去产能聚焦债转股 商业银行资产质量有望改善
西南证券张刚
国家发改委副主任连维良8月19日在国新办例行吹风会上表示，尽管钢铁、煤炭去产能工作非常复杂，面临很多具体困难，但是对全年完成目标任务，包括对整个去产能目标任务的完成充满信心。据透露，目前债转股的具体措施正在研究制定当中，总原则是遵循市场化、法治化进行债转股。
2016年8月2日，《东北特钢2015年度第一期超短期融资债券第三次持有人会议决议答复》公告显示，东北特钢不同意短融券持有人提出的对东北特钢提起破产诉讼的议案；并承诺不会采取恶意逃废债行为；不会单方面对未兑付的债务融资工具采取债转股行为。8月17日21世纪经济报道中刊文，中钢集团债务重组方案确已上报，但债转股具体方案未透露。由此不难发现，钢铁、煤炭等行业的去产能、产业转型都不得不寄望于债转股，以化解债务负担。
8月初，银监会就《关于钢铁煤炭行业化解过剩产能金融债权债务处置的若干意见》征求意见。按照监管思路，是想通过债权转股权降低企业的负债率，改善企业资产质量。但是，该征求意见中提及的债权人仅包括了金融资产管理公司（AMC)、地方AMC，银行暂未纳入。8月3日，银监会办公厅还下发了《关于做好银行金融机构债权人委员会有关工作的通知》，其中，第十三条明确表示，“各债权银行业金融机构应当一致行动，不得随意停贷、抽贷，通过收回再贷、展期续贷等方式最大限度地帮助企业实现解困。”可见，债转股过程中，商业银行将不会直接持股。
8月10日，中国银监会发布了2016年二季度主要监管数据。最新数据显示，2016年二季度末，商业银行不良贷款余额14373亿元，较上季末增加452亿元；商业银行不良贷款率1.75%，与一季度末持平，不良上升的趋势有所放缓。截至目前，4家上市银行披露了半年报，除了平安银行不良贷款比率持平以外，招商银行、浦发银行、华夏银行微升。预计债转股将有助于商业银行不良贷款余额的减少。财政部8月12日公布了7月份财政收支情况，首次公布了营改增的效果，将改征增值税与营业税合并计算，7月这两项收入合计同比下降10.9%，其中，新纳入试点的金融业下降18.8%。预计商业银行营改增的效果将在三季报中有明显的体现。近期新股中地方银行的数量也明显增多，银行板块可作为中长线配置。
