作者：徐彬说投资
前段时间，著名经济学家任泽平在方正证券的内部专题会上，发表了一个对未来经济非常乐观的报告。为什么特别关注他的言论呢，有好几个方面的原因。我们先来介绍一下任泽平这个人吧。
任泽平
中国人民大学的经济学博士
清华大学经管学院的博士后
方正证券的首席经济学家
加入方正证券之前，他是国泰君安的首席宏观分析师。任泽平应该算是现在比较有名的经济学家之一了，之所以名气比较大，是因为他之前做过几次比较准确的判断。（例如他在2014年提出“5000点不是梦”，之后股市确实涨到了5000点以上。2015年他给大家推荐过房子，说“一线城市的房价要翻一倍”。2015年和2016年，一线城市的房价确实出现了明显的上涨。）
从历史上看，任泽平是有能力去判断拐点和大趋势的，所以我们对他的研究报告一直都比较关注。但是，熟悉我们的朋友们都知道，我们绝对不会对一个人的观点盲目相信，哪怕他再有名，哪怕他历史上对过很多次。对于任何人的观点，我们必须看他背后的逻辑是否说的通，是否有数据支撑。
2017年以来，任泽平比其他的经济学家都更加乐观一些。我们一起来看看他乐观的理由是什么。一方面运用一下我们之前学过的知识，尤其是关于美林时钟以及经济周期的知识；另一方面，我们一起来学一些新的知识。
总体来看，任泽平的观点是：经济短期可能还有一些波动，但是长期来看，我们已经站在了一轮新经济周期的起点上。大家可以回忆一下经济周期的知识，一个完整的经济周期以复苏期为起点，之后是过热期、滞涨期和衰退期。所以任泽平认为，我们即将进入复苏期。为什么这么认为呢？我们先从任博士的研究背景说起。
在报告中，任博士提到，2009年他在国务院发展中心研究过中国有没有可能跨越中等收入陷阱。当时的课题组发现，所有的新兴经济体都会在某一个时点出现增速“换挡”。关于这点，我们之前在课里也说过，2008年之前，中国的经济增长都是10%以上，最高甚至可以达到14%。但是08年之后，经济增速开始大幅下降，这几年都在8%甚至7%以下。所以这几年，我们国家的经济增速就是在“换挡”。
既然换挡，就会有两个问题：
第一，什么时候换完；
第二，在新的档位上，我们国家可持续的经济增长率是多少。
关于这两点，任博士认为：
第一，这个换挡期马上就要完成了;
第二，现在的经济增速已经非常接近底部了，也就是说经济增速应该可以维持在6%以上。
任博士的这个判断我是认同的，因为从下面这张图可以看出，美国在50年代到80年代的经济增速维持在5%左右。90年代开始，美国的经济也换过挡，平均增速降到3-4%。相比美国，我们国家的经济增长潜力还很大，所以6%的经济增速应该还是可以维持的。
接下来就可以详细分析一下为什么说我们即将进入复苏期，或者说这个经济增速的“换挡”即将完成了。
任博士跟历史做了对比，他说，2011年的时候也有人猜经济是不是要复苏了，但显然是错的。因为2005-2007年中国经济高速增长，一般来说经济高速增长时都会产生很多过剩产能。2008年金融危机来了，本来应该借这个机会把过剩产能清除掉，但是2009年我们国家搞了一轮4万亿经济刺激，结果不但过剩产能没有被清除掉，还产生了更多的过剩产能。不把这些过剩产能清除掉，经济是不会复苏的。这就好比一个人得了感冒，必须要等体内的免疫系统把病毒都杀死，人才能恢复健康。
然而，要清除这些过剩产能谈何容易，2011年肯定是无法完成这个任务的。但今天距离2010年已经6年多了，任博士认为这个时间已经足够长了。而且任博士很喜欢做微观经济的调研，也就是说他很喜欢跟企业打交道。
他发现，很多行业的龙头企业已经开始复苏，原因是之前趁着经济高速增长混入行业的小企业都完蛋了。这些小企业往往代表了过剩产能，因此这些小企业的退出过程就是市场在清除过剩产能的过程。也就是说，从微观经济的层面看，经济结构已经有了非常健康的变化，这为经济走出衰退进入复苏奠定了坚实的基础。
当然，关于任博士对微观经济的描述，我没有办法去佐证他提供的证据是否准确，是否有代表性。但是从经济周期的角度来说，大方向肯定是不会错的。
2009年4万亿经济刺激计划之后，国家对这次行为也做了深刻的反省。习大大上台后坚决的推行去产能。
根据我们课里说过的经济周期理论，只要给经济体一定的调整时间，经济总是会复苏的，更何况我们用政策配合了经济的调整。（这就跟一个人得了感冒一样，就算不吃药，一段时间之后总是会好的。如果正确的服药，感冒会好的更快些。）
不过，2017年经济是不是就一定能复苏我不确定，我相信也没人能确定。但是，经济复苏肯定是越来越近，而不是越来越远。而且美国经济已经确定复苏，欧洲经济也开始复苏，那么我们离复苏应该也很近了。
关于具体哪些板块可以支撑经济复苏，任博士提到的第一点是出口，他认为出口会越来越好。理由是美国和欧洲的经济正在复苏，而且人民币在2015和2016年累计贬值14%，人民币贬值有利于出口。出口的复苏又会带动制造业以及相关投资的复苏。对于这一点，我们是认同的。
长期跟踪我们微信公众号的朋友们知道，我们一直在跟踪美联储公布的文件，美国的经济复苏的确是扎实的。今年欧洲的经济数据也不错，肯定也开始复苏了。（后台回复“美联储”查看美联储系列文章）
另外，任博士还提到了政治周期。他认为去年下半年以来地方政府换届基本完成，接下来会大搞基建。这方面我们就不多评论了，毕竟这不是我们擅长的领域。不过基建这一块，我们国家确实有比较大的潜力。高铁、一带一路、各城市的地铁、城际铁路都有很大的空间。
对于房地产，任博士也非常的乐观，不过报告里并没有给出有说服力的逻辑和数据。他只是根据美国日本的经验，给出了一个判断：未来中国的人口会向大城市聚集。
理由是这样的：
东京的面积跟北京差不多，但东京的人口是3600万，而北京只有2200万。首尔的面积是北京的一半，但是人口比北京多300万人。人家一个城市能支撑这么多人靠的是发达的公共交通以及合理的规划。东京的轨道交通里程是北京的4倍。所以他建议北京、上海这样的城市不应该限制人口，而应该考虑如何优化城市的各个方面，来承载更多人。
这个判断我们是认可的，未来的城市化会以“大城市化”为主基调，也就是说人口会继续向大城市聚集。这方面有很多数据可以作为支撑论据，未来我们会专门详细聊。
“大城市化”意味着什么呢？“大城市化”意味着两点：
第一，北京、上海、深圳、杭州、南京、广州这样的一线城市和发达二线城市会被重新规划，从而承载更多的人口。也就是说，未来人口会进一步流入大城市。这有利于这些城市规划出来的新区里的房价。
第二，有更多的人流入大城市，就有更多的人流出小城市。因此，未来会有更多欠发达的三四线城市面临人口流出，这些城市的房价是有很大风险的。
需要注意的是“大城市化”仅仅描述了房地产市场内部的结构性变化，但这并不会影响到全国房地产市场的总体情况。我们之前关于房地产的课里分析过，从总体看，中国房地产市场总体的基本面情况正在恶化。未来的房地产市场不会再持续呈现普遍上涨的状况，而是会呈现越来越明显的结构性。
简单来说，未来不再是在任何一个城市，或者在一个城市的任何一个区域买房子都能赚钱。也就是说，投资房产的难度越来越高，投资房产赚钱的机会也越来越少。
