文/小白读财经（ID：veekn365）
原文标题/余额宝或大幅降低个人投资限额！你在余额宝的钱会受影响吗？
近期余额宝曝出一大消息：
根据彭博社消息，余额宝将大幅下调个人投资者的投资上限。目前的投资限额最高是100万，新规后投资上限将下调一半至50万元，最快于本月开始实施，或仅针对新增部分。
另外，有传闻余额宝可能拆分成2000亿元一只的产品，过去由一家银行托管，以后要由5家银行分别托管。
对于这两个消息，余额宝的回应是：“天弘基金方面没有做出明确回复，只称目前余额宝转入一切正常”。
显然余额宝没有做出过多澄清，也没有否认，似乎在告诉我们上面两个传闻是真的。
我们不清楚余额宝未来会不会降低额度，但我们目前最想知道的是假如余额宝个人的投资额度降低，我们在余额宝的钱会受影响吗？
如果个人投资额度由100万降到50万，小白第一眼想到的风险就是挤兑！
何为挤兑？
以银行为例：A银行有存款1000亿，以目前的情况银行一般会把20%左右的钱即200亿作为备付金，800亿的钱贷款出去赚取利差。
但是如果哪天有传言说这家银行的利息可能大幅下调了，或者这家银行可能要倒闭，储户B第一时间要想做的事就是尽快把里面的钱都取出来，防止被吃掉本金。假如C、D、E、F……也像B一样，那么A银行仅有的200亿哪里能够应付！最后的即使银行不倒闭，储户也将遭受巨额损失。
这样的情况并不是危言耸听，资料显示：
2008年9月份，关于东亚银行（香港最大的独立本地银行）财务不稳定面临倒闭的消息以一条手机短信的方式四处流传，引发9月24日香港储户对东亚银行的挤兑风波。
2011年初，韩国釜山储蓄银行等8家银行未能达到监管机构相关资本金要求而暂停营业，引发民众对储蓄银行支付能力的担忧，釜山市多家储蓄银行一度出现储户挤兑风潮。
余额宝是全球最大的货币基金，2017年一季度末，净资产规模超过万亿。余额宝与银行不同的是，银行通过吸收存款发放贷款模式赚取利差，本质上是借储户的钱去投资。而余额宝本质是基金，代理客户理财。
如果余额宝发现挤兑，那么原因肯定是这两个：一是投资人开始对余额宝的信用产生怀疑，认为钱存在余额宝会不安全。二是余额宝收益大幅降低，低于同类同质的理财产品。
投资限额降低后，余额宝面临的风险主要来自第二个，因为新规后余额宝的资产规模或多或少都会受一些影响，比如现在的1.14万亿净资产降低到万亿以下，那么带来何种影响呢？
最主要的是收益降低，举个栗子：
1、假如原来余额宝有100元的客户资金可以用来投资，分别投资于X活期存款20元作为客户的备付金（无期限、利率0.35%）、Y定期存款50元（3个月，利率1.1%），Z债券10元（半年，利率1.3%），其他20元投资收益更高、期限更长的资产。
2、资金被大规模赎回后备付金不足以应付，那么将会产生两个结果：
A、我们的钱被延期赎回，现在余额宝实行的是T+0，随时支取，但按照合同规定基金管理人认为支付投资的申请有困难时，可以延期赎回，到那时转账将会变得更麻烦，用户体验感降低。
B、大幅赎回后，如果上述20块的备付金不足以满足备付需要，那么就得动用3个月的定期存款50元资金作为清偿，但是如果这样，定期存款的利息将变活期存款，收益大幅降低（在余额宝的资产中，2-3个月期限的资产占的比重最大）。
如果收益一旦降低，特别是低于其他同质的理财产品，那么将会有越来越多的人续回，造成上面说的挤兑效应，这样麻烦就大了。
当然这些假设是建立在余额宝规模下降的基础上，那么新规定后余额宝的资产会降低么？如果降低幅度会有多大？
根据2016年的年报显示，余额宝个人投资者占余额宝总份额比例的99.72%，份额达到8060.49亿，机构投资者仅占0.28%。但截至期末余额宝持有人约3.25亿户，户均持有的基金份额为2489.98元。
有业内人士透露，在余额宝投资超过五万的投资人都不到百分之一，达到五十万的恐怕就更少了。
从目前的信息来看，余额宝的投资结构中，小额投资占主体，超过50万的投资人微乎其微，加上50万只针对新增部分，可以想象下调投资额度到50万后几乎不可能会出现巨额赎回的情况。
较可能的影响可能是收益率可能因为新规出现微幅下降（如上面的例子），为了对抗这种风险余额宝采用的方法可能有两个：
1、提高高风险高收益资产的配置比例，道理很简单，比如a的收益是20%，风险是20%，b的收益是80%，风险是80%。假如余额宝原来投资在b上只有5%,现在为了提高收益，现在升到了10%，虽然收益提高了，但是投资人的风险也提高了。
2、期限错配：现在余额宝的收益大约是4%，实行的是T+0制度，筹集到1亿的资金，然后YY余额宝用这1亿的资金投资到期限为2年，年化收益率为7%的项目，这也就期限错配，这带来的麻烦是啥？如果客户大规模取现，但余额宝的钱都投资了长期的资产，短期余额宝哪来的钱用于兑付？
可见，新规后的收益率降低并不能通过其他渠道来弥补，但是对余额宝来说目前最幸运的是，2017年央行加息预期升温，市场的利率提高，余额宝作为一个货币基金，80%的钱都于投资于银行存款，市场利率提高，肯定能帮助余额宝提高收益率，这样一来将能对抗新规导致收益率降低！或许就是它们玩的套路！
