贵州茅台中报业绩亮眼 机构为何纷纷减持?

贵州茅台中报业绩亮眼 机构为何纷纷减持?
2017年07月31日 16:30 爱炒股

七月最后一个交易日,贵州茅台盘中再创历史新高,达到487.96元。在冲上高点后持续回落,截至收盘,贵州茅台报481.22元,跌幅0.56%。

上周发布的中报显示,贵州茅台公司上半年营收为214.9亿元,同比增长33%;净利润为112.51亿元,同比增长28%,首次实现半年净利润破百亿元关口,公司的整体业绩高于市场预期。

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私募、券商看好

在发布中报之后,多家券商纷纷跟进研报,对后市向上增长的趋势给予较强的确定性,不少机构给出“买入”评级,原因主要为“缺货加价”、“销售预期明确”、“预收款超预期”。

其中,天风证券给出的目标价为615元,天风证券研报显示,价格红线基本失守,三季度放大供给。根据调研情况显示茅台实际的成交价在公司1299元的红线之上,一批价各地有所差异,经销商惜货情绪在加剧。由于公司二季度放货情况趋缓,供需在六月底的时候进一步失衡。公司已经确认三季度加大放货,保证中秋的供应。

而中金公司维持了7月中旬692元的目标价。据Wind资讯统计,年初至今,中金公司累计给出9份关于贵州茅台的研报,成为研究贵州茅台中最勤奋的机构。其对贵州茅台的目标价从今年1月份472元一路飙升至692元,上涨了46.61%。截至上周五,贵州茅台股价年内也上涨了47.01%。

作为贵州茅台最忠实的拥护者,东方港湾董事长但斌发布微博称,2018年才是茅台真正精彩的岁月。此前他一直坚持看好贵州茅台股价至600元。

7月31日,但斌在微博表示,减持了还创新高,主要是沪港通买入了470万股持有达7545.31万股,海外机构的买盘力量更大。企业的好坏与涨跌最终是由其基本面决定的。民族瑰宝皇冠上明珠一般的企业本应属于本国的长线基金持有,但很遗憾的看到,事实并非如此,就像13年14年白酒危机,“上甘岭”战役时我们看到的一样,qfii在买入,国内基金在抛出……如果到2018年8月msci可以正式开始买入a股时,茅台也许会被更多的海外基金买走。

砥俊资产总经理梁瑞安表示,十年前高端酒竞争比较激烈的,如今茅台则是独孤求败,基本无竞争对手,可以长期维持超高的毛利率。另外,随着人均收入增加,中国消费者已进入消费升级阶段,中高端白酒消费加速,因茅台酒产量增速相对缓慢,加上投资需求驱动,今天面临的各种渠道“缺货”现象可能不是暂时的。

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部分机构投资者撤出

在贵州茅台股价一步步攀升的同时,市场“恐高”情绪渐起,部分投资者认为该股涨幅过大,不能再追高,同时也在撤出。

Wind数据显示,社保基金、QFII、险资、证金公司分别减持了贵州茅台。其中,社保基金一零一组合减持40.2万股,QFII减持7.03万股,“国家队”证金公司减持63.21万股,险资则减持了59.99万股。

从贵州茅台中报来看,中央汇金公司持股不变,仍为1079万股,持股比例为0.86%;香港中央结算有限公司增持470万股,持股比例由5.63%上升至6.01%。但是综合一季度和二季度,香港中央结算有限公司年内减持446.38万股。

  而在二季度中,有近六成基金选择减持或清仓贵州茅台。部分基金虽然清仓贵州茅台,但同时买入白酒板块其他股票,例如清仓数量最高的华安策略优选混合基金,一季度末持有贵州茅台45.78万股,持有市值为1.77亿元,占基金净值比为5.16%。二季度基金经理虽然清仓贵州茅台,却新进368.29万股五粮液,持有市值为2.05亿元,占基金净值比为3.99%。

  另外华夏大盘精选混合基金一季度持有贵州茅台13.15万股,持有市值为5080.44万元,占基金净值比为2.46%。二季度清仓贵州茅台的同时,新进190万股五粮液和189.97万股泸州老窖,持有市值分别为1.06亿元和9609.54万元,占基金净值比分别为4.47%和4.07%,远超一季度贵州茅台的持股比例。

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卖or不卖

上半年,一线白马股可谓赚足了“眼球”,不少个股都实现了40%以上的涨幅,格力电器、五粮液的股价已经涨超6成、美的集团股价涨超5成、贵州茅台、中国平安的股价涨超4成。

及时止盈锁定收益并控制风险,是稳健型公募基金的选择,相比较而言,私募和激进型资金可能会选择继续持有。

对于换股的基金经理来说,其实白酒板块一直是基金偏爱的板块,如果是同行业更换个股的话,有可能是认为目前贵州茅台估值过高。不过,市场对于股价480元的贵州茅台到底贵不贵,一直都有争议,不少人认为还是要看公司的业绩,以及市场未来的预期。

对于后市操作,分析人士指出,尽管近期证金概念火爆,但并非所有公司都能受到资金的青睐和短期追捧,随着后期中报公布更多的证金、汇金持股变动情况,其产生的效应也会边际递减,投资者切勿迷信“国家队”概念,以免套牢。

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