减持新规突如其来，新规之下有何新生态？变化最大的，也是最出乎市场意料的有四点：
一是大宗交易市场的变化，新规之下，大宗交易笔数不降反增；
二是大宗交易竟然出现了22笔溢价；
三是多家上市公司调整了减持计划或是减持方式，有的甚至直接终止减持计划；
四是集中竞价方式成为近两日预告减持的主流。
与市场印象大大不同，大宗交易并未遇冷，有行业人士指出，大宗交易市场未来不但不会冷清，反而会更加繁荣。
"大宗交易未来将更加繁荣"
这是新规下的第一个出人意料。
新规首日，大宗交易笔数从之前的70-100笔的量骤降至28笔，这种传统的减持方式似乎“不灵了”？市场人士一度认为，6个月不得转让的规定让投机资金望而生畏，不敢轻易当“接盘侠”了。
然而一天过去，情形大变。
wind数据显示，今日大宗交易笔数增加至56笔，市场仿佛从新规首日的犹豫纠结中缓过神来。
“上有政策，下游对策。“有资深投行人士称，大宗交易受让方在6个月内不得转让，不等于没有操作空间，只是不会像以前那么简单粗暴了。”
比如，大宗交易的受让方可能要求转让方有一定的承诺或者对赌，如果6个月后股价低于转让价格，则要求股票转让方给予一定的补偿。毕竟在二级市场直接竞价交易减持一年只能减持4%，而大宗交易一年能减持8%。”
在这位投行人士看来，未来大宗交易只会更加活跃，保底、对赌等花式玩法将陆续兴起。
大股东借道大宗交易减持是目前A股最主要最热门的减持方式，近些年大宗交易一度占据上市公司大股东减持的半壁江山。5月27日，上交所与深交所双双发布减持新规实施细则，要求大股东或者特定股东采取大宗交易方式减持的，受让方在6个月内不得转让所受让的股份，意在堵住这一特殊通道的“后门”，防止大宗交易的接盘方瞬间清仓式抛售对市场的造成不良影响。
据统计，大宗交易受让方平均持股时间为20个交易日，7个交易日以内就通过集中竞价交易卖出的，占到受让股份的68%左右。
但可以肯定的是，在新规下的大宗交易减持中，上市公司大股东付出的代价将远超以往。
更为戏剧性的是，今年的“最佳员工”也已经出炉，高位接盘老板减持股份，老板已经感动哭了。
还原三大新套路
原本打算解散回家的大宗交易人士似乎已经可以重新上班了。在圈内好多人士正蒙头苦思应对策略之际，早早就有“精明”人士提前吆喝“减持新规后，可以正常接货，自有妙计。”
老板减持，员工接盘
从6月1日的大宗交易数据来看，当天交易总金额居前两家上市公司是大华股份和信立泰，减持金额分别为7.91亿元和3.49亿元，两家的交易均是高折价交易，折价率分别为12.75%和11.34%。
其中，信立泰在6月2日分别发布两份公告，一份是控股股东减持公告和员工持股计划的进展公告。
公告称，公司2017年6月1日收到公司控股股东信立泰药业有限公司的通知，其在深圳证券交易所交易系统通过大宗交易方式减持公司无限售条件的股份合计12,300,800股，占公司股份总数的1.18%。
而另一家大华股份同样公布了自身的员工持股计划进展，当天的大宗交易数据显示，其成交股份为4700万股，也就说这类减持全部被员工持股平台买入：
剥离大股东身份
目前为了逃避减持新规的相关约束，部分大股东（持股5%以上）开始试图剥离自身的大股东身份，即使自身持股在5%以下，避免今后要求集中竞价减持时需要提前15个交易日前披露。
5月31日，公司股东中泰创展（珠海横琴）资产管理有限公司（简称中泰资管）于2017年5月31日通过深圳证券交易所大宗交易系统减持其持有的公司无限售流通股股份39,433,400股，占公司总股本的1.47%。减持股份为中泰资管2016年3月10日通过协议受让的无限售流通股股份。
本次减持后，中泰资管持有公司股份133,600,541股，占公司总股本的4.99%，不再是公司持股5%以上的股东。
最为关键的是，减持完成后，中泰资管持股仅4.99%，恰好不再是大股东身份，今后再有减持行为，尤其是集中竞价减持已不再需要提前披露。
至此，减持新规对中泰资管的约束力已微乎其微。此次“完美”避开的减持新规的关键点就是要剥离掉自身大股东的身份，即使自身的持股比例低于5%。
第三方资金接盘
据相关人士介绍，目前通过第三方资金实现大宗交易减持的一个路径是，减持方需要付出更高折价，同时减持方也需要提供承诺或签署对赌协议。
一接盘大股东减持的大宗交易人士甚至在苦口婆心的劝导大股东减持：
不过，对于这种减持方式的具体条款尚不明朗。一业内人士就直接质问：“打几折接啊？90？先不说你们敢不敢接，大股东还不愿意卖呢！”
来源：券商中国、中国证券报
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