近期，阿米巴资本创始管理合伙人王东晖在华贸利兹卡尔顿酒店接受了接招的采访，分享了“百亿美金公司是如何投出来的?为何特别看好Saas? 喜欢什么样的创业者?”等一系列问题。
阿米巴资本创始管理合伙人 王东晖
这个酒店是阿米巴团队的联络地点。「办公室会降低效率，大家平时各干各的，团队合作靠的是信任。」王东晖说。
阿米巴资本有三位创始人。王东晖常驻北京，另一位创始人赵鸿驻扎在上海、杭州，李治国参与创立了阿米巴，但从一期中间的阶段退出了基金的管理，全部精力投入到挖财。「我们可能在很长时间内都会保持小而美的模式。」阿米巴目前一共六个人，入职时间最久的员工刚在阿米巴工作了两年。整个团队却管理着两期基金，再加上两个跟投基金，规模超15亿人民币。
成立于2011年年初的阿米巴是当时国内为数不多的机构化运作的天使基金。阿米巴赶上了移动互联网创业和投资的最好时机，成绩不俗，国内移动互联网时代诞生的三家百亿美金明星公司，除了小米，其他两家背后都或多或少有阿米巴的影子。早期投资的快的打车和滴滴打车合并，跻身百亿美金公司之列;孩子学啥被大众点评收购，大众点评和美团的合并又造就了百亿美金的新美大。
先用自己的钱投
「当时我们想的比较简单，一定不能让LP赔钱。」阿米巴一期基金的LP大多来自阿里和金山，「是我们的老板、朋友，我们丢不起这个人」。
阿米巴成立之后的半年时间，都是拿三个创始合伙人的钱来投项目，先试试。试验的结果还不错。第一个项目蘑菇街，阿米巴投的天使，投完不到一个月，蘑菇街就融到了A轮，B轮也紧随其后。
合伙人把最初四个项目按成本转到基金里，一期基金规模是1.5亿人民币，合伙人自有资金占了将近40%。
2010年下半年，王东晖告诉雷军，他要辞职去做天使投资。同样做过天使投资人的雷军有一点诧异，「他觉得我应该更平稳的去做二级市场，没想到我会去创业。」
王东晖在金山工作了七年，他是金山为了上市，管理层引进的高管。上市后不到两个月，雷军就辞去了CEO的职务，此后王东晖参与了绝大部分集团的管理和重大决策。
王东晖跟赵鸿相识于1998年，两人是普华永道的同事。他们后来的发展轨迹也差不多。王东晖2005年去了金山，担任金山的CFO。赵鸿在同一年去了阿里，担任阿里巴巴集团企业副总裁、投融资负责人，他也是蔡崇信的助手，并代表阿里收购了阿里46号员工李治国创办的口碑网。
王东晖在2011年春节后的第二个礼拜第一次见到李治国。三个人在上海浦东的柏悦酒店开了个效率很高的会，起好了公司名字，确定了投资方向。大家唱歌庆祝了一下，开干。
阿米巴第一期基金共投了35个项目，账面回报20多倍。其中快的打车目前账面回报达到六百多倍。还有7个项目平均回报在25倍以上。
蘑菇街是在融D轮之前退的，赚了不到20倍。王东晖用「忍痛割爱」、「惨痛教训」来形容这个退出。当时退出主要是要有退出案例好方便基金融资。「我们现在对退出特别谨慎，到目前为止已经做了9个退出。」
在一期基金的投资组合里，淘实惠今年应该能做到一百多亿的GMV，王东晖认为淘实惠将是今明两年表现最好的电商之一，未来肯定会成为独角兽。另还有一家公司正在进行IPO。
百亿美金公司是怎么投出来的?
「我们当时也想过快的、滴滴两家都投，但考虑到两家都需要烧钱，觉得风险太大。」如今，财务出身的王东晖依然坚持这样稳健的投资策略。
阿米巴最早接触的是滴滴。滴滴的天使投资人王刚跟赵鸿是同事。程维也是阿里出来的，以前归王刚管。王东晖还记得，当时他们在华贸的丽兹卡尔顿酒店用滴滴叫车，去见程维和滴滴刚从百度引进的CTO张博。那时候滴滴每天的日单量不到200，很难叫到车。王东晖曾经在金城大厦旁边的一个餐厅，吃完饭大概晚上九点半，等了一个小时，加了五十块钱，才叫到一辆车。同时，王东晖发现了一个很大的问题，那时候北京20个司机里面，可能只有一个有智能手机。
王东晖说，从第一天开始就觉得这会是一个不一样的事情。
这时候李治国在杭州发现了一家叫快的打车的打车应用，做的是跟滴滴一样的事，日单量也是200，但是估值只有两千万。而且，杭州有三分之一的出租车司机已经有智能手机了。「北京虽然市场大，但杭州还挨着上海呢。」
阿米巴决定要投。「投资之前我们觉得需要一个新的CEO，然后遇到当时正要从美国回来创业的吕传伟，愿意参与这个项目。」
后来，阿米巴跟阿里一起投了快的，并一直持有到现在。「对我们来讲，这是一个很大的意外。」
企业级服务是大机会
「定义我们是谁的一个核心就是我们不投什么。」阿米巴不投智能硬件、游戏、上门O2O，「我们当时看了几百个相关的项目，但一个都没投。」
阿米巴一期基金恰逢移动互联网第一波浪潮。二期基金面临的行业机会与一期有很大的不同，基金的规模也大很多，但王东晖还是很有信心作出高出行业平均水平的回报。
阿米巴一期基金投的主要是to C项目，二期则更多关注to B的项目，围绕企业信息化展开，Saas类项目大概占三分之一。「目前看，坚持这个方向得到了稳定的回报，投的Saas项目在这一轮市场低谷里也都融到了钱。」
王东晖给了一个有诸多限定语的项目选择标准：在绝对的可持续的大的增量市场投靠谱的领头羊。
在王东晖看来，中美之间的Saas发展是三十年的差距，估值上是几十倍的差异。中国跟美国的Saas走的也是不一样的路。美国Saas靠的是传统竞争之后的淘汰、整合。中国整个行业的变革以Saas为中心，用信息化手段把整个行业连接在一起。所以中国Saas行业的产出效率一定要比美国更快。
阿米巴关注的并不是目前市场上炒得火热的类前端CRM项目。「这类项目太前端。我们投的都是跟企业的流程深度结合、跟行业生态紧密捆绑的项目。」
比如，阿米巴投资了养猪行业的Saas管理软件猪之宝。「养猪行业本身是万亿的市场机会，饲料和加工业也是万亿的规模」。从事物流行业管理系统研发的车满满，阿米巴投的是pre-A。现在已经拿到B轮投资。医疗、教育、金融，是中国每个中产阶级都离不开的行业，对这些行业进行信息化改造的项目，也是阿米巴关注的重点。
「整体来讲，二期基金以行业升级的下半场为切入点。」王东晖认为，企业级服务是大机会。
投资决策的有效性和独立性
对人的直觉判断是王东晖多年经验积累的结果。「我之前在投行做上市公司，见的人很多。基本上聊20分钟就会了解这个人。」
现在他的主要工作也是见各种各样的人。
投资决策最长的一个案子，拖了半年。一开始王东晖对市场的规模和未来的前景有一些存疑。但创始人不放弃，虽融钱碰壁无数次，面对投资人的质疑，依然非常有信心和耐心地去解答，不断地沟通。王东晖被这个团队的执着感动，最终决定投资。「这家公司现在非常好。」
虽然阅人无数，但对王东晖来说，「有时候一见钟情型的投资依然是具有危险性的」。阿米巴投的唯一一家90后团队就是一见钟情型的。「我们以前没投过90后团队。比较担心年轻人在运营管理上没有太多经验，但对90后的创新性和90后市场比较关注和好奇，觉得应该尝试一下。」投了以后才发现，年轻团队确实因为欠缺经验而无法深入理解商业逻辑，最终项目以失败而告终。
王东晖认为，成功的创业者一定是能把一件事情想得足够简单的人。「从零到一是一个很简单的逻辑，这个逻辑要简单到没法再简单。」创业者应该能够找到一个很简单的支点，很聚焦地把一件事情做起来。而不是空讲愿景和未来，却无执行力。「凡是把事情说的很复杂的，实际上他真的没想透这件事。」
另外，对想透了的这些创业者，王东晖要看他们的动机，「看一个创业者到底放弃了什么，才能看到他的创业动机。」当年陈琪为了蘑菇街，卖股票卖房子。这是王东晖中意的创业者。大部分成功的创业者，早期都是这样的。
动机是一个很难看明白的事儿，「那就看细节」。「通过很多细节，你能挖掘出这个人或者这个团队的特征。」创始团队一下来了仨的，王东晖99%不会投，因为团队没主心骨。「两个人还OK，最好是来一个人。」
投资五年，王东晖觉得最开心的，就是被投公司的发展符合了他的期望值。「我们希望公司发展能够跟我们想的方向差不多，尤其到后期，不要有很大的偏差。」
王东晖并不相信创业过程中多次转向还能获得成功。在他看来，成功的创始人是方向感特别强，特别能坚持的人。比如要从A点到B点，创始人要对B看得非常清楚。至于从A到B是直线走、曲线走、还是锯齿状的走，那是另外一回事。
「创业公司要调头是非常难的。指望团队很强，调头成功，产生高收益的项目，这是一个非常扯的逻辑。」
王东晖坚持的是，不干预企业决策，不替企业作主，「CEO永远是CEO，投了就永远支持，甚至可以把投票权都交给CEO。」
