本文来源：微信公众号ETF观察（TopETF）
在之前的文章《经济弱势下 股市行情演绎的4个阶段》中我们说：在当前的经济环境下，行情会按四个阶段进行展开：
①追逐低估值、高分红的大蓝筹，在不确定的大环境下博取相对确定的分红收益；
②当大蓝筹被炒高后，资金便不再看估值，但会转向业绩增速快、或者有扭亏预期的周期性板块（比如当前的有色、煤炭、钢铁等）；
③概念好、有题材、有事件刺激的板块（如雄安、国防军工、国企改革等）
④业绩稳定、有高增长预期的中小创个股。
现在①可能已经接近尾声、或者至少已经进入后半场，②也可能进中中段（半个月前我们认为至少是前半段），③④目前来看可能还没有开始，而且④很有可能还有几个月的调整期。
现在的问题是，③④如果不敢提前进场的话，①②还有没有机会呢？
答案是肯定的，而且最有可能出现行情的是我之前非常看好的一个板块，这个板块业绩增长远超市场的预期，但是股价一直没有涨——那就是房地产板块。
三月的时候，我们对房地产进行了第一次推荐（原文请点这里）,但是之后它们一直没有涨，结果现在在业绩增长的推动上变得性价比更高了。请看详细数据：
一、销量远超预期 但并无政策加码压力
根据中原地产相关数据，今年全国楼市表现远超投资者的预期：6月单月商品房销售面积接近2亿平方米，销售面积仅次于2016年12月份的最高数据，单月销售面积位居历史第二。
而目前，一二线市场难言政策放松，但房价同比涨幅已迅速收窄，政策无再加码压力。三四线城市房价尚未出现普遍大涨，宽松政策有望延续。
二、港股龙头暴涨
受地产股业绩超预期的影响，今年以来港股的地产板块大爆发，中国恒大今年的最高涨恒接近4倍，但是A股市场地产板块表现平平，上涨最多的华联控股也只有60%左右的涨幅。
三、地产板块已经成为A股的价值洼地
由于业绩上升，但是股价不涨，地产板块已经成为A股的价值洼地。目前仅有银行板块的估值比房地产低，其它各行业都在房地产之上。
今年以来，“价值投资”突然流行起来了。我们讲的4个阶段中，行情①十分火爆，上证50已经连涨了一年半，都已经有牛市的味道了，甚至6000点买的银行股在3000点时全部解套。当上证50被炒高后，行情②开始了，业绩增长迅速的有色、煤炭板块都迎来大面积上涨，很多有色个股在短短一个月时间内翻倍。
所以现在的情况是，低估值的涨了、高增长的也涨了，既是低估值、又是高增长的房地产却迟迟没有涨，未来什么时候涨我也不确定。但是它目前的性价比确实很高，如果①继续向纵深发展的话，房地产板块的表现还是很值得期待的。
本文由ETF观察（微信号：TopETF）原创，作者昌隆先生。
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