多只分级基金触发上折，你不得不知的上折是啥？_

来源：识基荟（id：shiji-hui）

作者：小识

市场出现上折了，则代表牛市来了。因为无论是下折还是上折，都意味着分级基金的B份额有着非常大幅度的波动，一般来说，下折意味着其净值较初始状态缩水75%，而上折则意味着其净值翻两番。

近期又有基金触发向上不定期折算。目前为止有招商中正白酒分级基金、国金上证50指数分级基金触发向上不定期折算。

另有3只分级B逼近上折。还有沪深300b、建信50B、上证50B三只基金距离上折较近（上折母基需涨在10%以内）。集思录最新数据显示，上述三只基金只要母基金净值分别再涨4.14%、4.54%、6.40%便会触发上折。此外，酒B、证保B、信息B、互利B、保险B等多只基金也临近上折，只需母基净值再涨11%左右。

上折是什么鬼？

上折，是分级基金的不定期折算

上折的触发条件一般是母基金的单位净值。在牛市中，当募基金净值增长时，B份额净值也同步上涨，其资产规模与A份额资产规模的比值会越来越大，杠杆会越来越小，直至无限逼近1，甚至忽略不计。这明显会丧失B份额的魅力，通过折算，将各份额净值重新归一，相对于一只新上市的分级基金，杠杆被重新加载。

分级杠杠解析

这里教大家简单计算分级B的杠杆倍数：1、初始杠杆=（分级A的份额数量+分级B的份额数量）/分级B的份额数量。股票型的分级基金，多是5:5，因此他们的初始杠杆就是2:1（2倍杠杆）。这个初始杠杆，也是分级基金发生下折、上折后，净值全部归1时的杠杆。

上折主要是为了恢复分级基金的内部杠杆。让杠杆继续发生作用。以分级B加了2倍杠杆的分级基金举例吧。

假设原始母基金是2000元。其中份额A是1000元，份额B是1000元，A：B=1：1，B加了2倍杠杆。

过了一段时间，母基金投资有道，赚了50%，母基金此时总计3000元。

我们知道母基金的收益全部是属于B的，所有此时B是2000元，A是1000元。此时A：B=1:2，B的杠杆由2倍变成了1.5倍。发现了吗？当母基金赚钱之后，分级B的杠杆变小了，这样杠杆放大收益的能力就变弱了，当母基金赚得越多，B的资产不断变大，但是A资产不变，A和B之间的比例越来越小，杠杆就会失去作用。上折将A和B重新恢复1:1，恢复杠杆效应。

假设此时母基金的赚钱能力仍然维持50%不发生上折，维持原状：此时母基金3000元，其中分级A是1000元，B是2000元。收益：3000X50%=1500分级基金相当于A借钱给B，母基金收益全部归B，所有也相当于B用2000块的本金赚了1500元。

发生上折：上折就是恢复A：B=1:1。此时母基金3000元，A是1500元，B是1500元。收益：3000X50%=1500

分级基金相当于A借钱给B，母基金收益全部归B，所有也相当于B用1500块的本金赚了1500元。

但是，分级B发生上折，对于B来说，很难说清是赚钱还是赔本。具体要看上折前后B类的溢价率水平。通常情况下，B类的净值越高，溢价水平反而越低，杠杆也越低。B类的净值越低，溢价水平反而越高，杠杆也越高。

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