自今年2月6日以来，中国央行公开市场操作今日首次进行500亿14天期逆回购，中标利率2.4%，与上次持平。央行今日重启14天逆回购的举措证实了昨日“央行半年来首度就14天逆回购询量”的消息。
今日国债收益率延续前几日走势继续上升，价格继续下降。
债市遭遇“血案”
昨日，国债期货大幅下跌，今年火得发烫的债市遭遇“血案”。收盘时，10年期国债期货主力合约下跌0.35%；5年期国债期货主力合约下跌0.19%。
24日，关于央行对14天逆回购询量的消息引发了市场忧虑：这是否意味着央行希望锁短放长，以控制债市杠杆，避免债市过热。
九州证券全球首席经济学家邓海清则认为，14天逆回购重启只是引子，真正的风险是隔夜资金的持续紧张、可得性下降、波动性增强，导致套息交易的成本上升，甚至被迫去杠杆，引发“下跌-去杠杆”循环，这将给债市带来长期的调整压力。
此外，市场也出现了如下传言：“中央银行指示大型商业银行尽量减少隔夜资金融出，尽量融出长期资金，以提高货币市场成本”，其目的也是指向降低债券市场杠杆。
这场14天期逆回购重出江湖引发的“血案”也让债券江湖炸开了锅，市场很快分成三大阵营。
空头认为这则消息背后反映的是央行引导资金成本和金融去杠杆的政策意图，金融去杠杆趋势已经非常明显。华创证券屈庆认为，下半年很难再给债市带来惊喜。
但以中金固收陈健恒、国信董德志和国君徐寒飞为首的多头派对货币政策的意图与市场理解的相反，认为央行依靠公开市场操作“去杠杆”不现实、不可行，另外货币政策尽管不是“稳增长”的充分条件，也是必要条件。债市调整只是“看空不做空”的机构的一次小规模抵抗而已。趋势不可逆，珍惜牛市中的调整带来的上车机会。
谨慎派则认为利率债调整可能需要持续一段时间，要观察利率的调整会否传导到信用债市场。
转载协议更新，回复 授权 查看，否则一律举报。
广告投放QQ：1814385214 投稿：tg@wallstreetcn.com
喜欢就转发和点
吧！
