作者：齐俊杰看财经【ID：qijunjie82】
最近，不少媒体都爆出了重磅消息，号称一波45万亿的投资来了，不明真相的吃瓜群众会想，当年4万亿的政策，都让货币发行M2差点突破了30%，造成了巨大的泡沫，那么这45万亿发出来，又得印出多少钱？这还不得让人民币毛成纸啊！
但你仔细一看，就会发现什么45万亿，完全就不是那么回事。甚至完全不挨边，所谓的45万亿，是23个省份2017年的固定资产投资目标，也就是说他们要最后创造的固定资产投资就是这么多，跟当年的4万亿投资是完全两回事，当年的4万亿是在计划之外，额外增加的，而且中央直接拿出来1万多亿，地方配套出2.8万亿，另外，这是直接拿的钱出来。所以造成了巨大的货币超发，那段时间加紧贷款，都被定下了放贷指标，如果不把钱放出去就扣奖金绩效。
所以二者根本不同，而实际上这些年我们GDP的8成都是固定资产投资，也就是说我们一直在延续投资拉动经济的老路，比如2015年GDP是68.91万亿，而2015年的固定资产投资就是55.15万亿。你简单除一下，基本是8成。而2014年的GDP是64.4万亿，固定资产投资是50.2万亿，除下来78%。所以这么粗略推算，假设2016年和2017年，我们GDP涨幅都是7%的话，那么2016年差不多有73万亿，2017年是78万亿，分别乘以80%，差不多就是固定资产投资了，那么保守估计2017年也怎么得有个63万亿，所以现在只有23个省份公布了预计情况，大概达到了45万亿，你说多吗？再正常不过了吧！如果没有这个固定资产投资，那么GDP早就哗啦啦的掉下来了。
而且从筹钱的角度看，并不是说45万亿的投资，都要扔进去45万亿的人民币，一般基建的资金分配来看，这其中国家预算的比例只有15%，国内贷款再有15%，其他资金还有7%，绝大部分都是项目自筹资金，也就是说这些钱本来就存在的，你不让他干项目，他就会涌向楼市股市甚至炒农产品去了。所以让大家各得其所，各有各的事情做，把好钢都用在刀刃上，钱都用在建设上。这没有任何问题。只要规划做好，别再出现脑门一热，集中花钱就好。
但最后还是要说，虽然看上去很正常，这几年我们一直是这么干的，不过我们的投资依赖问题似乎越来越严重了，投资是什么说白了就是政府花钱，老百姓不花钱消费，政府才会花钱投资，你不花我就花，总得有人把钱花出去，这样经济才能转起来，如果谁都不花钱，那么就是经济危机了。而这几年你会发现，在GDP占比中固定资产投资的权重越来越大，说白了就是我们维持这个经济增长，老百姓的参与在下降，生活没有因为经济增长变得改善。反倒都成了钢筋水泥的建设。一个一个项目修下去，总有个尽头，而且这种规划式的建设，虽然数字上好看，对GDP数字的可控度比较高，但效率很低，我们建了太多的鬼城，新城。这些东西的出现拉动了大量的GDP，但跟人民生活却没毛关系，新城建好了也没人去，因为没有工作机会，所以这就是我们经济结构的问题所在。只有变成消费驱动的经济模式，效率才会最高，才可以持续，发达国家无一不是消费驱动的。而成为消费驱动之前，我们必须要解决就是居民负担过重的问题，比如房子、教育、医疗养老，这些问题压在大家头上，似乎永远无解。钱都被这些部门吸走了，也就不可能去做到高消费，而越不消费，就越要基建投资，为了筹钱就要推高土地价格，而地价高房价也就更高，房价更高大家就更没钱消费。这明显进入了一个死循环。
《蔡慎坤：45万亿投资是盛宴还是深渊？》
文/蔡慎坤
来源丨“蔡慎坤 微信公号cskun1989”
据“《华夏时报》记者统计，截止到今年2月17日，相继有23个省市公布了2017年固定资产投资目标，数字相加累计投资超过40万亿元，加上尚未公布的省市，今年固定资产投资不少于45万亿。
45万亿投资是盛宴还是深渊？以中国2015年末总人口13.75亿来计算，相当于每个中国人要投资3.3万元，以全世界70亿人来计算，摊到每个人头上也是高达6400元……如此庞大的投资规模，钱从哪里来？现在来看，除了货币超发，只能继续走高价卖地这条金光大道了。
因为我们的外汇储备只剩下不到3万亿美元，经不起折腾了，截止到2016年底，我们的债务规模已经高达37万亿美元，相当于250万亿人民币，这意味着国库空了债务包袱也背不动了。而到2016年底，我们的广义货币供应量M2高达155万亿元，一年雄心勃勃再撒45万亿，需要背负多少债务新增多少贷款超发多少货币，才能满足各地一再膨胀的投资胃口？
45万亿元相当于去年GDP的80%，全世界去年所有的投资加起来恐怕也不过如此，难怪世界首富比尔盖茨也曾感慨唏嘘：2011年至2013年中国消耗了66亿吨水泥，相当于美国在整个二十世纪水泥消耗量的1.5倍！
政府主导的投资自有资金一般都在1/5以下，其余配套资金都来自银行信贷。2009年政府主导的4万亿，银行信贷高达20万亿，使得广义货币供应量迅速由47万亿变成97万亿，如果今年45万亿投资变为现实，广义货币供应量至少要攀升至250万亿！而我们的债务总额也将不费吹灰之力地超过全世界的GDP！而最终承受痛苦的是在呻呤中的每一个老百姓！
中国这些年经济高速增长，与货币持续增发超发有很大的关系，只要经济一下滑，就开动机器大印钞票，就开始降息降准，就开始宽松，财政与货币宽松所产生的后遗症是严重的通货膨胀，物价飞涨以及令人不可思议的房地产泡沫。通货膨胀最大的受益者是政府，政府有着天然的强烈的通货膨胀冲动，这不仅在金属货币时代表现为偷工减料，劣币取代良币，表现在纸币时代，就是非常轻易地启动印钞机，实行所谓的量化宽松。
中国人民银行原副行长吴晓灵多次坦承，过去30多年中国经济快速发展以及GDP的高增长都是以超量的货币供给来推动的，这意味着没有货币持续超发，中国经济数据不可能如此光鲜亮丽。中国对货币超发带来的繁荣产生了极大的依赖性，每次应对经济减速，祭出的法宝都是货币刺激政策，30年来货币总量膨胀了80多倍！
空头大师查诺斯警告，中国用投资支撑的发展无疑将面临困境，查诺斯并不理会中国的GDP增长。他认为：“经济活动不等于创造财富。你如果盖一座桥，然后这座桥每隔5年就要塌一次或拆一次，于是你每过五年就要盖同一座桥，这能转化成为很多很多GDP增长数字，但显然不会增加国民的福祉。”
靠货币注水的GDP对中国经济乃至国人来说，现在仅仅体现在货币贬值和房价上涨等方面，而对资源的掠夺、对环境的破坏、对贪腐的纵容、对公平的践踏、对弱者的蔑视、对野蛮的赞美，牺牲的不仅是我们这一代人，还有子孙后代的福祉。频频曝光的大案要案告诉我们，权贵转移到境外的资金已经远远超出我们的想象力，无论大官小官大富小富在拚命掏空中国的同时，都在纷纷向境外转移资金转移财产。
世界上并非只有中国在政府主导的投资上毫无节制，上世纪30年代的德国、50和60年代的苏联、60和70年代的巴西、80年代的日本，都曾出现过靠大规模的政府投资来拉动经济增长的奇迹，但最终这些国家都陷入债务危机和经济衰退之中，如今45万亿的操刀者，或许高估了这场投资盛宴的美好预期，也忽略了全民要为之付出的惨重代价。
