编者按

昨天中证登公布了A股持仓交易数据，结果触目惊心。持仓投资者数量继续下跌，跌至5000万以下。这究竟意味着什么？再加上中科招商清仓减持壳资源股，这两个新闻联系起来，究竟又意味着什么？且看本文分解。

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正文

散户加速逃离A股，持仓股民数量创新低，但机构却加速进场

昨天中证登公布了A股持仓交易数据，结果触目惊心。持仓投资者数量继续下跌，跌至5000万以下，跌至4993万人！而交易客户更是跌至1100多万！占比仅为有效客户的10%，这说明，市场的人气将至冰点。

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上表数据显示，上周A股有效账户为1.18亿，持仓投资者数量为4993万，参与交易的投资者为1186万。

而1186万的交易投资者，也至少创了2年多新低。2015年9月底交易客户为1275万，创出了新低。如今，这个低点又被打破。

这一系列的数据到底意味着什么？

在2015年股市见顶后，接二连三的股灾，这导致散户投资者越发觉得在股市赚钱不易，于是用脚投票，逃离A股。

但是，再看另一组数据，你会发现，机构却在加大进场力度。

去年12月，信托新开1234个A股股票账户，而去年10月、11月分别为592、707个。

在2015年的“杠杆牛市”中，信托是资金入场的重要渠道之一。当年3月至5月，股票信托业务最为火爆。2015年3月至6月，信托新开A股股票账户数分别为869、1185、1107、1977个。

机构进场，散户逃离，这种场景似乎见过，这通常发生在牛熊转化期间：机构慢慢吸筹，散户逐渐清仓，我分明看到一轮大牛市又在慢慢酝酿。

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假象一下未来牛市，机会究竟在何处

以目前的形式推断，实质性的注册制正在形成，但退市机制还未实质性形成，如果退市机制完善，IPO实行注册制，那就意味着牛市将成为慢牛甚至是长牛，因为很多问题都解决了，只要经济持续发展，股市本应该是持续牛市。IPO正常化和退市正常化都将导致题材炒作和壳价格的下降，这是毫无疑问的，近期中科招商的清仓式减持已经明确了这个问题的答案。

中科招商近期连发公告，拟在未来六个月内清仓式减持绵石投资、丰乐种业、大连圣亚、北矿科技、三变科技、沙河股份、祥龙电业、天晟新材等8家举牌标的。

中科招商一向以政策嗅觉灵敏而著称，此次的清仓行为也绝非随意所为。这也意味着即便未来几年真的有牛市出现，也绝对跟之前的不太相似，尤其是2015年的重组炒作模式，恐怕是要不行了。而目前证监会对定增，重组的严管也堵住了这些漏洞。