债券通开启的步伐越来越近
西南证券张刚
港交所行政总裁李小加在6月8日出席第四届人民币定息及货币论坛后表示，尽管债券通何时正式开通还有待监管当局公布，但随着港交所和中国外汇交易中心合资公司——债券通有限公司的成立，债券通开启的步伐越来越近了。
李小加透露，于6月7日在香港成立的债券通有限公司，由中国外汇交易中心和港交所合资设立，合资公司将成为提供债券通服务的重要基础措施，且在监管当局宣布债券通正式开通之后，合资公司也将正式开业。李小加表示，短期来看，债券通不会给港交所带来即时的经济效益，因为债券交易大部分是在交易所以外的OTC市场进行，但从长远发展来看，债券通将为港交所逐步完善包括汇率产品、利率产品和大宗商品在内的香港离岸人民币产品生态圈提供重要的契机。
过去5年，内地债券市场以每年21%的年均增长率快速发展，目前已经成为仅次于美国和日本的全球第三大债券市场，无论是参照美国等发达市场的情况，还是根据内地自身的债券市场发展规划，内地债市未来还有巨大的发展空间。同时，内地债券市场的对外开放才刚刚起步，截至2016年底，境外投资者持有的内地债券总值仅为8526亿元人民币，占比约2%，远低于新兴市场和发达市场的平均水平。2016年人民币正式纳入国际货币基金组织的特别提款权货币篮子（SDR），占比达到10.92％。
债券通的开启，有助于巩固香港人民币离岸中心的地位。以境内银行间债券市场的到期收益率水平来看，只要人民币汇率保持稳定，将对境外资金形成较强的吸引力。相比于股票市场的沪港通，债券市场的北向通没有额度限制。5月31日公布的《内地与香港债券市场互联互通合作管理暂行办法》（公开征求意见稿）已经在6月7日结束征求意见。北向通的开启将促成内地资金面显著改善，对股市形成利好预期。
