证券交易所要扛起维护国家利益的责任_

证券交易所要扛起维护国家利益的责任

董少鹏

4月15日，证监会主席刘士余在深交所2017年会员大会上强调，要充分认识“证券交易所的国家属性”，“各国交易所都是国家利益、国民利益的载体”。笔者认为，这是把早就该说却一直没有说的话说了出来。认知证券交易所的国家属性，把证券交易所日常工作与国家改革发展大局统一起来，对于齐心协力发展壮大资本市场具有重大意义。

刘士余认为，证券交易所作为资本市场的核心平台，“直接关系到一个国家金融市场的稳健运行，关系到一个国家的居民财富、经济发展和社会信用信心信任，关系到一个国家经济体系的安全运行”。目前，我国除了有上海、深圳两家证券交易所，还有中国金融期货交易所、全国中小企业股权转让系统（新三板），各地也举办了地方性股权交易中心。这些交易场所都在不同层级上承担着国家使命，不能将其简单化为买卖金融产品的平台。要把社会信用、国家信用、金融稳定放在突出位置，让老百姓信任，让外界尊重。

笔者2016年4月25日接受新华社采访时曾提到，“中国股市的制度建设和整体发展环境存在诸多‘短板’，必须站在国家利益高度和国家安全高度考虑股市发展问题，否则，中国股市就无法突破当前发展瓶颈，无法获得独立定价权”（见新华网2016年4月25日）。证券交易所作为一线监管者，首当其冲要把国家经济金融安全和经济金融利益放在首位。

长期以来，不少的证券期货从业者、政府官员、专家学者认为，交易所就是用来发行交易股票，买卖金融产品的场所，而没有认识到交易所具有“国家属性”。不少人认为，企业在哪个交易所上市都是一样的，在哪里上市是市场自由竞争的结果。笔者认为，这种认识是不完整的。任何一家公司，只要它选择在一家交易所上市，就必然会与这个交易所驻在国的经济政治制度形成某种联系，这是因为，任何一个国家的证券交易所，都同时具有满足市场需求和服务国家利益的双重属性。

从本质上说，证券交易所都是为驻在国的国家利益、国民利益服务的，它的存在和运行必须符合这个国家的整体发展利益。如果一个交易所的高级管理人员、管理班子，没有国家情怀和时代担当，不讲政治，那么，这个交易所服务国家战略、支持本国参与国际竞争的大方向就会出现偏差。因此，下一阶段对交易所的治理，要毫不犹豫的讲政治、讲大局。

刘士余强调证券交易所的国家属性，与阐释其一线监督管理职责紧密相关。作为国家利益的承担者，身处监管第一线的交易所，要依法担负“全方位监管”职责。交易所全方位、全链条的监管职责，是《证券法》明确规定的，不是经证监会授予才有的，不是证监会指挥你干什么你才干什么。交易所履行一线监管职责，就是在做自己的“法定主业”。

交易所的监管具有广泛性、多样性，更要强调有效性。它不但要对上市公司等交易所会员进行监管，而且要对所有的“入场者”进行监管，既包括证券公司、基金公司、保险公司、社保基金、合格境外投资者等，也包括会计师事务所、律师事务所、资产评估机构等，甚至包括所有市场参与者背后的股东。任何“入场者”，都要依法依规参与市场活动，交易所要装上“火眼金睛”和“透视镜”“显微镜”，及时发现问题，及时处理问题，及时公告情况。

从实际运行的情况来看，交易所一线监管职能发挥得还远远不够，特别是发现和惩处内幕交易、价格操纵行为，让丧失上市条件的公司退市，还做得很不够。

当然，交易所在行使法律赋予的权力时，也还受到种种牵制，需要完善配套制度，让交易所权威强起来。从交易所自身来说，要主动强化一线监管意识，要敢于亮剑，捍卫法定监管权威，运用自身规则的灵活性，对扰乱市场秩序的行为坚决打击、绝不手软。近期，需要加强依法强制退市的执行力。

交易所还要把“监管经”和“发展经”同时念好，主动对接国家战略，支持企业改革发展，支持科技创新，提高直接融资比重；稳步推进双向开放，通过交易设施互通、产品互挂、技术合作和参股合资等多种方式，深化与全球主要交易场所的联系，逐步形成交易所的全球布局。

交易所也要加强体制创新，吸引政治性、专业性都很强的人才进来，这样才能站好岗、履好职，使资本市场这项事业发展壮大，获得人民肯定和外界尊重。

刘士余：资本市场入场者都要受交易所监管没有例外

本报记者朱宝琛

证监会主席刘士余4月15日表示，交易所必须依法主动行使全方位的监管职能，包括对公司上市、退市和并购重组的实质性监管，这不是交易所职能的越位，而是交易所依法履职的到位。

他是在当天举行的深圳证券交易所2017年会员大会上做出上述表示的。刘士余指出，证券交易所作为资本市场的核心平台，具有不可替代的重要作用，直接关系到一个国家金融市场的稳健运行，关系到一个国家的居民财富、经济发展和社会信用信心信任，关系到一个国家经济体系的安全运行。

刘士余表示，沪深交易所是我们国家的法定特设机构，目前有1亿多投资者参与交易，这就直接关乎上亿个家庭、数亿人口的财富与利益。办好交易所，依法保护好投资者，尤其是中小投资者的合法权益，是贯彻我们党以人民为中心的发展思想的必然要求和具体体现。

他指出，当今，没有不讲政治的金融，也没有不重视金融的政治。交易所和证券经营机构都要提高政治站位，牢固树立“四个意识”，成为坚决落实党中央、国务院决策部署的先锋力量，成为身体力行新发展理念的关键力量，成为市场各方及投资者最可信赖的依靠力量。

刘士余同时指出，交易所是资本市场重要的监管主体，法律对交易所的授权，既符合国际上资本市场发展与监管通行的制度安排，更体现了党和国家对交易所一线监管的信任和重托。交易所具有实时全景式透视市场的法定职责，又具有贴近市场各类主体的天然优势，把一线监管的职责扛起来、扛得住，体现了市场运行和监管的内在逻辑。与行政监管和一般的自律监管不同的是，法律赋予交易所的监管职能具有广泛性、多样性和有效性，可以更好地实现市场运行的目标和方向。

他进一步指出，交易所必须依法主动行使全方位的监管职能，包括对公司上市、退市和并购重组的实质性监管，这不是交易所职能的越位，而是交易所依法履职的到位。再比如对中介机构的监管，不仅对上市公司，对会员，而且对会计师事务所等从事证券业务的其他中介机构，交易所都必须有规可约、有矩可束。

“总之，入场者都要受交易所监管，没有例外。”刘士余说。

他同时表示，一线监管是《证券法》赋予交易所的法定职责，监管是交易所的法定主业。交易所既有法定机构的权威性，又有自律监管的灵活性。要进一步解放思想，敢于亮剑，捍卫法定监管权威，运用自身规则的灵活性，对扰乱市场秩序的行为坚决打击、绝不手软。上市公司在交易所上市，投资者在交易所交易，会员是交易所的会员，信息也通过交易所披露。交易所对维护市场秩序责无旁贷，交易所的会员对维护市场稳定也责无旁贷。

刘士余提出，交易所和会员要服务好国家发展战略大局。他说，资本市场要围绕落实新发展理念、推动供给侧结构性改革来谋篇布局。交易所要发挥好枢纽作用，汇聚会员和市场力量，主动对接国家战略，支持企业改革发展，支持科技创新，提高直接融资比重。

小投票

我们现在养老保险基金收支的压力越来越大，这主要是人口老龄化在不断地加速，导致现在的抚养比也在下降。所以综合考虑到多种因素，把这个增幅确定在5.5%。你觉得养老金5.5%的增幅合适吗？

本报精彩文章（点击阅读）↓↓↓国资委推动央企参与雄安新区建设金融机构跃跃欲试“影子银行”威胁金融安全监管需权衡创新与风险度去年至今上市公司高管团队三成换人年内103名辞职高管背“违规”标签