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一口气连发27项公告的中国联通，在复牌第二日再度涨停，包含了互联网巨头、保险公司的战略投资者“阵营”引人瞩目。而随着联通混改方案的落地，混改进入加快推进阶段，相关概念股同样备受关注...
是谁参与了“这场混改”？
8月20日夜，中国联通接连发布27项公告全面披露混改方案。具体来看，中国联通拟向战略投资者非公开发行不超过约90.37亿股股份，募集资金不超过约617.25亿元；由联通集团向结构调整基金协议转让其持有的本公司约19.00亿股股份，转让价款约129.75亿元；向核心员工首期授予不超过约8.48亿股限制性股票，募集资金不超过约32.13亿元。
上述交易全部完成后，按照发行上限计算，联通集团合计持有中国联通A股公司约36.67%股份，十家战略投资者持有的股份约35.19%。
那么，他们究竟是谁？
根据公告，中国人寿拟通过“中国人寿保险股份有限公司—传统—普通保险产品—005L—CT001 沪”账户以现金认购定增股份31.77亿股，每股6.83元，投资资金约217亿元，加上之前持有的股份，中国人寿对中国联通持股比例将升至10.57%。在中国联通股票连续两个交易日涨停后，以今日收盘价9.04元/股计算，中国人寿定增买入的31.77亿股浮盈70.21亿元。
除中国人寿外，腾讯信达、百度鹏寰、京东三弘、阿里创投、苏宁云商、光启互联、淮海方舟、兴全基金和中国国有企业结构调整基金股份有限公司将分别持有中国联通约5.18%、3.30%、2.36%、2.04%、1.88%、1.88%、1.88%、0.33%、6.11%股份，同样以定增价6.83元/股，今日收盘价9.04元/股计算，上述九家机构目前浮盈171.5亿元。
据悉，淮海方舟、兴全基金均为相关投资者为参与这次联通混改成立的基金。其中，淮海方舟的参与方包括前海股权投资基金、宜通世纪、用友网络、滴滴；兴全基金则包括网宿科技和中车。
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对于中国联通进一步的上涨空间，海通证券认为，中国联通作为央企混改的龙头标的，改革方案的推出和实施将有力提升公司的发展活力；在传统电信业务增长乏力背景下，战略投资者的引进也将打开公司发展的新局面。预计此次混改有望在2017年内完成，6个月目标价9.48元，上调为“买入”评级。
申万宏源证券则认为，通过与国际电信运营行、联通红筹、A股大盘股相对估值比较，同时考虑到联通A股停牌期间大盘涨幅约10%，预测下半年国企改革持续催化预期，资金注入H股有望提高AH股折算比例降低溢价，中国铁塔的上市有望提升15%-25%A股联通的内含价值等因素，判断联通A股存在20%以上上涨空间（以中国联通复牌前收盘价7.47元为基准）。
混改主题选股Tips
随着联通混改方案的落地，央企混改逐渐进入加快推进阶段。一方面，第二批混改试点方案多已获批复，多家混改试点央企的方案也将陆续亮相。第三批混改试点已筛选数十家央企，下一阶段油气、军工、铁路等重点领域的混改将提速。另一方面，作为混改的重要组成部分，涉及国有企业、国有控股企业的并购重组也在加速推进。
目前，沪深两市共计有233家上市公司处于停牌之中，其中56家为国有企业，且除中国出版今日盘中临停外，其余55家均连续停牌，停牌天数最长的为中环股份，该股票自2016年4月25日起停牌，迄今已累计325个交易日。
从停牌天数来看，根据东方财富Choice数据统计，国企中连续停牌天数在百天以上的，共计9家。除中环股份外，还包括S*ST前锋、深深房A、ST云维、老白干酒、深桑达A、银星能源、东方市场及金杯汽车。
从停牌原因来看，56家停牌国企中，共计41家停牌原因系“拟筹划重大资产重组”，占比73.21%。
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除了停牌中的股票外，究竟二级市场哪些混改概念股值得投资？
从此次中国联通混改事件来看，渤海证券分析称，首先推荐中国联通A股，这是最直接受益的标的；其次推荐参与公司混改的垂直领域通信类公司：网宿科技（深化公司在 CDN 业务领域的合作）、宜通世纪(巩固与公司在物联网独家合作)、用友网络（与公司在企业 SAAS 方面合作预期）。此外，中国联通混改引发通信行业内其他国企的混改预期，相关的品种有：大唐电信、高鸿股份、烽火通信和号百控股等，以及潜在地方国资改革股：杰赛科技、特发信息、星网锐捷等。
长城证券分析师汪毅指出，可关注中国联通产业链上主设备商如中兴通讯、亨通光电、烽火通信等上市公司的未来业绩预期边际改善的投资机会，并关注此次参与的投资方如网宿科技、苏宁云商、光启技术、用友网络、宜通世纪、中国人寿、兴业证券（持有兴全基金51%）等上市公司中想象空间较大、较为活跃的投资标的。
此外，关注接下来可能开启的国企改革主题投资行情，建议关注接下来方案即将出台的其它央企如军工、铁路等行业混改试点央企的投资机会；关注推进速度较快的地方混改比如天津、上海、山东、深圳等国企标的改革的投资机会；关注央企重组可能带来的改革力度超预期的投资机会。”
而对于国企改革主题而言，在当前的市场环境下，选择个股仍然要站在公司基本面稳固的前提下，再博取混改预期的超额收益。中原证券分析师张刚汪毅提醒投资者把握混改风口，选股切忌盲目。联通混改方案出台，是目前适合跟踪的题材标的，但并非所有的混改标的都会有好表现。以2014年7月第一批混改试点入围企业中粮集团和国药集团旗下的上市公司为例，并非所有混改的公司都能跑赢大盘，只有业绩有实质性改善，保持持续增长的企业相对全部A股有正的超额收益。因此，对于第三批正在遴选的混改企业，投资策略上要注意识别产品有竞争力和壁垒，管理层有能力等自身质地优良，受股改激励能持续提升业绩的好公司。
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