强化人身险产品监管 短期内市场压力不大
西南证券张刚
近日，中国保监会印发了《中国保监会关于进一步完善人身保险精算制度有关事项的通知》。保监会有关部门负责人表示，人身保险产品天然具有风险保障与长期储蓄功能。同时，个别公司基于发展策略的不同和经营管理水平的差异，逐步暴露出业务结构单一等风险隐患。在此背景下，中国保监会通过修订完善人身保险有关精算制度，促使其持续健康发展。
《通知》中主要内容包括：将人身保险产品主要年龄段的死亡保险金额比例要求由120%提升至160%；将万能保险责任准备金评估利率上限下调0.5个百分点至3%，高于评估利率上限的人身保险产品报中国保监会审批，普通型人身保险产品评估利率维持3.5%不变；自2019年开始中短存续期业务占比不得超过50%，2020年和2021年进一步降至40%和30%；将投资连结保险产品纳入中短存续期产品的规范范围，要求保单贷款比例不得高于现金价值或账户价值的80%等。
此前，经济参考报曾报道，8月底保监会在行业内部下发紧急通知，要求各人身险公司报送2016年1月至6月万能险业务数据，全面摸底万能险。8月29日中国证券报曾报道，保监会资金运用部近日下发《关于加强保险机构与一致行动人股票投资监管有关事项的通知（征求意见稿）》，拟对险资及一致行动人举牌、参与上市公司收购等行为实施更加严厉的监管措施。
同日，保监会也印发了《中国保监会关于强化人身保险产品监管工作的通知》，主要强化人身保险产品监管，规范产品开发设计，防范产品风险，进一步推进人身保险供给侧结构性改革。
保监会对保险产品的监管措施相继亮相，涉及保险金额比例、中短期业务占比、万能保险责任准备金评估利率上限、销售环节的管理等多个领域，并提出对万能型保险要建立单独核算制度，单独管理万能账户。另外，中国保监会在进一步完善人身保险精算制度的同时，将综合运用多种手段，强化对万能保险等人身保险产品的监管力度，严守风险底线。保监会要求保险公司需在2017年4月1日前完成自查和整改，留出了较为充裕的时间。
股市投资者一定对保监会对相关产品的监管印发的套现压力高度关注。8月25日针对市场上有关“6000亿万能险将陆续撤出A股”的传言，中国保监会有关部门负责人指出该传言不实。若剔除中国人寿集团所持中国人寿和中国平安保险（集团）股份有限公司所持平安银行这两个因素，保险2016年第二季度持股市值为5361.99亿元，6000亿元的说法显然夸大其词。然而，万能险重仓股仍存在套现忧虑。考虑到持股比例在5%以上的股东反向操作受到6个月限制，短期不会形成减持压力，压力释放的时间约在今年年底至2017年一季度。
