国改基金首单 意义大于实质
西南证券张刚
中国诚通2016年对外宣布，受国务院国资委委托，中国诚通牵头发起成立中国国有企业结构调整基金股份有限公司。中国中冶1月11日发布公告，中国国有企业结构调整基金股份有限公司认购公司非公开发行2476万股，锁定期12个月。系该基金成立后首次投向A股上市公司。
中国证券报网站等媒体刊登了以“中国诚通牵头3500亿国改基金 第一单落地中国中冶”为标题的文章，促成中国中冶在1月11日下午14:00多大涨，一度触及涨停，收盘涨幅为6.69%。实际上，中国中冶在1月10日盘后就向交易所发布了定向增发的相关公告，1月11日上午社会公众就可以在主要媒体上看到，而在1月11日14:00点之前，该股还处于下跌状态。该股的上涨完全基于市场对国企改革的乐观预期所致。
此次中国中冶定向增发仅募集资金，不购买资产。募集资金投向包括：珠海市十字门中央商务区商务组团项目；泸州空港路建设项目；节能环保投资；湛江钢铁环保项目；保障房建设；汪家馨城二期项目；满堂家园项目；补充流动资金及偿还银行贷款。其中，三成比例的资金被用于补充流动资金及偿还银行贷款。作为参与定向增发的投资者，中国国有企业结构调整基金股份有限公司所认购股数最少，占中国中冶总股本比例仅为0.12%。显然，国有企业结构调整基金并不会参与中国中冶的经营管理。
2016年9月25日，央企中国诚通对外宣布，受国务院国资委委托，中国诚通牵头发起成立中国国有企业结构调整基金股份有限公司，基金总规模为人民币3500亿元，注册资本金为人民币1310亿元。其中：中国诚通控股集团有限公司作为主发起人出资300亿元，中国邮政储蓄银行股份有限公司出资500亿元，招商局集团有限公司出资200亿元，中国兵器工业集团公司出资50亿元，中国石油化工集团公司出资50亿元，神华集团有限责任公司出资50亿元，中国移动通信集团公司出资50亿元，中国交通建设集团有限公司出资50亿元，中国中车集团公司出资10亿元，北京金融街投资(集团)有限公司出资50亿元。中国国有企业结构调整基金为公司制产业基金，将接受国资委的指导，采取市场化运作。
该基金是推动国有资本运营公司试点的方式之一，任务是鼓励和带动社会资本助力国有经济的布局结构调整，并通过对资本的专业化管理、市场化流动，助力国有企业发展，优化国有资本布局结构，实现国有资本保值增值。
由于在定向增发的8个投资者中，中国国有企业结构调整基金持股数量最少，认购股份限售期为12个月，仅以国改概念来看，对公司经营作用微弱。投资者需仔细分辨诸多国改概念股。
