导读：央行在17日公布的《2016年第四季度中国货币政策执行报告》和17日举行的金融市场工作会议上，都谈到了房地产市场的信贷调控问题。其中《报告》明确指出，要严格限制信贷流向投资投机性购房。
来 源丨央视财经（cctvyscj）、华尔街见闻（wallstreetcn）
2月17日晚间，中国央行在官方网站发布2016年四季度货币政策执行报告。
央行在这份大约3万字的报告里，70次提到了“风险”，16次提到了“泡沫”，这向我们传递了重要的政策信号！
其中，报告还两次提到了“房地产泡沫”，并首次强调，要严格限制信贷流向投资投机性购房。这对楼市会带来什么影响，房价会大降吗？
央行每个季度都会公布一份“货币政策执行报告”，作阶段性的总结和展望，对于投资者来说极具研究价值。
抑制泡沫：发挥“货币政策+宏观审慎政策”双支柱作用
央行17日发布的《报告》中，单辟一个专栏讨论了资产价格、货币政策与住房金融宏观审慎政策。
对于针对房地产市场的宏观审慎管理，《报告》指出，为应对资产价格对金融稳定的影响，一个重要手段就是强化宏观审慎政策框架，有针对性地防范房地产金融市场可能形成的系统性风险。“国际上多项实证研究表明，尽管在不同经济周期阶段，不同工具效果存在差异，但总体看宏观审慎政策工具有助于抑制房地产周期波动。”
“当然仅依靠宏观审慎政策，可能还不足以抑制资产泡沫。”《报告》认为，宏观审慎政策作为新生事物，尚有一个逐步完善的过程。国际货币基金组织（IMF）研究也指出，货币政策和宏观审慎政策的协调配合有助于提高调控有效性。稳健的货币政策有助于保持流动性合理适度，为维护价格和产出稳定、金融稳定营造适宜的货币金融环境。防止资产价格泡沫离不开宏观审慎政策和货币政策的配合，需更好地发挥“货币政策+宏观审慎政策”双支柱政策框架的作用。
我国房地产市场具有一定特殊性
《报告》还指出，需要看到，我国房地产市场具有一定特殊性。
一是结构性特征较为明显，一线城市与三四线城市房地产价格走势差异较大；
二是供需具有一定刚性，住房是基本生活需求，其供给受土地供给限制，相关政策都会对房地产市场产生影响。
目前，随着多项调控政策的出炉，商品房销售增速已经出现回落。《报告》披露，2016年10、11、12月销售面积分别为1.51亿、1.55亿和2.15亿平方米，同比分别增长26.4%、7.9%和11.8%。
北京方面，调查显示多家国有大行已经把首套房折扣从原先普遍的8.5折、8.8折上调至9折，显示出央行信贷调控收紧的思路。
防止“以钱炒钱”等加杠杆行为
在去年的季报里，央行提到了“风险”的次数在不断增加，二季报提到了53次，三季报里63次，四季报里达到了空前的70次。
报告提到，要把防控金融风险放到更加重要的位置，下决心处置一批风险点，着力防控资产泡沫，及时采取有效措施防范化解金融风险，牢牢守住不发生系统性金融风险的底线。
加强重点领域风险排查：
加强对企业债务风险、银行资产质量和流动性变化情况、股票市场异常波动、保险资金运用、房地产泡沫风险、互联网金融、跨境资金流动、跨行业跨市场风险等领域的风险监测分析。
报告给出了具体措施，包括：
继续做好金融机构和金融市场风险压力测试，及时提示风险，完善应对预案。
防止资金“脱实向虚”、“以钱炒钱”以及不合理的加杠杆行为，引导资金支持实体经济。
减少监管真空和监管套利等等。
……
报告还提到了国际上的一些主要风险：
民粹主义、逆全球化和国际贸易及投资保护主义抬头，逐渐成为全球经济复苏的重大风险之一。
美国新政府的经贸政策存在不确定性。
意大利、葡萄牙和希腊等国银行业问题仍然突出。
欧洲难民危机、恐怖主义威胁、韩国亲信干政丑闻曝光后的权力真空等可能造成地缘政治冲突多点爆发，风险因素和不确定性进一步累积。
严限信贷流向投资投机性购房
在四季报里，央行16次提到了“泡沫”，其中两次提到了“房地产泡沫”，这是二、三季报里没有提到过的。
央行在报告中首次强调，要严格限制信贷流向投资投机性购房。值得注意的是，这一要求在报告中出现三次。
央行表示，下一阶段，要贯彻中央经济工作会议精神，落实好各项制度和机制建设，宏观上管住货币，微观信贷政策要支持合理自主购房，严格限制信贷流向投资投机性购房。
因此，央行报告要求：
要进一步改进房地产调控，强调因城施策原则，在国家统一政策基础上，由各省级市场利率定价自律机制，结合所在城市实际，自主确定辖内商业性个人住房贷款的最低首付比例。
更为重要的，是从完善财税制度、改进土地占补平衡等方面入手，从供给端解决房地产供需错配问题，构建房地产市场健康发展的长效机制。
在2月16日至17日召开的2017年人民银行金融市场工作会议上，中国人民银行副行长潘功胜也强调，要继续完善差别化住房信贷政策，加强房地产金融宏观审慎管理，促进房地产市场平稳健康发展。
房价会大降吗？
报告中对房地产市场提出的种种要求，对楼市会带来什么影响？
央行报告中的一句话或许能给我们答案：既抑制房地产泡沫，又防止出现大起大落。
此外，报告还提到，坚持稳中求进工作总基调，实施好稳健中性的货币政策，更好地平衡稳增长、调结构、抑泡沫和防风险之间的关系，为供给侧结构性改革营造适宜的货币金融环境。
2月18日，国务院发展研究中心主任李伟在国研智库论坛也表达的类似观点：既要遏制泡沫膨胀，也要注意地产泡沫被捅破。
在去库存方面，要坚持房子是用来住的不是用来炒的定位，应让住房回归人民群众普遍可以享用的消费品的本质特征。
同时，防范和应对房地产泡沫风险作为重中之重，既要遏制泡沫膨胀，也要注意地产泡沫被捅破。
长远来看，还要加快推进房产税等领域改革，并建立房地产业持续稳定发展的制度条件。
