文/唐一端
图/来自微信公众号布娜新
由于上次的文章《香港市场灵魂附体“新三板”》非常不同凡响，今天再次请来唐一端先生，唐一端先生是“新三板文学社”成员，他本人脑洞很大，他的文章读起来很富有知识性，轻松，舒服，好玩，有一种速度感。好，废话不多说，请看唐一端先生如何解读“真爱”。
作者近照
作者：唐一端
作者简介：现供职于联讯证券，活跃于京港两地，主管并购、定增等业务。多家上市公司资本运营顾问。主要研究方向，市值管理、区块链、互联网金融。上海交通大学安泰经济与管理学院EMBA，清华大学五道口金融学院企业价值管理方向结业。
以下为正文：
一端说：这是我在布总地盘第二次投稿，在文章还未开始的时候我想先提示布总一个问题，我认为这个公众号的最大的缺点就是图片太少，所以请各位读者先允许我放一张美丽的风景图作为开场。
图一：纯洁的城市，清澈的天空
要知道，当很多人还在西方情人节的缠绵中，对于激情和爱情傻傻分不清楚的时候，我飞往拉萨追寻仓央嘉措的诗歌，在大昭寺和布达拉宫思考了一下爱情和信仰。
对于一头西藏的牦牛来说，最美的格桑花和牧草，都是一样的草，嚼一嚼就吃了。
仓央嘉措写的情诗，不是给某一个骨骼清奇的女子，是给天下所有的母亲，我专门去了玛吉阿米，没有任何情诗，只有想要体验藏餐的客人。
2017年2月15日，证监会发布《关于修改上市公司非公开发行股票实施细则》的决定，其中对于第七条第一款、第九条、第十二条、第十三条、第二十九条进行了修改。
中央关于资本市场的建设，一直非常关心，在2004年、2008年、2013年、2014年国务院发布了《关于推进资本市场改革开放和稳定发展的若干意见》，其中2014年版的意见对于现在的资本市场发展有很强的指导作用，可以看出，这是对于党和国家的极度负责，是对人民群众的最好答卷。
“意见”中指出：高举中国特色社会主义伟大旗帜，以邓小平理论、“三个代表”重要思想、科学发展观为指导，贯彻党中央和国务院的决策部署，解放思想，改革创新，开拓进取。
坚持市场化和法治化取向，维护公开、公平、公正的市场秩序，维护投资者特别是中小投资者合法权益。
紧紧围绕促进实体经济发展，激发市场创新活力，拓展市场广度深度，扩大市场双向开放，促进直接融资与间接融资协调发展，提高直接融资比重，防范和分散金融风险。
推动混合所有制经济发展，完善现代企业制度和公司治理结构，提高企业竞争能力，促进资本形成和股权流转，更好发挥资本市场优化资源配置的作用，促进创新创业、结构调整和经济社会持续健康发展。
这里面有几点可以比较落地的来看待：
1、维护投资者特别是中小投资者合法权益。
2、紧紧围绕促进实体经济发展，激发市场创新活力，拓展市场广度深度，扩大市场双向开放，促进直接融资与间接融资协调发展，提高直接融资比重，防范和分散金融风险。
3、更好发挥资本市场优化资源配置的作用，促进创新创业、结构调整和经济社会持续健康发展。
刘主席上台以来，在公开场合讲话和证监会发布的文件精神，特别能够体现新国九条的精神，本次修改上市公司非公开发行股票实施细则，更是很好的体现了上述几条精神。
体现了刘主席对于中国资本市场的大爱。
关于实施细则，主要围绕“定价基准日”进行了相关调整。
细则要求，定价基准日为本次非公开发行股票发行期的首日。
这一条是一个颠覆性的修改。
原有的非公开发行主要是询价制度，基金认购上市公司的定向增发，一般都会有一个比较好的折扣，上市公司也会相应给予基金公司一个保底回购。
证监会本次修改细则，做了以下说明“非公开发行定价机制选择存在较大套利空间，广为市场诟病。非公开发行股票品种以市场约束为主，主要面向有风险识别和承担能力的特定投资者，因此发行门槛较低，行政约束相对宽松。但从实际运行情况来看，投资者往往偏重发行价格相比市价的折扣，忽略公司的成长性和内在投资价值。过分关注价差会造成资金流向以短期逐利为目标，不利于资源有效配置和长期资本的形成。限售期满后，套利资金集中减持，对市场形成较大冲击，也不利于保护中小投资者合法权益。”
所以这样一来，没有了折扣，很多基金拿不到低价的股票，就没有投机的动力，会更重视企业是否有长期的成长性，会进行价值投资。
对于企业来说，不给予基金折扣，想要融资，就要给予投资基金一个实实在在的业绩交代。
不能再指望基金能够二级市场赚价差，要让投资基金赚到企业内在价值成长的溢价。
这样促进了国九条提出的“紧紧围绕促进实体经济发展”，让资金优化配置到更有价值的企业中去。上市公司实实在在提高了核心竞争力，提高了业绩，就进一步的保护了投资者利益，特别是中小投资者利益。
定增融资的定价基准日明确了，关于发行股份收购资产，证监会发言人邓舸表示：本次政策调整后，并购重组发行股份购买资产部分的定价继续执行《重组办法》的相关规定，即按照本次发行股份购买资产的董事会决议公告日前20个交易日、60个交易日或者120个交易日的公司股票交易均价之一定价。
配套融资的定价按照新修订的《实施细则》执行，即按照发行期首日定价。
配套融资规模按现行规定执行，且需符合《发行监管问答—关于引导规范上市公司融资行为的监管要求》。
配套融资期限间隔等还继续执行《重组办法》等相关规则的规定。
那么基金赚钱的方法只有一条路，就是在《重组办法》上做文章。
唯一的方式就是找到优质资产，参股或者控股优质资产，然后让上市公司现金或者发行股份收购资产。
收购完资产后，确实对上市公司产生协同效应，提高了上市公司内在价值，提高了营收和利润，有可能进一步提高市值，然后股权质押出现金，再去寻找优秀资产投资。
大量的资金在定增市场上找不到机会，资金就会进入更早期的投资，会进一步加大股权投资力度，寻求被上市公司并购的机会，或者是独立ipo的机会。
这个新规，对于特别是量价齐低的新三板，对于新三板市场和股权投资市场，是一个真爱式的利好。
情人节过后，证监会出台了真爱一般的政策，引导资金投入真正有价值的企业，看到的是对于呼风唤雨的资本大鳄们的一种善意的引导，这是每一个证券从业人员的真爱，也是每一个投资者的信仰。
中国的股权投资时代真的来临了。
在文章的结尾，我还想放一张图，是我与友人的照片。
图二：唐一端与丁噶（嘎玛嘎直派唐卡第十九代传人）
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