沪指温和放量多头可期债转股启动描绘投资路线图（附股）_

沪指温和放量四连阳

多头行情依然可期

分析人士表示，一系列的利好消息必然会带动股指继续走出反弹行情，短线主要关注3090点一带的压力

主持人：张晓峰乔川川

五大利好助涨大盘

《证券日报》记者：继十一长假开门红后，昨日沪指再接再厉延续反弹，最终上涨0.56%，报收3065.25点，呈现四连阳的形态，且量能也出温和放大。请问，投资者应该如何看待节后股指的持续上涨？

银河证券：四季度货币政策将继续保持相对宽松状态，财政政策将发挥更大的作用，PPP有望加速推进。利率下行的大趋势不变，流动性保持充裕，较节前或有改善。美国12月份前加息的概率不大。当前市场仍以结构性行情为主，节前的缩量调整为节后开门红奠定了基础。

天信投顾：推动近期股指向上运行的积极因素比较多，一是深港通将于11月份开通；二是人民币正式进入国际储备货币之列；三是国企改革走到攻坚阶段；四是养老金入市有望被重新提及；五是有条件的企业实施市场化的债转股等，一系列的利好消息接踵而来，必然会带动股指继续走出反弹行情，短线主要关注3090点一带的压力。

广州万隆：从国庆后的成交量可以看出，资金的参与热情正在增加，市场短期风险偏好在提升，这种乐观情绪是节后市场有所表现的重要原因之一。不过，无论是11月份的美国大选，还是美联储议息会议，四季度资本市场面临的都是一个大写的问号，在这种显而易见的不确定性下，增量资金能否持续进场还存在疑问，因此股指中长期内保持区间震荡的概率较大，难有单边向上的大行情。

市场步入反弹通道

《证券日报》记者：昨日沪深两市股指继续震荡向上，沪指收出四连阳，突破均线密集交汇区域。交投热情也在逐步回暖，沪深两市昨日成交额为4636.35亿元，较周一进一步提升，请问，从技术面看，后市会如何演绎？

天信投顾：从技术指标看，上涨的动力依旧十足：一是四连阳之后，股指再度站在多条均线的上方，股指已经从节前的完全空头排列转变成多头排列；二是沪指MACD指标的红柱再度出现，同时DIFF已经向上击穿DEA，且是在零轴下方发出的金叉信号；三是近期的持续上涨不仅脱离了BOLL通道下轨的黏合，同时也突破了中轨的束缚，且BOLL通道开口的形态已经形成。综合分析来看，市场再度出现向上的反弹通道。

华讯投资：就昨日走势来看，指数站在3050点的关口之上，兼顾30日均线的叠加支撑，有较强的力度。即便出现更大震荡，指数在60日均线的支撑也相对稳健。而向上反弹目标则是回补9月12日的缺口，虽然距离才28点，但昨日指数在8月底、9月初的横盘平台就遭遇打压，显示该处仍存在许多套牢的筹码。如果大盘不能在近期持续放大量能去化解抛压，上行将更为艰难。因此，短期反弹的高度和力度还是要看成交量的变化来判断。

建议关注二线蓝筹股

《证券日报》记者：昨日大盘延续周一的上攻，以震荡的走势继续回补9月12日的缺口，盘面上看船舶、通信、物流等板块领涨，而宝钢股份、武钢股份、中国联通这些国企改革相关的大盘股强势上涨，在一定程度上带动了人气，请问，后市应如何操作和布局？

国金证券：目前仍倾向于“业绩确定，估值合理”的行业，相对看好消费电子、医药生物等具体细分子行业，如血制品等。消费电子主要涉及苹果产业链（OLED等）以及汽车电子；其他主题方面，继续建议关注PPP、深港通、光纤通信、全面二孩、债转股（钢铁煤炭）、举牌、地方国改（上海、深圳）、涨价等主题。

前海开源：二线蓝筹股既有基本面支撑，又有未来增长的预期，具备更大机会。可积极关注消费类板块、中小券商以及汽车等二线蓝筹股。

巨丰投顾：目前市场明确的主线仍然是重组题材，包括壳概念及混合所有制改革等主题投资，可积极关注，创业板后市有望借助于三季报的高送转题材走强，可逢低关注。

市场化债转股启动

三条主线描绘主题投资路线图

本报记者张晓峰莫迟

编者按

国务院近日印发《关于积极稳妥降低企业杠杆率的意见》及其附件《关于市场化银行债权转股权的指导意见》，这被视为我国防范和化解企业债务风险的重要文件，也是推进供给侧结构性改革的重要举措。受此消息影响，昨日债转股概念集体大涨，中钢国际、海德股份、长航凤凰等概念股实现涨停，陕国投A、浙江东方、中钢天源等个股也有不俗表现。华泰证券认为，债转股政策的推出，将有助于缓解市场对银行坏账以及周期行业债务危机的担忧，对A股构成宏观层面的利好，银行股、周期行业龙头股、AMC概念股等将迎来主题投资机会。

银行债转股望催化板块投资机会

对于债转股的快速推进，市场普遍认为将直接利好银行业的健康发展。

其中，申万宏源便表示，本轮债转股与上一轮相比，最重要的是市场化，具体体现在对象企业、模式、价格、资金、股权退出等方面，预计债转股的市场化因子将有助于银行化解信用风险，具有积极意义。

从市场表现来看，据《证券日报》市场研究中心统计显示，昨日银行股整体小幅上涨，其中，除近期首发上市的次新股常熟银行、无锡银行实现涨停外，江阴银行涨幅居前，昨日上涨3.46%，此外，华夏银行、平安银行、宁波银行、贵阳银行、江苏银行、招商银行、浦发银行、兴业银行等银行股昨日涨幅均在0.5%以下。

资金流向上，板块内有10只个股昨日实现大单资金净流入，其中华夏银行（6567.39万元）、民生银行（3880.43万元）、北京银行（3172.97万元）、兴业银行（1340.18万元）、无锡银行（1154.95万元）等个股大单资金净流入居前，均超过千万元。

投资策略上，华泰证券表示，重点关注银行板块机会，推荐积极推进市场化改革转型的银行标的。债转股落地释放银行不良压力，此外不良ABS推行节奏明显加快，多样不良化解模式业已形成。股东、险资、央企、地方金控等四方面资金正大举增持银行股，银行牌照价值、估值低位、权益法核算、高股息率等优势为大资金提供清晰投资逻辑，关注由此催化板块投资机会，推荐北京银行、宁波银行、华夏银行、民生银行、招商银行。

周期行业龙头股钢铁煤炭板块最受期待

在供给侧改革持续推进的背景下，债转股无疑有利于周期性行业龙头企业的去产能、转型发展。

而在周期行业中，钢铁与煤炭行业则成为市场对新一轮债转股关注的焦点领域，其中国金证券表示，债务率较高、业绩亏损或盈利下降的公司，通过转型或优势产品维持竞争力，存在债转股机会，建议关注相关受益的钢铁、煤炭企业。

从昨日市场表现看，据《证券日报》市场研究中心统计显示，在两市钢铁、煤炭股中，武钢股份（9.87%）、宝钢股份（7.42%）、红阳能源（5.08%）等个股涨幅居前，昨日涨幅均在5%以上，此外，山西焦化、杭钢股份、郑州煤电、鲁银投资、西山煤电、*ST百花、中煤能源、陕西黑猫、抚顺特钢、露天煤业等个股昨日也获得超过2%的涨幅。

值得一提的是，中钢国际9月27日发布公告称，公司控股股东中钢集团的债务重组方案正式获得批准，由此中钢集团成为新一轮债务重组当中首家推行债转股的国有企业，而中钢国际也在昨日实现涨停，中钢天源上涨近5%。对此，广发证券表示，在供给侧改革背景下，本轮债转股将以市场化为主导，煤炭、钢铁骨干行业首批债转股方案预计将陆续推出。从方案结构看，中钢与涉及的几十家银行谈成了减债、展期、债转股等条款，方案中债转股的比例约占金融机构债务的一半。预计债转股的推进将带来后续大型企业不良处置推进，行业整体不良预计依然处于反弹通道。

AMC概念股海德股份等标的备受机构关注

作为不良资产处置参与主体之一的AMC（资产管理公司），在政策力推债转股的背景下，相关概念股备受市场关注。

据《证券日报》市场研究中心统计显示，目前两市AMC概念股主要包括，海德股份、浙江东方、陕国投A、东兴证券、泰达股份、天津普林等，从昨日表现来看，海德股份涨停，泰达股份、浙江东方、陕国投A等3只个股昨日均大涨超过7%。资金流向上，泰达股份（9767.25万元）、东兴证券（8725.14万元）、陕国投A（8371.35万元）、海德股份（4180.06万元）、浙江东方（1589.27万元）等个股昨日大单资金净流入均超过千万元。

其中，海德股份是A股市场中惟一一家拥有AMC牌照的民营上市公司，今年2月份，股东大会同意公司13.06元/股定增不超过3.68亿股，募资不超过48亿元，用于增资海德资管、偿还设立海德资管相关借款。本次募集资金中38亿元将用于增资公司拟设立的全资子公司海德资管，以开展不良资产管理业务。今年7月份，公司取得设立资管公司的政府批准文件，同意海德资管参与西藏自治区范围内金融企业不良资产的批量收购、处置业务。

对于该股，申万宏源表示，专业性、稀缺性将使公司获得大量业务机会和业绩增长潜力。预计在2017年后业绩增长潜力开始展现。预计2016年-2018年实现净利润0.76亿元、2.43亿元、3.50亿元，对应每股收益分别为0.50元、1.60元、2.31元，维持“买入”评级。

此外，陕国投A也受到机构的广泛关注，其中国金证券便表示，陕国投A持有陕西AMC股本比例5.36%，公司信托业务有望借助AMC实现不良资产的有效处理，业务链条实现拓展。