保险开展沪港通试点 资金加速南下
西南证券张刚
近日，中国保监会发布《关于保险资金参与沪港通试点的监管口径》，标志着保险资金可参与沪港通试点业务。2007年和2014年，保监会先后发布《保险资金境外投资管理暂行办法》及《保险资金境外投资管理暂行办法实施细则》，允许保险机构投资香港股票及其他发达市场权益类资产。此次允许保险资金参与沪港通试点，进一步增加了保险资金参与香港股票市场的投资方式，一是有利于保险机构更为灵活地选择投资标的，缓解资产配置压力，二是有利于保险机构借助境内和境外两个市场，优化资产配置结构，防范和化解投资风险；三是有利于保险机构提升投资收益，服务保险主业发展。
2007年7月颁布的《保险资金境外投资管理暂行办法》，允许保险机构运用自有外汇或购汇进行境外投资，投资范围包括股票、股票型基金、股权、股权型产品等权益类产品。保险资金境外投资总额不得超过上年末总资产的15％。2012年10月份颁布的《保险资金境外投资管理暂行办法实施细则》，投资金融市场包括：货币市场类、固定收益类、权益类、不动产，甚至可以运用利率远期、利率掉期、利率期货、外汇远期、外汇掉期、股指期货、买入股指期权等衍生产品规避投资风险。附件中可投资国家或者地区涉及的国家和地区包括美国、日本、英国、澳大利亚等25个发达国家和地区，巴西、俄罗斯等20个新兴国家和地区。2015年3月份颁布的《中国保监会关于调整保险资金境外投资有关政策的通知》中，将保险机构投资境外的股票由主板市场挂牌交易的股票扩展为多个国家和地区的主板市场和香港创业板市场挂牌交易的股票。
因此，保险机构以QDII进行境外投资时，投资的范围和领域原本就很广泛，而此次保监会允许保险机构参与沪港通试点，不仅是预备进一步参与深港通，更主要的是给予未获得QDII资格的保险机构投资境外市场的渠道。此措施对于计划举牌或增加股票投资的险资或会转战港股，对A股市场形成一定资金分流效应。9月8日港股通净买入金额高达51.97亿元，创下6月27日以来的最高，也是历史第五高，继续呈现资金加速南下的特征。而沪深两市日成交金额缩减两成至近4500亿元，而9月7日则高达5600多亿元，短期失血明显。
