减持新规提振信心夯实底部成六月A股主旋律_

编者按

今日将上演5月份A股收官之战，随后市场将会如何运行，成为各方关注和讨论的焦点。5月27日，证监会发布《上市公司股东、董监高减持股份的若干规定》，将对6月份以后的A股市场产生重大影响。分析人士认为，减持新政促市场回暖，A股有望重回多方市场，6月份夯实底部是主旋律，机构重点推荐的行业及个股值得密切关注。今日本专题特从减持政策影响、操作策略和机构看好的行业等三方面剖析，并对相关潜力股进行解读点评，以供投资者参考。

证监会完善重要股东减持制度

A股有望重回多方市场

5月27日，证监会发布《上市公司股东、董监高减持股份的若干规定》（以下简称“减持新规”），上海证券交易所、深圳证券交易所也出台了完善减持制度的实施细则。减持新规自5月27日起施行。

证监会新闻发言人邓舸表示，此次修改完善减持制度，基于“问题导向、突出重点、合理规制、有序引导”的原则，对当前实践中存在的、社会反响强烈的突出问题作了有针对性的制度安排。在完善具体制度规则时，通盘考虑、平衡兼顾，既维护二级市场稳定，也关注市场的流动性；既关注资本退出渠道是否正常，也保障资本形成功能的发挥；既保障股东转让股份的应有权利，也保护中小投资者的合法权益；既考虑资本市场的顶层制度设计，也关注市场面临的现实问题，着眼于堵塞现有制度的漏洞，避免集中、大幅、无序减持扰乱二级市场秩序、冲击市场信心。

证监会及时、果断的完善减持制度，保护中小投资者利益，获得市场广泛支持。英大证券研究所所长李大霄就认为规范减持新政的出台具有三方面意义：首先，保护投资者利益，稳定二级市场，促进证券市场健康稳定发展；其次，平衡兼顾二级市场投资者与市场的流动性以及原始股东利益；最后，堵住了大宗交易、过桥减持、清仓式减持、辞职减持等诸多漏洞。并且李大霄更积极的预测，减持新政促市场回暖，双底已经形成，短期危机已经化解，A股重回多方市场，两极分化仍是主流，价值投资、理性投资才是王道。

新华社也发文表示，在市场仍处于弱势调整，沪指一度跌破年线的背景下，监管层出手对重要股东减持行为进行规范，无疑有着重要意义。一方面，遏制非理性减持冲动，防止资金“脱实向虚”。另一方面，提振投资者情绪，为市场重塑信心。

天量定增和野蛮减持，被视为A股身上的两大“出血点”。继今年2月份发布《关于引导规范上市公司融资行为的监管要求》对非公开发行股票定价、频率和股份数量作出限定之后，监管部门出手对重要股东减持行为进行约束。对于被顽疾困扰的A股市场而言，无疑是对症下药的“治病疗伤”之举。

《证券日报》市场研究中心根据同花顺统计显示，今年以来，共有975家A股上市公司发生过产业资本二级市场增减持交易，其中，累计净减持公司达到372家，占比近四成。

业内人士普遍表示，在现行证券法律体系下，完善后的减持制度进一步引导上市公司股东、董监高规范、理性、有序减持股份，有利于进一步健全上市公司治理，形成稳定的市场预期，维护证券市场交易秩序，进一步提振市场信心。修改后的减持制度将更有利于引导产业资本专注实业，对市场流动性的影响，对投资者预期的影响，应该说皆是正面的。（张颖吴珊）

二次探底或确定底部区域

六月反弹仍需量能配合

在端午佳节过后，A股市场5月份的行情也接近尾声，在此背景下，经历了两次探底后，A股在6月份的走势成为投资者最为关心的话题。

《证券日报》市场研究中心梳理近期机构观点发现，尽管节前市场在二次探底后迎来了三连阳的反弹走势，但出于对量能不足的担忧，多数机构对6月份的市场走势依然维持谨慎态度。其中，巨丰投顾表示，大盘近期的反弹中量能依然维持低位或仍有回落需求，但二次探底的底部支撑较为明显，回落空间相对有限。整体看，流动性紧张局面小幅放缓，部分市场资金已先行抄底，双底的阶段性低点有望成立。目前，股指连续下跌企稳之后迎来“左侧”交易机会，超跌个股、白马股继续走强，但能否就此展开“右侧”的交易，目前定论还为时尚早。

通过进一步梳理可以发现，虽然市场连续反弹力度存疑，但底部区域基本探明这一观点已经得到多数机构认可。其中，申万宏源证券表示，6月份依然强调底部区域，但市场不具备系统性上行的基础，夯实底部是主旋律。支撑底部区域的理由主要有两方面：1.前期上证指数3016点对应着过度悲观的预期，后续随着监管预期的明确，触发更悲观预期的概率很低；2.市场赚钱效应的收缩已较为充分，总体性价比并不低，部分龙头股具备较高的配置价值。

而大摩投资也表示，端午小长假前沪指接连突破了多条均线压制并重回3100点之上，双底形态基本构筑完成，短期需要指数继续上行突破3120点一线的颈线位。

在机构眼中，除近期证监会发布的《上市公司股东、董监高减持股份的若干规定》有望在6月份为A股市场带来利好推动外，A股“入摩”也将成为影响6月份市场走势的重要事件。

据悉，明晟MSCI将于北京时间6月21日凌晨3点半左右公布关于是否把中国A股纳入其中的决定，对于A股此次闯关“入摩”，市场普遍预期成功概率很大，其中，摩根士丹利发表报告预测，今年中国A股“入摩”的概率高于五成，另外，瑞银资产管理、富达国际和铭基亚洲等其他基金管理公司也认为纳入A股的可能性越来越大。

对于A股“入摩”的影响，中信建投证券表示，MSCI预期以及海外长线资金的引入，无论是对投资者结构的改变还是对市场风格的引导都起到了重要的作用。可以看到潜在纳入MSCI标的组合在2016年以后持续跑赢上证指数，尤其在本轮下跌中呈现出较强的抗跌属性，相较于上证指数和沪深300指数都有显著的超额收益。对于后市，A股纳入MSCI指数将进一步增强机构投资者的绝对收益和低风险偏好属性，助力市场风格由公募和散户主导的风格向“绝对收益特征”切换，并继续利好价值蓝筹板块。

事实上，在当前场内存量资金博弈的背景下，诸多机构也看好蓝筹股后市的表现，其中，广州万隆认为，6月份A股“入摩”预期不仅在5月份推动A股刮起一股“蓝筹风”，并有可能持续到6月上旬，值得持续关注。（莫迟）

四行业超半数成份股受机构推荐

机构眼中18只潜力股存翻番潜力

《证券日报》市场研究中心根据同花顺数据统计显示，在近一个月内，沪深两市共有1314只个股获得机构给予“买入”评级，后市投资机会受到机构的看好。其中，38只个股近期受到10家或10家以上机构的集体推荐，伊利股份、美的集团、中国国旅、清新环境、泸州老窖、五粮液、跨境通、歌力思、海大集团等9只个股获得15家以上机构推荐，此外，受到12家以上机构看好的个股还包括：老板电器、牧原股份、上汽集团、索菲亚、贵州茅台、分众传媒、招商蛇口、中天科技、华兰生物、通化东宝。

综合机构给予的目标价来看，在上述1314只个股中，有204只个股最新收盘价较机构给予目标价之间的潜在涨幅超过50%，其中，18只个股成为机构眼中有望实现翻番的“超级牛股”，它们分别为：泛微网络、海德股份、沧州大化、朗姿股份、九鼎投资、欢瑞世纪、中房地产、特发信息、东风汽车、中国动力、三夫户外、广宇发展、三维丝、江苏索普、中粮生化、中茵股份、星辉娱乐、安徽水利。

其中，泛微网络最新收盘价为63.07元，对于该股，方正证券表示，公司作为协同软件新贵，有望持续受益于行业高速增长。预计2017年至2019年营业收入分别为：6.92亿元、9.69亿元、13.17亿元，归属母公司净利润分别为：0.98亿元、1.44亿元、1.97亿元，考虑到公司龙头地位以及企业级服务广泛的发展空间，给予2018年70倍市盈率，对应总市值100亿元，目标价150元。

行业方面，根据上述1314只个股的行业占比来看，休闲服务、国防军工、非银金融、建筑装饰等行业中均有半数以上成份股获得机构推荐，成为6月份最受机构瞩目的行业。

其中，在休闲服务行业中，中国国旅、中青旅、宋城演艺、众信旅游、峨眉山A、腾邦国际、三特索道、黄山旅游、凯撒旅游等个股均受到机构扎堆推荐，对于该行业，渤海证券表示，整体来看，在去年行业相对弱势的格局下，今年第二、第三季度景区上市公司业绩有望大幅改善，且伴随着未来提价预期、资本运作、国企改革等方面的催化，景区板块行情有望持续深化，推荐峨眉山A、中国国旅、宋城演艺及张家界。

国防军工行业中，中直股份、四创电子、中国重工、耐威科技等个股最受机构看好，其中，中信证券表示，当前板块估值处于合理区间中下部，结合行业中长期成长性，维持行业“强于大市”的评级。建议重点关注中直股份、中航飞机、中航机电、中船防务、航天长峰、四创电子、天和防务等。

而在实际操作中，在当前节点上，机构建议仍以低吸为主，并警惕追高风险。其中，华讯投资表示，目前最佳策略是控制持仓的情况下，低吸调整充分的前期热点，而不要急功近利认为市场已经筑底，便追暴涨热点，造成更大幅度亏损。（莫迟）

伊利股份业绩稳定估值低

《证券日报》市场研究中心根据同花顺数据统计显示，最近1个月内，有22家机构给予伊利股份“买入”或“增持”等看好评级。

作为近期机构最为看好的A股上市公司，5月份以来，伊利股份累计涨幅为10.45%，远远跑赢同期大盘（沪指同期下跌1.41%），最新收盘价报19.51元。

事实上，伊利股份无论从规模上还是品牌影响力上都已经进入全球前列。数据显示，伊利股份2016年实现营业总收入606.09亿元。

包括兴业证券、天风证券、中信建投、东吴证券等在内的22家机构最近1个月内看好伊利股份后市表现，其中，天风证券表示，考虑到公司外延因素以及“十三五”期间千亿元营业收入的目标，上调2017年、2018年、2019年盈利预测至1.07元、1.30元和1.58元，2018年开始公司运营与发展将全面加速，上调6个月目标价至25元，维持“买入”评级。

兴业证券则认为，当前市场避险情绪浓厚，部分资金有可能从白酒股转移到食品龙头股，伊利股份已经是为数不多的业绩稳定、估值低的稀缺标的股，继续看好。（吴珊）

美的集团长期增长前景确定

《证券日报》市场研究中心根据同花顺数据统计显示，最近1个月内，有18家机构给予美的集团“买入”或“增持”等看好评级。

5月份以来，美的集团累计涨幅为9.07%，跑赢同期大盘10.48个百分点，最新收盘价报35.67元。公司以家电产业为主，涉足电机、物流等领域，旗下分为四大业务板块，分别为大家电、小家电、电机及物流。

从目前来看，美的集团创始人减持事件并未对股价产生持续的冲击，有分析人士认为，近日资金的避险需求十分明显，特别是对于拥有大量资金的公募基金而言，大盘蓝筹股、有业绩支撑的优质白马股是最好的配置选择。再加上美的集团盈利能力强，且稳定估值较低，获得大量机构扎堆调研都对股价迅速反弹起到了积极作用。

对于美的集团后市表现，华泰证券表示，消费升级为家电企业带来新的发展机遇，美的集团作为国内家电龙头企业，具备品牌优势。公司“产品领先、效率驱动、全球经营”三大战略并发，聚焦产品与用户，深化经营转型，已经取得显著成效。美的集团激励机制明确，战略转型持续推进，长期增长前景确定。预计公司2017年至2019年每股收益分别为2.74元、3.49元、4.30元，考虑到公司2017年利润表受到并购溢价摊销影响较大，2018年业绩将更为真实地反映经营状况，按2018年盈利预测，给予12倍至14倍市盈率，对应目标价41.9元至48.9元。维持“买入”评级。（吴珊）

中国国旅规模盈利有望齐改善

《证券日报》市场研究中心根据同花顺数据统计显示，最近1个月内，有18家机构给予中国国旅“买入”或“增持”等看好评级。

5月份以来，中国国旅逆市上涨4.38个百分点，最新收盘价报55.48元。公司作为一家同时经营免税和旅行社业务的中央企业，其“旅游+免税”的业务模式在资本市场是独一无二的。

在看好中国国旅后市表现的18家机构中，国泰君安认为，中国国旅规模、盈利有望双双改善，中免公司获得几大机场免税运营权后营业收入规模有望跻身前三，毛利提升改善盈利；同时在政策放宽、人才引进上均将受益。维持2017年、2018年每股收益为2.18元、2.60元，对应维持目标价68.6元。维持“增持”评级。

国信证券也指出，2016年年报充分彰显公司积极态度，规模跃升推动毛利率持续改善，出入境市内店（对标韩国盈利成长空间巨大）、离岛免税政策放宽等带来新期待。公司正在经历消费力回流背景下的第二次腾飞，坚定“买入”。（吴珊）

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今日将上演5月份A股收官之战，明日将开启6月新走势。减持新政能否促进市场回暖？“五穷六绝”魔咒能否打破？你怎么看？