文/新浪港股专栏作家 郑磊 微信公众号（xlgg-sina）
但斌在总结年度业绩时，用了2017年寻找确定性机会这个说法。我很同意，金融投资虽然是和偶然性和风险相伴，但更高的境界是把握确定性机会。今年A股的确定性机会，从大盘角度说就是控制风险，所以大跌是“不讲政治的”，这个不应该有。而从板块上看，国企改革在外汇改革、经济转型、三去一补等共同因素倒逼下，是必须要做的事情。另外，温和通胀和“猪周期”已经形成，利好消费板块，而去年的医药医疗、环保等板块，仍是“革命尚未成功”，面对特朗普的新对抗策略和地缘政治变化，安保、军工、造船航运、卫星通讯等板块日益显得重要，大宗商品已经见底反弹。应该说，不管大盘是否今年真有较大涨幅，题材是非常丰富的。
说回港股，目前我仍认为这是一个尾随A股的市场。虽然不断有北水南流，但直白讲，这是“载舟覆舟”之水，特别是这个渠道的资金猛买权重股的时候，市场参与者都应该提高警惕了。据相关机构统计，沪港通下的港股通已经连续13个交易日实现单日净买入，累计净流入资金236亿港元，部分交易日的单日净流入甚至超过30亿港元，这也说明了资金南下的意愿逐渐增强。我更愿意把它视为一个国内背景的资金整体看好港股的信号，真正能够撑起港股一片天的资金，其实就是已经沉淀在香港，但还未大举入市的内地各类大小散户的资金。这个力量一日不体现，港股难有大的涨幅。
目前港股的这种小成交量加小反弹不是坏事，但很难做长期打算。港股大盘已经逐渐失去了“价值锚”，波动更加剧烈，从全球股市来看，港股虽然整体价格较低，但也具有流动性较小，收益风险比不高的劣势。笔者之前提出“港股A股化”，有很多人不同意。而从港股大盘逐渐失去“价值锚”这个角度看，其实这就是A股大盘的一个重要特征。这也和欧美资金在港股市场的话语权衰落有关。但是A股在股灾后，也已经开始出现“正能量”控盘局面，两个市场越来越接近，而市场规模则变成了区分主次的重要因素。在港股的散户还没发挥明显作用之前，港股当小弟跟着A股大哥跑是难免的。
笔者港深沪“与羊群博弈II”模拟组合目前港股组合仓位15%左右，净收益率1.28%，沪深A股组合仓位20%左右，净收益率0.26%。目前看来A股配置策略较保守，将适当增加高贝塔股和题材股，可能会以目前20%仓位为基础，加配5%-10%的此类股票，以便在下行风险可控的情况下，扩大上行空间。而港股组合由于大盘反弹的幅度已经不小，考虑多种因素已经将权重股兑现收益，以免大盘受到冲击时，发生回撤过大的情况。
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