来源：华尔街见闻（ID：wallstreetcn），作者：祁月，张卫宁。更多精彩资讯请登陆wallstreetcn.com，或下载华尔街见闻APP。
“凶残”的飓风哈维，将美国搅得鸡犬不宁。
在飓风肆虐之下，美国德克萨斯州遭受了创纪录的降雨量、停电、多家炼油厂关闭，经济损失有可能达到800亿。
提及美国飓风对于油价的影响，通常人们的第一反应会是，油价要应声上涨。为什么这次油价却应声下跌，背后隐藏着什么逻辑呢？
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能源“心脏”受重创，13座炼油厂关闭
随着哈维的登陆，美国墨西哥沿岸能源“心脏”遭受重创，13座炼油厂关闭，其余炼油厂也处于低产能运作状态。根据标准普尔的数据，飓风灾害已导致近两成的美国炼油产能“熄火”。
在休斯敦和东海岸城市之间每日输送逾1亿加仑汽油、约占美国成品油总需求八分之一的Colonial Pipeline管线也全面关闭。
值得注意的是，法国化学品生产巨头Arkema SA公司证实，该公司位于德克萨斯州Crosby的化工厂在当地时间凌晨2点左右发生两起爆炸。
公司表示，工厂可能会发生更多次爆炸，最好的做法就是让这些可燃物自行燃尽。
首席执行官Rich Rowe认为，现在有可能发生爆炸及其引发的危险火灾。高水位和电力缺乏使我们没办法阻止它，没办法做任何有意义的事。
2
经济损失或创美国历史纪录
随着哈维的破坏力持续增加，造成的经济损失也越来越大，分析师几乎每个小时都在提高损失预估。
哈维导致的灾害程度可能轻松超过美国史上第二位的天气灾难超级暴风桑迪。AccuWeather Inc.创始人Joel Myers预计，哈维造成的损失极有可能超过排名第一的卡特里娜飓风。
美国研究公司Enki Research风险建模专家Chuck Watson多次提高其引发的经济损失预估。他在周一预计为300亿美元，周二就提高到了420亿美元，到了周三黎明又进一步提高到了750亿美元。
也就是说，短短三天，Chuck Watson对损失的预期足足翻了一倍半。即便如此，他还表示这是保守估计，最新的预估很可能继续调整：
常规的测算模型在面对哈维这种级别的风暴时并不适用。洪水的破坏性如此复杂，灾害程度很难预测。我们正面临连锁式灾难，可以想象，会达到600亿美元-800亿美元之间。哈维至少都会在历史上排在第三位。
3
为什么本次油价应声下跌？
提及美国飓风对于油价的影响，2005年和2008年两个飓风季中，美国石化行业受到的重创给人们留下了深刻的印象——油价，特别是成品油的暴涨更是使得投资者记忆犹新。
但是这次的情况好像不一样了：
2005年的2次飓风中，飓风登陆美国时，当周油价涨幅分别为6.24%和4.08%；
而本次飓风登陆美国后，仅三个交易日不到，油价应声下跌4.36%。
兴业研究团队认为，2005、2008以及2017年的飓风中，虽然飓风都造成了墨西哥湾至库欣地区的管道中断，但影响是截然相反的。
2011年之后蓬勃兴起的页岩革命，带来了美国原油产量的大爆发，也彻底改变了美国国内原油运输的格局：
页岩革命之前，美国国内是南油北上的格局，美国大量进口的原油在墨西哥湾沿岸卸载后，通过当地发达的管道设施向北输往墨西哥湾沿岸炼厂，再输往交割地库欣；
而页岩革命之后，美国国内转变为北油南下格局，北部页岩油产区大量的原油通过管道输往库欣，再通过管道输往墨西哥湾沿岸地区。
2005和2008年南油北上格局中，墨西哥湾进口的原油受阻，无法到达库欣地区，这会导致交割库库存减少。从统计数据来看，以往四次飓风登陆当周之后，库欣库存均出现了不同程度的下降，这会支撑WTI原油价格。
目前的北油南下格局中，库欣至墨西哥湾地区管道的中断，会直接导致页岩油产区输往库欣的库存累积，加大对于WTI油价的压力。
在目前价格下，兴业研究团队认为，也不宜过分看空，9月整体来看，油价有可能维持弱势震荡。等待炼厂生产和管道运输逐渐恢复，以及检修季过后，供需面会重新向好。
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