来源：中金在线（ID：cnfol-com）综合樱桃小房子（ytxfz8）、小白读财经（xiaobaiducaijing）、东方财富网、齐俊杰看财经
一
27日，货币政策又传出新消息－－国家宣布启动“新”定向降准！
2017年9月27日，总理主持召开国务院常务会议，决定对单户授信500万元以下的小微企业贷款、个体工商户和小微企业主经营性贷款及农户生产经营、创业担保等贷款增量或余额达到一定比例的商业银行实施定向降准，并适当给予再贷款支持。
把上面这段话总结起来可得出四个字：定向降准！
什么是降准？定向降准指定是央行对特定金融机构（主要是中小银行）降低存款准备金。定向降准在中国已不是新鲜事，它是2014年央行创设的一个“新操作工具”，据统计，2014年到现在，央行定向降准一共启动了7次。
虽说操作频繁，但与以往不同的是，这次国家计划的定向降准主要体现在“新”字。
原来定向降准主要涉及支持小微企业贷款及农户生产经营的商业银行和其他金融机构，现在把范围扩大到个体工商户经营性贷款和创业担保，即是说如果这家银行对个体工商户和创业担保等企业或个体的贷款达到一定标准，也能享受定向降准待遇同时向央行借钱时享有优惠。
另外，相比以往，这次计划定向降准范围更广。小白读财经认为，这一次再次扩围释放的资金或达3000亿，流动性或达到全面降准的一半！
国家为什么突然宣布新定向降准？联讯证券董事总经理、首席宏观研究员李奇霖认为，这主要出于三个方面的考虑：
一是落实普惠金融的发展方针，在负债紧张且高成本、融资结构重新表内化的情况下，降低小微企业等经营者的融资成本，稳定经济。
二是补充银行体系流动性，一定程度上提高超储率，缓解当前资金面结构性紧张。
三是外汇占款流出，OMO仅能针对一级交易商，倒逼中小行发展同业，定向降准释放长期流动性，有助于降低中小行同业依赖。
很多人都关心一个问题，若央行定向降准，是否意味着现行楼市政策发生改变。
二
虽然官方有说法，比如根据国务院的表述，此次“定向降准”不同于传统降准，且和之前的定向降准相比，标准更为严格。为此分析人士认为，此次“定向降准”绝非货币政策转向，意在向实体释放流动性，且“定向降准”的标准较此前更为严格，对金融资产不会产生太大的影响，有利于稳固当前金融去杠杆的成果。
一位保险资管人士也对记者分析到，尽管流动性分层的问题长期存在，但传统“降准”可能无法保证释放的流动性传导至实体经济，更不利于巩固当前资金“脱虚向实”所取得的成效，此次“定向降准”意在实体，对资产价格影响有限。
定向降准，初衷是为了降低小微企业融资问题，但实际执行中，资金流向肯定会走样。
有数据统计显示过往定向降准每一次的扩围，都给市场带来大量的增量资金。一般来说，一次定向降准给市场撒的钱大约有500－1000亿左右，2015年4月和6月有一次扩围，释放的流动性高达2500亿。单从规模上来看并不大，对资金面的心里影响，要远大于实际影响。对于大家来说，这种预期的反应会首先呈现在资本市场上。
对于债券应该是实质利好，让银行终于有富裕钱配置债券了，有利于债券市场走出一年多的颓势，但这个规模来说，也就顶多回归正常吧，开启债券大牛市，还为时尚早。毕竟后买市场利率估计还得提升，所以可能几年债券都只是平稳，而没有大牛市，也就是说你买债券一年5-6%的收益差不多能保证了，像今年一样还赔钱的情况应该不会出现了，但要想像前两年那样获得一年超过10%的收益，恐怕还不大可能。
对于股市也会有心里影响，降准后市场资金更加充裕，利好中小企业板和创业板这类小市值股票的表现。对于银行股来说也是利好。所以股市应该也能涨一涨，而且很可能是降准之前就涨。
三
至于楼市，这是最担心的。资本都是逐利的，哪里有钱赚就流向哪里，现在什么东西涨价最快？无疑是房子。
横在金融和实体经济中间的就是房地产，钱要多的话，首先就会选择流入房地产，然后才会流入实体。想让钱绕过房地产流入实体，但这是非常困难的。
樱桃小房子认为，流动性充足，货币宽松，钱一定会流入房地产，按她原来预想的降价，恐怕会来得更迟。因为归根结底，决定楼市短期因素的，只有货币，信贷松紧。
现在很多城市调控了，房价还止不住，跟大规模棚改息息相关，因为棚改就是一种货币定向宽松。
去年及今年，全国棚改规模是每年600万套，接下去三年规模是500万套，地方都在上棚改项目，把该拆不该拆的全拆了。这么大的棚改规模，主要都采用货币化安置，直接给钱或房票，拆迁的房子还没盖起来，就让大家去市场上抢房，房价能不涨吗？
除非是，棚改计划提前终止，或者又回到只分房子不分钱的模式。
但这样下去，只会让泡沫越吹越大，棚改完怎么办？到时候一堆房子盖起来，需求提前释放完，房价高涨，买得起的已经买了，买不起的无力接盘，谁来买这些房子？又来一轮大拆大建？若这样能把经济搞好，那欧美国家直接都拆了重建走出危机不就完了。
至于对市场的预期，樱桃小房子认为，并非短期不看空，只是时间上可能推迟了。若货币不收紧，可能要到2020，棚改计划结束，同时美联储缩表的累积效果，才能让我们感受到再也无法刺激下去了。
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