影响；二、供给角度上财政部和央行招标的资金量大小决定了利率水平。所以央妈才是国库现金定存利率的决定者。而本次4.51%的利率相较过去4.46%要高，体现为央行引导市场利率上行的意图！
那么这会带来什么影响呢？
1、国库资金：国库资金本来就是我们普通老百姓的血汗钱，用好它，让它保值增值非常重要。财政部将在央行里的财政存款部分转化为商业银行里的定期存款，提高了收益率，有利于保值增值，降低通胀带来的损失。
2、央行：一般来说财政存款和基础货币（创造M2）存在这样一个公式：
基础货币＝央行总负债－政府存款－其他负债
简单地说就是在其他条件没变的情况下，政府存款（央行存款）减小了→基础货币会增加→M2会增加（可以理解为市场上的总资金增加）。
具体地说就是，财政部将在央行里的财政存款投放给市场（商业银行），实现了存量资金的有效利用，增加了市场的资金数量，减轻央行通过印钞（增量）“放水”的冲动，所以你看到了今天央行暂停逆回购操作（不给市场借钱），而之前一直是净投放（撒钱）。
3、对于市场：央行和财政部引导市场利率上行，意味着借钱成本更高，对股市、楼市、债市是一大利空。
近期小白注意到8月份的资金面存在不同程度的紧张，下面是余额宝收益率曲线图，可以看出近期收益率有不同程度地上升，余额宝资金有80%以上是投资银行存款，所以余额宝收益率上升间接反映市场利率上升，即资金面紧张。
对于未来的市场行情，小白的看法是虽然本次央行引导了市场利率上升，但在年底一个重要会议召开前夕仍然不可能太激进，未来2个月内资金面偏中性为主。但长期在去杠杆、美联储加息两大主线下，长期（2年内）利率还是收紧为主。
1、股市存在攻破3300点的可能性，但预计总体仍在2900－3400点附近震荡；
2、房价在“五限”以及利率上升情况下，未来两年仍然是高位震荡偏向下为主；
3、人民币汇率年内保持平稳可能性大，很难出现大幅贬值的情况。
二、央行突然变脸，楼市遭遇大利空！
财经观潮（ID：guide0929）认为这是对楼市的大利空！
为何在此时收紧银根？
在特朗普上任之前，中国的货币政策还是比较宽松，人民币兑美元的汇率一直在走弱。
特朗普上任后，为了给足他面子，同时也是为了防止特朗普真地兑现其在竞选中放出的不理智言论，中国的货币政策一直处于收紧状态，人民币兑美元的汇率持续升值，以求缩小中美贸易的不平衡。
美元兑人民
直到今年4月上旬，中美两国领导人在海湖庄园进行会晤，促成了“中美为期100天商业贸易对话”，7月份，中美又开展了“中美全面经济对话”来扩大美国对中国的出口。
世界各国都以为中美两国已经开始进入“蜜月期”。市场也开始认为，下半年中国的货币政策不说会放松，至少不会再收紧了，但从本周央行的表现来看，显然不是那么回事。
那么，央行为何突然“变脸”呢？我认为原因有二：
1、为了应对美国近日对中国发起的“301条款”调查。
8月14日，美国总统特朗普签署总统备忘，指令美贸易代表决定是否就中国有关法律、政策、实践或做法可能不合理或歧视性地损害美国知识产权、创新或技术发展展开调查。
华盛顿时间18日（北京时间19日），美国贸易代表莱特希泽宣布，美国正式对中国发起“301调查”。
中国一再释放善意，并通过放开市场、人民币升值等一系列手段来加大美国对中国的商品出口，美国还是因为政治需求对华开展了贸易调查。
尽管中国并不惧怕美国的贸易战，但毕竟打起来对谁都没有好处。为了应对美国的“301条款”调查，中国一方面需要和美国进行谈判，另一方面，中国要继续收紧银根，让人民币继续升值，促进美国对中国的商品出口，释放善意，给美国台阶下。
2、美元有走强趋势，人民币需要配合着走强，才能继续维持美元兑人民币汇率。
北京时间8月22日深夜、23日凌晨，美国总统特朗普迎来了执政以来的大翻身。
在摆脱了“影子总统”班农几天后，特朗普提出的税改计划中的最优部分，终于和国会领导人达成了广泛共识。
这表示特朗普的税改计划已经成功了一半，标志着，特朗普政府执政基础开始稳固。从当天的美国股市显著反弹的走势，也能够看出这一点。
年初以来，美元指数持续走弱，主要是因为特朗普上台以来，实施的退出《巴黎协定》、“禁穆令”等政策屡遭质疑，推行的医改、税改、年度预算等重要立法议程也一再延期。
他的支持率也一路走低，导致美元持续贬值。如今，特朗普政府开始稳固，后续美元估计也会反弹。
美元升值，对中国的出口就会缩减，为了继续增加美国对华商品出口，人民币也要配合升值，以保持美元兑人民币汇率相对变化幅度不大。
对楼市、股市都是利空！
人民币要对即将走强的美元保持汇率稳定，只有继续收紧流动性，变相小幅加息。
尽管人民币流动性收紧，是为了应对美国发起的贸易战，但其结果无意间构成了对楼市和股市的大利空。
央行从资金层面上收紧了市场中钱的流动性，再加上各城市利率不断走高，基本都上浮了5%~10%，南京个别银行首套房利率甚至上浮了30%。
市场中的钱越来越少，贷款门槛又越来越高。这意味着，未来购房贷款的难度会越来越大。就这种情况可以预计，下半年热点城市楼市成交量将进一步下滑，房价也会出现阴跌。楼市将进入寒冬。
声明：本文仅代表作者个人观点，不构成投资意见，并不代表本平台立场。文中的论述和观点，敬请读者注意判断。
关于版权：若文章涉及版权问题，敬请原作者联系我们。【电话：021-61551834；微信：hjwh123】
▪
