昨晚（20日），刚刚落幕的华尔街见闻“2017全球最佳投资机会”峰会干货满满，各位大佬都化身段子手，金句频出。
那么问题来了？如何以最正确的姿势了解峰会上各位大佬的发言，明年闷声发大财呢？见闻君为你作出了本届峰会的最全总结，想要知道大佬们都在峰会说了什么，看这一篇文章就够了。
中国经济到底触底了没？中国距L型底部还有两项调整
国研中心余斌称，房地产和汽车的消费增长已经放缓，因此基础设施投资的高增速、消费增长与收入增长的背离都难以为继续。中国距离L型底部还需要完成这两项调整，而目前需求侧的持续回落短期难以避免。
市场出清没有两三年不可能完成
国务院参事夏斌认为PPI由负转正才刚刚开始，民间投资能不能在2017年有根本扭转，调整与转型的逻辑没有变。中国经济调整到位、基本结束，没有两三年时间不可能完成。
夏斌认为，之所以调整还没有完成，原因在于市场出清的过程，或者说基本出清的过程很艰难。市场不出清的话，很多融资的问题、货币回归正常问题都不可能解决。
经济仍处下行周期 将会脉冲式复苏
渣打银行资深中国经济学家颜色认为，消费需求不会一枝独秀，人民币快速贬值资本外流，杠杆率过高，房地产大幅波动是主要风险。市场还没有真正体会特朗普当选的风险，短期美元强势还会持续。
广发证券首席宏观分析师郭磊也认为，经济将继续阶梯式下行，但将会脉冲式复苏。明年中国通胀中枢会显著高于今年，货币政策转向还为之过早。大类资产配置方面，郭磊表示明确看空债市，商品偏谨慎，中下游产业或有投资机会。
明年又到基建站岗年
兴业银行首席经济学家鲁政委称，经济下行基建地产轮流站岗，明年又到基建站岗年。缓冲经济下行，基建和地产几乎是轮流在站岗，明年又到基建站岗年。过去金融危机刚刚开始的时候，可以非常简单的进一步使用财政或者货币政策，然而在这么多年的接连使用，财政变得不是很宽裕，同时赤字空间并不能做太多，经济进一步缓冲恐怕只有靠政策银行。
他说，今年是典型的滞胀。明年全年PPI都会是正值，明年大宗商品价格不会像今年这么强悍，但也没有那么悲观。
中国债务和房地产并没有很大泡沫
麦格理大中华区首席经济学家胡伟俊称，不认为中国债务和房地产有很大泡沫。他指出，长期来看中国债务并不是会导致债务危机，而是会导致中国潜在增长不停地下行。解决债务问题的关键在于资源配置到产出最高的地方去，而打压房价则依赖于土地错配的解决。
全球择时：主要经济体何去何从？日本将承受失落的30年 欧洲注定崩溃
长江养老保险首席经济学家俞平康认为，未来全球经济的希望在中国和美国。美国已经悄然完成了结构性改革，而日、欧政府力量太弱，永远无法完成结构性改革。日本失落的20年将变成失落的30年，欧洲注定分崩离析。
欧元和欧盟明年或面临最后时刻
东方证券首席经济学家邵宇表示，特朗普当选意味着，几十年来美国、美元引领的全球化已开始逆转。现在全球不是一只两只黑天鹅，湖面上乌央央都是黑天鹅。年末到明年欧洲经济体选举，或是欧元欧盟的最后时刻。
邵宇的15分钟演讲句句珠玑：
“我当时（希拉里、特朗普）各押500块，但特朗普赔率不一样，1赔3，在加拿大是1赔11，最后赢了一千块钱。”
“第二天一醒来的时候，人生观都变了。因为做宏观分析师第一个就是报告要重新写，突然发现没有必要，把总统名字把希拉里改成特朗普就可以了。”
“靠谱的东西全面押注，特朗普欠世界一次大跌，只不过不知道什么时候”
大类资产如何配置？通胀起来 美林电风扇将吹向股票和商品
从容投资首席策略师陈春艳表示，在2017年的温和扩张加温和通胀之下，股票将是最优选资产；对债券的看法比较偏空，但还没有到债券特别难受的时候；认为2017年商品牛市还会持续，但会呈现不同商品分化的局面。
Milvus Capital首席投资官李宇认为，而对于合适的股票选择对象，要买被错杀的“白马”，而不是捡跌幅最多的。因为一旦出现黑天鹅，市场大幅度暴跌时3，买入被错杀的白天鹅会更好。但通过沪港通配置港股并不能真正抵消外汇贬值风险，因为所有的收入和分红利润都是人民币的。
曾就任于外管局的博海资本投资总监孙明春认为，未来人民币贬值还会持续一段时间，但贬值幅度不会过大，每年在5%、10%之内，美元兑人民币不会到8。而有两条路径可以用人民币保值：一是黄金，因为黄金没有5万美元的限制；二是港股，港股目前的估值太低，还有一些大陆买不到的非常优质的股票。
美国国际集团董事总经理兼首席经济学家莫恒勇称，和过去的经济周期比，这次全球固定资产投资的复苏速度非常缓慢。除非经济增长加快，否则特朗普提议的财政和税收政策会显著提高政府负债水平。大选前我对美国经济乐观，大选后更加乐观；美国经济已经调整到位。预计美联储12月会加息，2017年加息两次。
通胀将戳破债市泡沫 债券将跑输股票
交银国际董事总经理洪灏认为，通胀持续攀升将意味着全球债券配置模式的转换，债市泡沫将被戳破。未来债券大概率跑输股票。他还预计，A股和债市的转换或更明显，明年表现或好于今年，港股调整尚未到位。
特朗普“电风扇”还能吹多久？
前复星集团固收首席投资官韩同利认为，美元实际利率上升以及汇率走强都将伤害美国实体经济，若出现该情况，自然力量将让其再回来；从3到6个月的投资周期来看，美债收益率继续往上的空间会小于下降的空间。
2017年债券市场最佳机会权益类投资将“屌丝逆袭”
九州证券全球首席经济学家邓海清认为，随着特朗普当选，全球经济新一波周期即将归来，各国央行都可能把加息纳入考虑，债市投资即将进入黑暗时代，做股票、PE投资的人将“屌丝逆袭”。他认为明年中国GDP几乎不可能跌破6.5%。
警惕流动性风险——从资产荒到资金荒
华创证券资产管理部总经理屈庆指出，资产荒源于银行理财过度的扩张，而央行没有投放更多货币则引发了“资金荒”，资金紧张始于6月份，如果未来监管收紧，一定产生资金荒。徐小庆则认为货币政策已有所趋紧，原因之一是配合地产调控。
特朗普上台 35年美债牛市走到尽头
关于特朗普对市场影响，IDG资本投资合伙人高梅称，明年市场波动率会增加，美国不再当“老大”，而会把本国利益放首位，全球化发展已走到尽头。她预计，明年美联储可能会加息两次，未来利率走高，金融状况收紧，35年的美债券牛市已走到尽头。
债券投资将进入“黑暗时代”？
华尔街见闻峰会论坛嘉宾认为，明年全球经济将迎来新一波周期，主要央行都可能将加息纳入考虑。中国2014年至今一直执行稳健货币政策，但内涵已从相对宽松到中性到偏紧，债券投资即将进入“黑暗时代”。
不过也有嘉宾持不同观点。敦和资管董事总经理、宏观策略总监徐小庆认为，尽管流动性已经有所收紧，但明年债券也并非一无是处。
他认为，债券市场正反映出一个最大的风险，就是货币政策事实上已经有所趋紧。中国央行货币政策虽然一直讲稳健的货币政策，从2014年讲到现在一直是稳健的货币政策，其实是一直发生变化，内涵从相对宽松到中性到偏紧。
2017年外汇市场最佳机会明年做多波动率才是王道！
法兴银行亚洲区利率与汇率交易董事总经理何昕称，总体感觉，外汇市场重新回到了一个动荡的岁月。2014年6月份波动率跌至谷底，但进入2015年以后，波动率重新回归。美国大选后，市场从一个极端走向另一个极端，明年外汇市场最大的不确定在于美元。
人民币背后存在明显的政府引导
德国商业银行中国首席经济学家周浩称，人民币背后存在明显的政府引导，每年12月份人民币兑美元都有较大波动，央行的目标管理明显。
特朗普的承诺能兑现一半就不错了
云峰金融研究董事总经理周道传称，特朗普大概率奉行实用主义，选举承诺中能有一半落实已经相当不错。贸易保护政策可能会打折，并推迟推出。在联储加息的过程中，美元大概率走强，此轮美元上涨周期和上一轮比较相似，如果后期走势具有相似性，此轮美元上涨周期将在2018-2020年左右结束，目标110-120之间。
美元走强成大概率事件 汇市如何交易？
在“2017外汇市场最佳机会”环节四位演讲嘉宾中，只有对外经济贸易大学教授丁志杰看空美元。他认为，美元依然会继续维持强势，但目前市场关于美元会继续走强这一判断的基础并不成立，明年美元指数完全有可能重新回到95左右。
有趣的是，专职煽风点火的主持人将三对一的交锋问题直接抛给丁志杰老师，丁志杰老师过于耿直，“我是大学老师，最不喜欢吵架了，主持人非得让我吵，他们三个人那么温文尔雅把我一个人逼出来了”。
2017年股市市场最佳机会几乎人人都看好明年A股 但问题恰恰就是市场预期太一致
民生证券副总裁、研究院院长管清友坦言称，目前大家看法（看好股市，看空债市）都太一致了，这可能会让市场预期快速自我实现和破灭。而且，他表示，看好消费类行业。
明年继续看好港股，中银国际董事总经理、首席策略分析师胡文洲表示，香港股市的估值处于历史低位。
对于A股，华夏基金股票投资总监孙彬认为，目前A股处于合理水平，而相比较其他国家的经济基础，中国A股具有一定的吸引力。
企业盈利改善是看好A股市场的原因之一。平安证券首席策略分析师魏伟表示，就A股市场来说，企业盈利在结构上发生了真实发生。当前PPI正处于连续的上行周期。2012年3月-2016年8月，中国经历了54个月的PPI通缩周期，这是我们统计以来最长的。在整个宏观经济的大背景下，结构性的盈利变动已非常清晰，而且这个变化还在持续。中上游企业盈利转变，有可能超市场预期，且随着供给侧改革要加码去杠杆，对短期经济企稳带来更大空间。
2017年最佳大宗商品市场最佳机会中期油价大概率在40-60区间
华泰证券研究所港股研究总监丁涵之表示，油价中期在40美元/桶以下很难持续，是很多油公司成本线，但是上方顶在60美元，高于这个价位会带动页岩油公司的回归。因此整体区间在40-60美元区间是大概率。
预测黄金价格盯美元就够了吗？
美国奥本海默基金公司董事总经理李山泉李山泉指出，“想预测黄金价格，70%盯美元就行，你恰恰错了，”余下的30%经常能够带来巨大惊喜。若以非美元衡量黄金价格，其走势将与美元差别很大，例如，以日元衡量的黄金价格是向上的。
对于明年大宗商品，看多还是看空？
中信证券另类投资负责人郭胜北称，基本思路是非常看多大宗商品。对于油价，丁涵之称，油价在40美元以下难以持续，但未来两年不超60美元。傅晓表示，从宏观角度，黄金有一定下行压力，但受负利率、央行储备及民间需求等支撑，未来表现仍相对稳健。
法国兴业银行亚太区大宗商品董事总经理章如铁表示，从数据来看，各类金属在90%成本线的价位一般会形成非常强的支撑，而成本很严重受到汇率的影响。大宗商品价格的变化也会引起汇率的变化。
中银国际环球商品（英国）有限公司环球市场策略主管傅晓认为，从宏观角度来看，黄金呈现一定的下行压力，不过未来表现应该还是相对稳健。
资本寒冬：创投要如何熬过来？平安创投董事总经理郁乐认为，当前一级市场存在非常严重二元分化，一百亿估值的“独角兽”巨婴不少，同时更多初创公司融资非常困难，二级市场“宁买贵不买错”的属性已传导入一级。
郁乐，云月投资合伙人茅矛，华平集团执行董事朱莉丽，和易凯资本董事总经理宋卓一致认为，PE市场下半年进入“资本寒冬”，一二级市场联动趋势在增强。
茅矛认为，中国消费行业正处于寒冬，投资者需要抱团取暖，而女性和老年消费市场可能会有机会。
朱莉丽表示，在新环境下，跨境PE收购正迅猛发展。PE和产业资本结合在跨境并购的领域可以实现非常好的共赢，这将是未来行业非常大的趋势。
宋卓认为，进入资本寒冬后，PE融资规模、速度，甚至风口都在变少变小。现在应该关注消费升级和技术升级领域，特别是中国人均GDP提升到8000美元到10000美元之后会有特别显著的影响。
宋卓还指出，一二级市场的通道还有很强瓶颈，瓶颈主要来自监管和估值两方面。
最后，感谢本次峰会豪华指定用车——路虎揽胜。
来源：华尔街见闻（ID：wallstreetcn）
作者：欧薏
编辑：位宇祥 华尔街见闻新媒体总监
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