春节、翘尾促成涨幅过大 2月份数据将收窄幅度
西南证券张刚
1月份，全国居民消费价格总水平同比上涨2.5%，创出2014年1月份以来最高，环比上涨1.0%。（12月份CPI同比上涨2.1%，环比上涨0.2%）。1月份，食品烟酒价格环比上涨1.7%，影响CPI环比上涨约0.50个百分点。其中，鲜菜价格上涨6.2%，影响CPI上涨约0.16个百分点；鲜果价格上涨5.7%，影响CPI上涨约0.09个百分点；水产品价格上涨4.4%，影响CPI上涨约0.08个百分点；畜肉类价格上涨2.4%，影响CPI上涨约0.11个百分点（猪肉价格上涨3.4%，影响CPI上涨约0.09个百分点）；蛋价格下降1.7%，影响CPI下降约0.01个百分点。1月份，其他七大类价格环比六涨一降。其中，教育文化和娱乐、其他用品和服务、交通和通信、医疗保健、居住、生活用品及服务价格分别上涨1.6%、1.5%、1.4%、0.6%、0.3%和0.3%；衣着价格下降0.4%。食品价格同比数据中，无一超过10%，猪肉同比上涨7.1%，水产品同比上涨6.4%。
1月份全国工业生产者出厂价格同比上涨6.9%，创下2011年9月份以来最高，环比上涨0.8%。（12月份PPI同比上涨5.5%，环比上涨1.6%。）工业生产者出厂价格中，生产资料价格环比上涨1.1%，影响全国工业生产者出厂价格总水平上涨约0.8个百分点。其中，采掘工业价格上涨3.5%，原材料工业价格上涨1.7%，加工工业价格上涨0.6%。生活资料价格环比上涨0.2%。其中，食品价格上涨0.3%，衣着价格持平（涨跌幅度为0），一般日用品价格上涨0.4%，耐用消费品价格上涨0.1%。工业生产者购进价格中，黑色金属材料类价格环比上涨2.2%，燃料动力类价格上涨2.1%，化工原料类价格上涨2.0%，有色金属材料及电线类价格上涨0.4%。
CPI、PPI同比涨幅均大幅扩大，主要因为季节性需求、以及翘尾因素。2016年春节假期的开始时间是2月7日，2017年则为1月27日。2016年1月份CPI和PPI的同比涨幅分别为1.80%、-5.30%。在1月份2.5%的CPI同比涨幅中，2016年价格上涨的翘尾影响约为1.5个百分点，新涨价影响约为1.0个百分点。在1月份6.9%的PPI同比涨幅中，去年价格变动的翘尾影响约为6.1个百分点，新涨价影响约为0.8个百分点。预计2月份同比涨幅将出现回落，而使得通胀预期降低。
