ID：cctvjysj
时间：2017年12月24日
以下为正文：
上周五，12月22日，也即是冬至这天，引发市场关注焦点的一个投资新政策，就是股转中心----也就是新三板，推出了重磅改革举措，涉及交易、信批和分层制度三方面。
毫不意外的是，改革方案并未涉及市场增量资金和投资者门槛的内容，本次改革目的依旧是围绕分层，配套交易制度改革，逐步解决新三板市场定价功能不完善而展开，也是监管层们稳中求进思路的进一步延续。
1、在交易日的交易时间内，盘中协议转让方式退出历史舞台。
创新层公司盘中交易方式二选一，五次集合竞价（时间为9:30、10:30、11:30、14:00和15:00）或做市交易。基础层的盘中交易方式也是二选一，与创新层最大的不同在于集合竞价的交易频次，仅在每个交易日的15:00撮合一次。
2、盘中交易方式无论是做市、还是一次集合竞价，或是五次集合竞价，盘后均有两种协议交易方式。
盘后协议转让和线下特定事项协议转让。盘后协议转让也可以理解为大宗交易制度，针对10万股或100万元以上的交易；特定事项协议转让针对收购等特殊情况，需要单独申请。也即，无论创新层或基础层，无论集合竞价或做市，盘后这两种协议方式均通用。交易时间为15:00-15:30。
盘后两种协议方式匹配大股东的特殊交易需求，交易价格不会影响收盘价，交易量计入当日成交总量。
3、盘后协议方式和盘中做市交易的价格没有限制，盘中集合竞价不可随便报价，申报价格范围为：前收盘价的50%至200%。
4、信批方面，创新层公司会增加季报、业绩快报、业绩预告、分行业信息披露等内容。
但需注意的是，创新层公司的披露与上市公司仍存在差异，半年报和季报均无强制审计要求。创新层公司增加信批内容也是对投资者利益的保护。
交易制度改革与分层差异化安排落地是新三板本次改革方案的重头戏
首先、做市交易的优点是可以满足投资者交易的即时性，而集合竞价采用优先成交原则，价格形成更加市场化。两种交易方式满足投资者的不同喜好和交易习惯，对于常年在A股的投资者来说，与做市交易不同，集合竞价这个词不陌生，其优越性也显而易见。
其次、新三板分层差异化安排落地。一方面、创新层标的一旦进入非意外事件不会轻易调出。另一方面、通过对创新层企业增加信息披露要求会令创新层企业的披露越来越经受的住投资者的考验，从而保护目前以及未来新三板投资者利益。
总体来说，新三板的此次改革，开启了新三板下一个五年的序幕，为下一步改革奠定了坚实基础，一定程度上利好新三板。在估值不断挤泡沫的过程中，新增了集合竞价交易方式，提供了交易选择和交易便利，对看好新三板的投资者而言，目前是布局新三板，入场新三板的窗口期。
