基金经理杨飞教你如何慢牛“识金”

基金经理杨飞教你如何慢牛“识金”
2017年12月05日 19:15 国泰基金

年末将至,投资市场逐步进入盘整期。与此同时,不少机构也开始展望2018年的投资环境,A股或将延续慢牛格局,成为目前行业内主流观点之一。慢牛环境下,对于散户投资者而言,无疑增加了赚钱获利的难度,需要具备丰富投资经验的砖家们前来指点一番。

上周六,由中国建设银行和中国证券报主办、国泰基金承办的“2017年基金服务万里行——中国建设银行·中证报‘金牛’基金系列巡讲”在四川成都举行。小幸家的金牛基金经理杨飞,广发证券的首席宏观策略分析师郭磊亲临现场,就为大家从宏观层面和投资层面带来不少干货。

小幸总结就一句话:慢牛教你如何“识金”。没有机会亲临现场的朋友,赶紧认真读读小幸为你们总结的嘉宾观点吧。

国泰基金经理杨飞在现场的人气非常高,源于他一直以来较为出色的业绩表现。杨飞管理的国泰估值优势(160212)、国泰中小盘(160211)、国泰金龙行业精选(020003)最近3年业绩分别在同类441只偏股混合型基金中排名第1、第2、第9。(数据:wind,截至:2017-12-1)

不光业绩好,杨飞对于投资者也很慷慨,毫无保留地详细介绍了自己的很多投资心得和观点:

1. 如何选股:高景气度行业的龙头企业

杨飞强调:最有价值的投资,往往基本面的分析非常重要。两句话可以概括团队在过去三年中取得好成绩的诀窍:

自上而下优选高景气度的行业,自下而上挑选行业内的龙头公司。

杨飞团队最善于做得是在估值合理偏低的时候集中持有,把握产业最确定的高速成长的收益。

杨飞认为,市场经过2015年-2016年的充分调整后,大量上市公司的动态市盈率回落到10-30倍之间,从长期历史角度和国际经验角度看,已经属于合理的估值范围。一个行业、一个企业分为初创期、成长期、成熟期、衰退期等,“聪明的投资者要找准成长期进行投资,成长期可能是3年或者5年,甚至更长时间。”杨飞团队的特点是擅长抓住这其中最快增长的几年。

2. 投资风格:最好的防御就是进攻

杨飞认为,在选对高景气度的行业基础上,动态调整很重要。杨飞在投资操作中相对灵活,一方面认准高景气行业后会集中进攻投资,投资锐度较高,公开数据显示,国泰估值优势基金过去几个季度前十大重仓股的占比约为69.13%,(相关基金公司三季度研报,数据截至9月30日)。

另一方面,团队会针对不同的市场环境采取不同的操作策略,必要的时候锁定收益并进行新的布局。杨飞在组合的回撤和风险控制上有较为成熟的做法,擅长通过成长与稳健的搭配以及对估值波动区间的控制来减少组合的回撤。

3. 慢牛格局或将继续延续

杨飞认为,中国宏观经济经过快速发展期后,将会进入到中速平稳的发展时期,未来三年中国经济的增长速度或维持在6.5%上下。2018年的宏观经济将依然保持稳步增长,整体增速略微放缓,行业表现将进一步分化,部分行业的表现将远超GDP整体水平。因此,拥有专业投资知识的机构投资者,无论在投资眼光还是选股的精准度方面,优势将逐步明显。 

慢牛时代下,杨飞依然重点关注创新和消费升级两大路径中的高景气行业,包括先进制造业、新能源、生物医药等领域。而从长期投资的角度来讲,汽车电子产业链、物联网、创新药及创新技术、人工智能和大数据等等,具备3-5年的长期投资机会。

4. 要关注龙头行业的龙头企业

选对行业还不够,还要选对基本面好的企业。杨飞认为相较于2017年出现的行业普涨,2018年同一个行业中不同公司的表现差异将很大,更多要关注企业到底有多少真实的业绩,未来成长性有多好,未来估值是什么样的情况。杨飞形象地打了个比喻,“2018年赛道还是那个赛道,但是公司会有差异。”

杨飞认为,两类公司具备较强的投资价值:

一类是基本面缓慢向上、估值目前较低的公司;

另一类是成长性行业中曾经被验证过的白马股,在风险偏好比较低情况下,优先选择这些公司,这些公司2018年也会有较好的业绩;

广发证券首席宏观分析师郭磊先生也在现场和各位投资者分享了其对中国未来经济增长、产业格局与投资机会的研判。郭磊认为,当前的一系列红利将助推中国经济跨越中等收入陷阱,进入全面小康社会。随着规则的逐渐合理化以及估值的逐渐稳定化与合理化,居民家庭资产中长期配置的需求增长,权益资产配置将迎来中期慢牛。

小幸认为:

投资是一件非常专业的事情,最聪明的投资者,应该更多借助国泰这样的专业投资机构,帮助你实现科学的财富增值,你说是不是呢!

附相关基金业绩走势图

风险提示:仅供参考,不构成任何投资建议及承诺。基金过往业绩不代表未来表现,本基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产,但不保证基金一定盈利,也不保证最低收益。基金管理人提醒投资人基金投资的“买者自负”原则,在做出投资决策后,基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险,由投资人自行负担。文中提及基金属于标准股票基金,预期风险与收益高于混合型基金、债券型基金与货币市场基金。如需购买相关基金产品,请您关注投资者适当性管理相关规定、提前做好风险测评,并根据您自身的风险承受能力购买与之相匹配的风险等级的基金产品。基金有风险,投资需谨慎。

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