上游产业利润增速放缓
西南证券张刚
国家统计局4月27日发布的工业企业财务数据显示，2017年1-3月份，规模以上工业企业利润总额同比增长28.3%，增速比1-2月份回落3.2个百分点；其中，3月份利润增长23.8%，增速比1-2月份回落7.7个百分点。
3月份，全部规模以上工业企业新增利润中，采矿业、原材料制造业比重下降，消费品制造业、装备制造业比重上升。其中，采矿业所占比重为34.2%，比1-2月份下降0.9个百分点；原材料制造业比重为38.1%，下降9.5个百分点；消费品制造业比重为11.8%，提高0.5个百分点；装备制造业比重为21.6%，提高6个百分点。
这些数据显示原本对经济数据形成有力支撑的工业原材料类行业，利润增速开始放缓。主要是自3月中旬开始的一系列房地产调控措施，以及金融领域的收紧流动性使得同业拆借利率上升，造成对上游产业的需求放缓。
由此预判，尽管原材料类行业的一季报同比增幅较为靓丽，但利好效应将会递减。随着去杠杆力度加大，原材料类行业的半年报业绩增速将出现回落，而装备制造业业绩前景可乐观期待。
