当京东开始强调利润的时候,阿里已经赢了?

当京东开始强调利润的时候,阿里已经赢了?
2017年11月15日 17:45 华尔街见闻

在京东三季报20亿利润的光环下,有哪些数字是不希望市场关注的?尤其在与最大竞争对手阿里对比的时候。

来源:华尔街见闻(微信ID:wallstreetcn),作者:《见闻主编精选》内容团队。更多精彩资讯请登录wallstreetcn.com,或下载华尔街见闻APP。

夹在618购物节和双11之间的三季度历来是传统的电商淡季。

但京东成功凭借“双11收官后第二天发布”这个关键时点,以及“史上最高净利”的三季度财报赚足了眼球。

表面看去,阿里巴巴和京东的三季报均可圈可点,一个创造了2015年IPO上市以来的最高营收增速,一个创造了公司史上的净利润新高。

如果仔细比较阿里和京东的财报,又会有何惊人发现?为什么说京东在与阿里的电商争霸赛中存在核心劣势?外国投资者如何评价京东财报的惊人表现?阿里巴巴未来在哪些方面可能输给京东?

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在营收方面,京东当季净营收837亿元人民币,同比增长39.2%;阿里巴巴当季营收551.22亿元人民币,同比增长61%,创IPO以来最高增速。

乍一看去,京东的净营收大于阿里。不过与今年二季度相比,京东净营收环比下滑了10.2%(从932亿元);阿里营收则环比上涨了9.8%(从501.84亿元),表现更为稳定。

在盈利方面,京东当季基于非美国通用会计准则下(non-GAAP)的净利润22亿元人民币,同比大涨359%,创公司历史新高,连续六个季度实现盈利;在美国通用会计准则下(GAAP)的净利润10亿元人民币,较去年同期实现扭亏为盈,经调整后每ADS盈利23美分。

阿里巴巴当季GAAP净利润174.08亿元,同比上涨146%,非GAAP净利润221亿元,同比涨71%,经调整后每股盈利1.02美元。对比可知,阿里净利是京东的十倍,EPS也是其五倍。

在现金流方面,京东当季的持续经营业务自由现金流为负2.45亿元,远小于去年同期的64.03亿元,理由是发生了多项资本投资支出。

阿里当季来自运营活动的现金为305.07亿元,同比增加77%;非GAAP自由现金流225.05亿元,同比涨61%,也远超京东在过去12个月的运营自由现金流总和146亿元,在该指标上更胜一筹。

在用户数方面,截至2017年9月30日,京东过去12个月的活跃用户数为2.663亿,较去年同期增长34%,三季度的用户数较拥有618购物节的二季度环比涨3%。

阿里巴巴的年度活跃消费者在三季度增加2200万人,截至9月底的12个月里总数4.88亿,同比涨幅在四个季度以来首次突破两位数,在该指标上也更胜一筹。

在市场份额方面,Analysys易观发布的《中国网上零售市场季度监测报告》显示,今年以来,天猫和京东的市场份额稳居中国在线零售前两名。天猫市场份额在二季度小幅下滑后,三季度再次发力,占据了全国网上零售市场近六成,京东始终在30%上下波动,阿里又胜。

数据来源:Analysys易观 制图:华尔街见闻

在股价表现方面,京东周一收涨3.45%,报41.34美元,创9月22日以来新高,今年以来累涨62.50%,市值588亿美元。阿里巴巴周一收跌1%。不足185美元,报收11月3日以来最低,今年以来累涨110.16%,市值4726亿美元。

上图蓝线为阿里,红线为京东,一年股价对比

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