人民币止贬未能抑制外储减少 2月份数据才是观察重点
西南证券张刚
截至2017年1月31日，我国外汇储备规模为29982亿美元，跌破3万亿美元整数关口，创出2011年3月份以来最低，较2016年12月份下降123亿美元，环比降幅为0.41%。
对比前几个月，1月份的环比降幅已经明显收窄，此前2016年10月份、11月份、12月份的环比降幅分别为1.44%、2.21%、1.35%。另外，考虑美元汇率变化，1月份美元指数下跌2.75%，人民币兑美元中间价升值1.13%，欧元兑美元升值2.68%，日元兑美元则大幅升值3.59%，也就是说若考虑其他主要货币兑美元的升值因素，实际环比降幅或更大一些。再以SDR计算，1月份外汇储备环比下降1.47%，此前2016年10月份、11月份、12月份的环比变化幅度分别为-0.65%、-0.76%、0.13%。
国家外汇管理局有关负责人就2017年1月份外汇储备规模变动情况答记者问时指出，居民境外旅游、消费等活动增多，企业偿债和结算等财务操作也会增加，带来相应用汇需求，成为外汇储备规模下降的季节性因素。在出境游方面，“全国旅游团队服务管理系统”显示，春节期间，我国公民出境旅游总量约615万人，同比增幅近7%，其中团队游人数37.4万人，同比上涨2.5%。2016年的猴年春节，600万出境过年的中国游客“刷出”境外消费900亿元人民币的纪录。携程联合中国旅游研究院日前发布的《2017春节旅游趋势报告与人气排行榜》显示，2017年春节出境旅游超过600万人次，中国游客通过携程预订出境团队、自由行产品人均消费9000元，同比增长12%。以旅游费用加上目的地购物消费人均1.5万元计算，中国游客春节出境花费将达1000亿元，再次刷新纪录。预计2月份境外游的居民回国后，外汇余额结汇，会增加部分外汇储备。
另外，外贸顺差减少或也是原因之一，此前中国2016年12月贸易顺差为408.2亿美元，同比下降31.6%，为连续5个月同比下降。而2月10日海关总署将公布1月份的进出口数据，1月份的外贸顺差变化成为观察重点。
人民币兑美元中间价2016年全年贬值6.83%，此前2015年贬值6.12%，1月份止贬回升，结束了连续三个月的贬值走势，但遭遇季节性因素未能逆转1月份外汇储备的下降。不过，人民币离岸市场同业拆借利率已经持续回落，稳汇率的力度逐步减弱。预计投资者尚可理性看待，而3月7日央行公布的2月份外汇储备才是影响市场的关键。
