监管险资并非突如其来 市场已经理性看待
西南证券张刚
12月9日，保监会网站公告：近期，恒大人寿保险有限公司在开展委托股票投资业务时，资产配置计划不明确，资金运作不规范。根据《保险资金委托投资管理暂行办法》（保监发〔2012〕60号）等相关规定，保监会决定暂停恒大人寿保险有限公司委托股票投资业务，并责令公司进行整改。下一步，中国保监会将切实加大监管力度，推动保险机构完善内控体系，建立明确的资产配置计划，提升资产配置能力，防范投资运作风险。
此前，12月5日保监会公告，果断采取停止前海人寿开展万能险新业务的监管措施。同时，也将根据其他公司的整改情况采取进一步监管措施。近期，尽管保监会和证监会步调一致地强化对险资机构股票投资监管，显得突如其来，但实际上对于保险机构证券投资的规范监管自年初便已经开始。3月份中国保监会发布的《关于规范中短存续期人身保险产品有关事项的通知》要求，自3月21日起，存续期限不满1年的中短存续期产品应立即停售，1年至3年的产品在3年内按90%、70%、50%逐年缩减，3年后控制在50%以内。5月至8月，保监会组织了7个保监局对万能险业务量较大，特别是中短存续期产品占比较高的前海人寿、恒大人寿等9家公司开展了万能险专项检查，并对发现问题的公司下发了监管函。8月份保监会资金运用部下发《关于加强保险机构与一致行动人股票投资监管有关事项的通知(征求意见稿)》，拟对险资及一致行动人举牌、参与上市公司收购等行为实施更加严厉的监管措施。9月6日，中国保监会印发了《中国保监会关于强化人身保险产品监管工作的通知》。11月份浙商财产保险股份有限公司前员工因涉嫌股票投资“老鼠仓”行为被立案调查，保监会决定暂停其的股票投资能力备案。
近期市场对于此类新闻反应有些过激，一度引发部分险资持股遭遇大举抛售。实际上根据相关法规规定，持股占总股本比例在5%以上的股东在六个月内不可以进行反向操作。11月14日，恒大人寿宣称此前减持中元股份、国民技术、栋梁新材、积成电子和金洲管道等股票均是为保障投资资金安全，同时宣布已于今年11月后重新买入上述股票并承诺自愿锁定六个月。由此可见，强化监管行动并不会要求相关险资机构减持股票，举牌的股票更不会被减持。上周一A股大幅跳空重挫后，已经开始向上收复失地，非理性恐慌情绪得以修正。理性价值投资将成为主流，大盘蓝筹股仍有望引领市场向上收复失地。
