10月10日，对于A股来说，无疑是一个重要的日子。为什么这么说呢？
因为在这一天，国务院发布了一份看上去十分高冷的文件：《关于积极稳妥降低企业杠杆率的意见》，附带的还有一份是《关于市场化银行债权转股权的指导意见》。
这标志着“隐居”了17年之久的债转股重新出山，A股江湖自然要有一番“腥风血雨”。
这不，文件公布次日，也就是10月11日，债转股概念股应声大涨，该板块资金净流入10.19亿元，居A股概念板块榜首，真是红得一塌糊涂。
那么，这么火爆的家伙究竟长什么模样呢？在它的影响下，我们该如何进行投资操作呢？菜友们快快搬上小板凳，菜导要开始跟大家分析分析了。
什么是债转股呢？
我们打个比方，现在有三个人：菜友A开了一家公司，菜友B，开了一家银行，菜导是开了一家金融资产公司。
现在呢，菜友A为了经营公司，从菜友B开的银行那里搞了一笔贷款，为了减轻利息支付的压力同时引进战略资源，菜友A决定对这笔贷款实施债转股方案。
操作是这样的，菜友B的银行将债权卖给菜导开的金融资产公司，然后呢，菜导将这笔债权转换成对A公司的股权，同时菜导就成了该公司的股东。
菜友A不用再支付贷款利息，还可以从菜导那里获得有利于公司发展的战略资源，当然，相应地，菜友A的股权也被稀释了。
这就是债转股。理解了吗？
好，知道了什么是债转股，下一步就是如何进行投资操作了。这个问题我们从微观与宏观两个层面来分析。
从微观主体来看
债转股涉及的三方，即标的企业、银行、第三方资产管理公司都会从中分到一杯羹，是一种共赢的局面。
首先看第三方资产管理公司。
目前中国有四大资产管理公司——信达、东方、长城、华融，但令人遗憾的是，它们都不是A股上市公司，不能列入菜友们的投资菜篮子。
不过，菜友们也不要过于悲伤，据公开资料显示，A股中还是有几家上市公司直接或间接涉及金融资产管理业务的。比如浙江东方、海德股份、陕国投A等，菜友可重点关注（注：以上标的只为说明问题，不作为具体投资建议。）
其次看标的企业。
从文件中可以得知，实施债转股可能性最大的企业包括这么几类：
一是遇到暂时性困难的优质企业；二是处于行业周期低谷的优质困难企业，如钢铁、有色等；三是财务负担较重的涉及战略新兴产业的成长型企业，如信息技术、新材料等；四是关系国家安全的战略性企业，如核电、高端装备制造等。
当然，这些企业仍应该以国有上市公司为主。
最后看银行。
虽然银行不能直接将债权转换为自己持有的股权，但是规则设计还是为间接操作提供了一定的缝隙。
文件中提到，银行的下属资产管理机构是可以作为第三方从事债转股业务的，相应地，拥有下属资产管理机构的上市银行可作为债转股概念的重要标的。
操作层面上，菜导建议可把相关标的放入投资菜篮子多观察，作为中期投资标的，短期内不要急着追涨，毕竟越涨风险越大嘛，等一波调整过后低吸才是明智的。
从宏观层面来看
宏观层面上，我们重点要理解决策层的意图。
首先，本次债转股的核心目标是帮助企业去杠杆，而高杠杆率导致的规模庞大的企业债务转换成股权之后，最终都是要通过A股来消化的。
所以，引导资金进入股市提高估值中枢，才能为企业去杠杆吸引更多的接盘侠，营造良好的去杠杆市场环境。从这一点来讲，未来一段时间A股还是有一定的政策上升空间的。
另外，目前国内人民币超发严重，为了遏制通货膨胀，决策层需要寻找到一个合适的资金蓄水池。
而从楼市的去库存与限购限贷的矛盾中可以看出，楼市不涨不跌，横盘整理最符合各方利益，所以，楼市的财富效应大大减弱，不能担负起资金蓄水池的重任。
在农村土地流转还没有成为资金蓄水池的前提下，股市无疑还是一个不错的选择。
综合两个方面来看，资金流入股市都是符合决策层预期的。所以，从大类资产配置的角度来讲，在一定的时期内，股票还是具有配置价值的。其中债转股和股权转让等类型的概念股是可以考虑的机会。
投资股票的菜友们是不是略感欣慰呢？
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