再融资政策或收紧 资金将转战白马股
西南证券张刚
1月17日晚上，上海证券报网站的主要位置，转载了新华社的题为《新华社：监管层正在研究再融资相关政策》的文章，并被多个媒体转载。
文章一方面肯定了新股发行的成果，即“监管层根据市场条件，新股发行略有提速，恢复股市投融资基本功能的同时，也为市场长期健康发展打下基础。”另一方面，对于再融资政策也透露出一些信息，即“目前监管层正在研究再融资相关政策。”
2016年沪深两市融资金额为18664亿元，比2015年的15457亿元，增长21%。2016年的首发融资金额为1496亿元，比2015年的1576亿元，减少5%。2016年增发募集金额为16992亿元，比2015年的13723亿元，增长24%。2016年增发融资金额是首发融资的11倍，2015年的为9倍多。增发融资金额远远高于首发融资。
首发融资的新增股份多数在上市首日便上市流通，而多数限售股则分12个月、24个月、36个月分批解禁。相比之下，增发融资则全部为新增股份，分为募集资金和购买资产两种方式，限售期也分为12个月或其整数倍，形成的解禁压力颇为放大。按照目前的市场价格计算，2017年A股解禁市值为27538亿元，而定向增发限售股的解禁市值为15592亿元，所占比例为57%。
倘若如新华社的文章所述，对再融资政策进行调整，严格审核上市公司的定向增发计划，将有助于减少后续解禁压力。二级市场上重组板块、壳资源等或遭遇抛售，而资金将加速流向白马股。
