来源| Wind资讯（ID：windzxsh）综合报道
货币利率全面上调已被坐实，控量涨价已成定局。
央行昨天发布公告称，SLF利率已于3月16日上调。此前的1月份和2月份，央行先后上调了半年期一年期MLF利率、逆回购利率上调和SLF利率。
连续“涨价”
今年以来，公开市场利率累计上调20BP，MLF利率累计上调20BP，SLF利率累计上调20-55BP，其中隔夜利率上调55BP，7天期和1个月均上调20BP。
此外，央行公告称，3月通过常备借贷便利（SLF）、中期借贷便利（MLF）、抵押补充贷款（PSL）工具向市场投放7278.86亿元。此为维护银行体系流动性基本稳定，结合金融机构流动性需求。
“收水”态势明显年初至今，市场流动性一直趋于紧平衡态势，期间甚至一度引发央行注入流动性进行救援。
以公开市场操作为例，Wind资讯统计数据显示，央行一季度公开市场净回笼1.025万亿元，创单季净回笼历史新高，且首次突破万亿元关口，央行“收水”态势明显。
但与此同时，央行使用其他货币政策工具投放流动性却未见明显缩减。
数据显示，央行3月开展SLF、MLF、PSL的规模达7278.86亿元，连续两月下滑后再度回升，并创年内单月新高。此外，一季度央行开展SLF、MLF、PSL的累计规模18347.14亿元，与去年同期的18801亿元相差并不明显。
市场分析，今年货币政策强调要保持稳健中性，同时综合运用多种货币政策工具，调节好流动性闸门，保持流动性基本稳定。这就意味着，央行在调节流动性的同时，也要增加价格型工具的使用频度。
而年内两次上调货币利率，也印证了市场的观点。
光大证券张旭点评，上调利率更多地是出于“着力防控金融市场和资产价格泡沫”的考虑，同时也是对美联储加息的反应，有利于中美国债利差保持于合理的水平。
并分析，利率上调与加息有本质的不同。因为存贷款基准利率的上调不仅影响商业银行的信贷投放行为，也会影响到存量信贷的利率，但包括OMO、MLF等利率的调整对实体经济的影响更为温和。
不仅如此，房地产企业的负债率较高，对于利率的变动更为敏感，因此提高货币利率更有针对性，相当于“靶向治疗”。
民生证券李奇霖研报此前分析，央行有意进一步通过MLF的量价调整，量价分离、缩短放长等非典型紧缩货币政策操作，增加中长期MLF操作的规模来加强对中长期利率引导。
而继续提高OMO和MLF的一个可能性就是金融去杠杆。实际上，从3月中下旬开始，同业存单利率已经开始出现下滑。
证券时报援引某城商行金融市场部总经理观点表示，“这个节骨眼上，大家不愿意吸进主动负债了。这一次（MPA考核）是动真格的。如果不达标，从央行那里拿资金，成本会非常高。”
加息箭在弦上央行此前表示，中标利率上行并不是加息，而是反映了近期国内外影响市场资金供求因素的变化。并强调“加息”指的是存贷款基准利率的上调，带有较强的主动调控意图。而中标利率上行是在资金供求影响下随行就市的表现，主要是由市场决定的。
不过，天风证券分析，年后央行的行为已经相当于全面加息，呼应着全球流动性的边际收紧，宽松似乎越来越远。并表示，货币利率上调，意在防范资本外流，稳定中美利差意图明显，以及货币政策抢空间。
而就在早些时候，央行行长周小川已表示，不能过分依赖货币政策，货币政策宽松已到周期尾部，并指出“大家都意识到了货币政策所面临的局限，是时候考虑如何以及何时退出量化宽松的问题了。”
这也是央行第一次明确宽松政策周期的结束。
方正任泽平早前称，上调公开市场利率是新货币政策框架下的加息，是真加息不是假加息。今年央行已两次上调OMO、MLF和SLF等一系列政策利率，而且均是在美联储加息后跟随。并表示“我们正处于新一轮加息周期中”。
不仅如此，海通姜超分析，应对美国加息，随行就市提高利率；金融去杠杆加码，有助于进一步抑制资产价格泡沫和降低同业套利空间，并协同MPA调控银行规模扩张；紧缩预期难消，如果美联储继续加息，央行未来仍然有再度上调利率的可能。
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