金融会议为什么隔了这么多年没开？
（第四次会议在2012年）
前几次，全国金融工作会议总理主持
这次由一把手主持？
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中国金融政策正在发生重大变化
你却没有意识到
金融工作会议释放信号
理财师对行业的认知应该如何升级？
让我们从以下 7点展开
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一、理财师应该如何认知升级？
1、关心经济金融资讯，一方面多学习理论知识，金融一定是个智力和知识密集型的东西，少听非专业人士的忽悠。另一方面，在中国，多看看领导人对于经济问题的定调，这个有非常直观和现实的指导意义。
2、此次会议逼格之高，足以说明领导人对金融是足够重视的。因此，未来真正有本事的金融人才，会迎来比现在更好的发展机会。金融行业，也会在与实体经济更紧密的结合下，发展得更稳。
因此，立志从事财富管理行业的同学，要对未来充满信心的同时，多精进自己，不要半灌水或者野路子，要让自己足够有沉淀，要走专业化的道路。
3、多学金融知识，掌握金融思维。多读书，多看报，多学习。多关心国家大事，多读公众号Beta财富管理上的文章。
二、稳健的货币政策取向
会议中提到：“坚定执行稳健的货币政策，处理好稳增长、调结构、控总量的关系”。
通过“稳货币”来“促进金融机构降低经营成本”，边际上货币政策是偏向于放松
理财师启示
货币政策的松紧对于股市、债市、信贷市场都会产生重要的影响。本次会议还将货币信贷“合理”增长的表述替换为“适度”增长。对于宏观货币政策的动向，理财师需要密切关注。
以债券市场为例，稳健偏松的货币政策有利于于恢复债券市场的融资功能，4月以来的监管风暴大大挫伤了债券市场的融资功能，这有悖于本次会议中提出的“把发展直接融资放在重要位置”。新部门成立后或将在平稳资本市场运行、恢复债市融资功能方面发挥作用。对于未来3季度债券市场看法可以参考本微信公号：BetaWM，在之前的文章：三季度，哪些资产值得配置、债券的牛市，我在黎明前夜等你！现在不配置，只剩渣渣了！
三、大力发展直接融资
直接融资的意思就是企业直接卖股份融钱，或者直接发债融钱，它对应的是间接融资，通过银行借钱。大力发展直接融资，就意味着目前IPO的发行不可能停，而且可能会加速。这样的结果是什么，就是股票供应只会多不会少，在退市制度没有实质进展的时候至少是这样。
理财师启示
由于中报业绩地雷频发、流动性不足、监管力度加强，短期创业板恐慌情绪大概率满意。金融会议喊出这种严打的基调，今日创业板大跌5%，也是市场风险情绪的释放，因此近期操作还需谨慎。
关注可投基金，直接找白马+蓝筹+涨的不多的，最好沾上主旋律的边，更多3季度投资策略可以关注微信公号BetaWM上周推文：第三季度资产配置策略报告 | 理财师自救包
四、地方债“终身问责”，重点在“追责”
会议中把“国有企业降杠杆作为重中之重”，“严控地方政府债务增量，终身问责”，措辞更为严厉。
“终身问责”系首次提出，重点是“追责”，究其根本主要在于“扯皮”。一直以来市场诉求的“将地方政府性债务状况纳入党政领导干部问责范围”一步升级到位。官方态度非常明确：“中央对于地方政府违规举债没有容忍度”。举例，比如PPP的实施要更为规范，不能作为地方政府隐形融资的渠道了。
理财师启示
1、尽管隐性债务没有统一的口径，但这一数字亦不容小觑。迅速膨胀的地方政府表外债务，主要资金来源是银行表外理财，涉及数亿普通居民的财富。地方政府和银行两大主体在表外激进扩张，风险敞口尚未得知，但有着强烈的刚性兑付预期，亟待摸清底数，逐步引导回表。（财政部数据显示，2016年末全国地方债余额15.32万亿元2017年地方债限额约为18.82万亿元。）
2、PPP的实施将更为规范。理财师对于PPP投资项目的关注点要回归到具体的项目本身，不能再向过往那样把政府的承诺函或者是相关地方融资平台担保作为救命的稻草。PPP项目的还款来源要仔细调研，因为这才是投资人能够获取本金及收益的最重要的来源。未来的PPP项目的监管也更加严格，对于投资者来说也具备保护意义。
五、监管不能各唱各的调
一行三会过去各自分头监管，出现责任之后不好追究的现象有了一个解决方案，这也应该是过去两年经验教训的总结。先这么搞个军机处，以后还是会逐渐把监管机构的改革，也就是一行三会的结构慢慢优化。混业监管的路很慢长，在做大央行之前，要给个过度期。
过去两年金融自由化，在上面是监管出现空白，下面是地方政府的放任。金融稳定委员会的建立，政治责任和权威对等了，等于说金融责任制明确了，监管空白地带也没什么地方可以钻了。本次成立的新部门有望形成更有效的决策机制，统领一行三会的金融分工与合作。
六、加紧监管，消弭“监管套利”空间
设立“国务院金融稳定发展委员会”，意在消弭“监管套利”空间。
监管套利是指从监管要求较高的市场转移到监管要求较低的市场，从而全部或者部分地规避监管、牟取超额利的益行为。
理财师启示
1、“监管套利”和理财师日常工作有什么关系？
举个例子：银行的资金对贷款是有限制的，但是它可以通过和券商合作做一个定向理财产品，从而将资金定向投放给银行的信贷客户。这样一来，银行就规避了监管对信贷的调控。“这样绕了一圈以后，整个成本和价格水平都会上升，银行可能获得了更高的收益，而券商也从中获得了收益。”
理财师除了销售技能外，对于所售产品的底层资产认知也很重要。
2、持续监管加紧，坚定让金融企业服务实体经济，脱虚向实的大背景下，定增等产品政策性风险显现。在5月份的减持新规已经对于通过定增“圈钱”的行为进行规范，过往的靠着“讲故事”和玩弄“财技”就能使得股价上涨的行为，已经不再受到市场的青睐。反倒在指引资金脱虚向实的背景下，IPO会进一步的开放，让更多有发展前景的企业进入资本市场融资，从这个角度是对股权基金产品有利好的意义。
七、金融业职业规划启示
防控金融风险，被领导人一直多次强调。意味着什么？
这之前下面的儿砸们乱搞的业务，统统都不能再这么搞下去了。比如同业、通道、委外等等为代表的监管套利。比如地方政府举债的软性约束。比如以国企为代表的僵尸企业举债给银行堆积的风险。严控风险，要层层识别，穿透底层，要守住不发生系统性金融风险的底线。
监管只会越来越严，这个趋势毫无疑问。套利空间越来越小，这个结论毫无疑问。
所以，就不要指望帮银行走个通道，刚毕业三四年，就一年能拿三四百万的奖金了。
不要习惯了陪着领导签个字，就能年入百万的泡沫生活，就觉得泡沫破了就是行业的灾难。
随便抓个银行，保险或者基金证券公司的老铁来问，什么是企业的三张表，它们之间有何联系，或者你问，股市和债市，是怎么驱动的？能有10%的人讲得清楚，算我输。
金融行业，本身应该是个知识密集型的行业，但是由于过度自由化，无序化的发展，造成了一种假象：好像谁都可以做金融啊！会喝酒会撒娇，可以卖单子就行啊！
最终，一定是那些有真本事的人，真正创造价值的人，才能获得更多的回报。这一点，不能因为你是金融行业，就会和其他行业有什么不同。
因此，从这个意义上说，本次金融会强化风险控制和监管之后，会给真正厉害的人，更多的机会，而那些鱼目混珠，顶着金融狗名头混吃骗喝的人，生存空间会被大幅压缩。
作者 | Beta投顾策略组 根号二、麦叔、包大人
