1184家公司完成并购 三大行业上演重组大戏

1184家公司完成并购 三大行业上演重组大戏
2017年12月06日 07:15 证券日报

主持人包兴安

在过去的两个月,上市公司并购重组审核数量较此前有所减少,但通过率均为100%。截至昨日,今年共有1184家上市公司完成并购重组。对此,分析人士表示,并购重组可以使上市公司的主业更加丰富,产业链更加完整,从而保障企业获得源源不断的发展动力。

1184家公司完成并购三大行业上演重组大戏

本报记者 孙华

据同花顺数据显示,今年以来截至昨日,共有1184家上市公司完成了并购重组。其中参与并购重组的前三名行业分别为:机械设备行业,其上市公司有114家;化工行业,有110家公司;医药行业,有106家公司。

东方证券指出,2014年以来我国并购重组市场进入较快增长时期,行驶在快车道上。在仅考虑境内并购与出境并购的情况下,我国并购重组金额从2008年的1.42万亿元增长到2016年的3.15万亿元,复合增速10.47%;并购重组的案件数量从2008年的2021件增加至2016年的4978件,复合增速11.93%。

“并购重组已成为资本市场支持实体经济发展的重要方式,从数据上来看,近期明显放量。”深圳前海复金基金管理有限公司董事长陈晓阳昨日在接受《证券日报》记者采访时表示。

2017年8月15日,证监会在官网刊发《上市公司并购重组服务实体经济转方式调结构取得明显成效》一文,对中国并购重组市场进行总结与横向对比,认可了并购重组在服务实体经济方面的积极作用。结合6月份以来证监会多位领导的公开谈话,对并购重组支持经济发展与产业整合的功能做出肯定。一定程度上可以看为并购重组的监管态度转折期,行业整体回暖趋势显著。

陈晓阳认为,上市公司并购重组有利于行业估值环境改善。并购重组能够明显改善上市公司业绩,由于一级市场存在大量优质企业,上市公司并购重组有利于其快速布局新行业,带来“1+1>2”的协作效应,能够改善目前估值水准,使得分部估值得到越来越多的认可。

机械设备上市公司并购重组的数量多,离不开制造业的持续高景气度。数据显示,11月份制造业PMI指数为51.8%,较上月回升0.2个百分点,高于过去三年11月份PMI指数。制造业PMI指数连续16个月位于扩张区间,继续维持高景气。

发改委近日发布了《增强制造业核心竞争力三年行动计划(2018-2020年)》(以下简称《三年行动计划》)。此外,发改委、交通部等日前印发的《铁路“十三五”发展规划》,提出要拓宽铁路发展基金融资渠道,鼓励采用股权投资方式推进铁路混合所有制改革。

“《三年行动计划》和《铁路“十三五”发展规划》的推出将进一步推动重点领域技术突破,一批具备国际领先水平和影响力的公司逐步迈入全球价值链中高端,成为中国制造的优势产业代表。”一位不愿具名的券商行业研究员对记者表示。

A股并购重组案例一半来自制造业

本报见习记者 孟珂

近年来,证监会大幅简化并购重组行政审批,加强一线监管,强化上市公司和中介机构责任,支持国企改革、产业升级和结构调整,取得显著成绩。有统计数据显示,今年以来过会、完成的重组案例中,约有一半来自设备制造、机械等制造产业,远超过去平均水平。

对此,业内普遍认为,在深入推进供给侧改革的背景下,通过并购重组提升上市公司质量,引导更多资金投向实体经济,对支持供给侧结构性改革、服务实体经济具有重要战略意义。通过并购重组促进资源整合流动,使上市或非上市公司的主业更加丰富,产业链更加完整,甚至业务向更加代表经济发展趋势的方向转移,从而保障企业获得源源不断的发展动力。

据了解,在监管部门的引导下,并购重组服务供给侧改革,助力去产能、去库存,优化了产业结构,壮大了企业发展实力。有的企业通过并购重组,减少了恶性竞争,提高了行业集中度化解过剩产能,如宝钢吸并武钢,合并成立的宝武钢铁集团是中国第一、全球第二的特大型钢铁企业。有的企业则通过并购重组,置出过剩产能,置入优质资产,重新“盘活再生”,如ST济柴通过重组置入中石油旗下金融资产、ST天利成为中石油石油工程业务建设平台。

业内人士指出,并购重组具有规模效应,将两家不算强大的企业合并,特别是在新三板企业中,因为各行各业不一样,每家企业拥有的资源不一样,将企业优势资源补充到被并购企业,这样可以实现资源的互补,有利于上市公司资产质量、盈利能力得到提升。

值得一提的是,并购重组对于推动国有企业改革,支持国有企业做优做强方面发挥着不可小觑的作用,并且在“一带一路”建设中,并购重组也有助于提升上市公司国际竞争力。证监会曾发文称,“上市公司在全球范围内开展并购重组,通过资本‘走出去’,把先进技术和管理‘引进来’,在开拓国际市场的同时也促进了产业升级”。

近两月并购重组审核出现“零否决”

本报记者 朱宝琛

根据证监会发布的公告,今天将有3家公司的并购重组申请上会,分别是江粉磁材、世嘉科技和深天马A;明天,则有两家公司并购重组申请上会,分别是东方市场和海南瑞泽。

记者通过梳理,在过去的两个月,上市公司并购重组申请的审核虽然数量较此前有所减少,但通过率均为100%。其中,获得无条件通过的数量远高于有条件通过的数量(8家)。

对此,财富证券网络金融部副总经理赵欢表示,这是由多方面因素造成的。比如,由于监管趋严,使得今年上会的项目数量大幅减少;上会的项目经过监管部门的层层审核、反馈,在前期都经过了充分的准备。在这种情形之下,并购重组申请上会的项目能够顺利过会也就不足为奇了。

“但这并不代表监管层对并购重组申请的审核放松了。”赵欢说。

著名经济学家宋清辉表示,监管层发布的重组新规完善了配套监管措施,强化了上市公司和中介机构责任,加大问责力度。监管层对于并购重组尤其是产业方面的整合仍是支持的,只要符合相关规定,收购标的质地优良,依然能够过会。

并购重组委在对上市公司并购重组申请审核中,都会关注哪些重点?对此,《证券日报》记者对10月份和11月份获得有条件通过的公司进行梳理。

募集配套资金情况是并购重组委关注的重点之一,包括辅仁药业和航天长峰,都被要求“进一步说明本次募集配套资金的必要性”;南洋科技被要求“补充披露取消本次重大资产重组配套融资安排相关情况及应履行的相关程序”。

标的情况,也是并购重组委所关注的。比如,对于三诺生物,并购重组委要求公司“补充披露标的资产募投项目由上市公司代建的原因、合规性及上市公司后续向标的资产转移所建资产及相关资质是否存在重大不确定性”。

盈利能力同样受到并购重组委的关注。比如,对于北部湾港,并购重组委要求“补充披露标的资产钦州盛港和北海港兴未来盈利能力的稳定性以及对上市公司每股收益的影响”。

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