国际信用评级机构穆迪24日将中国主权信用评级从Aa3调降至A1，同时将评级展望从“负面”上调至“稳定”,称中国的主权评级反映中国的金融实力将在未来几年有所减弱。穆迪提出调降评级主要有三个理由，即中国实体经济债务规模将快速增长、相关改革措施难见成效经济增速减缓、地方债及企业债将增加政府或有债务。穆迪宣布将香港评级从Aa1下调至Aa2，展望从负面上调至稳定。
财政部、发改委、香港特区政府均回应了穆迪下调中国主权信用评级一事，认为其“误判”。
昨日穆迪意外下调中国评级的消息传出后，离岸人民币短线跳水近70点触及6.89关口，美元兑离岸人民币刷新三个交易日高位至6.8900。
具体来看，中国本币和外币高级无担保债务评级由Aa3降级为A1。高级无担保外币评级也从（P）Aa3降级为（P）A1。高级无担保外币评级从（P）Aa3下调至(P)A1。中国本币债券和存款评等上限仍为Aa3。外币债券评级上限维持在Aa3，外币存款上限从Aa3下调至A1。中国的短期外币债券和银行存款上限维持在P-1。
穆迪中国主权信用评级的理由
1、经济债务规模
穆迪称，在此次调降评级中所反映的预期是，随着潜在的经济增长放缓，中国财政状况未来几年将会有所削弱，经济层面的债务水平将继续上升。穆迪并称，在2018年底前，政府的直接债务负担与GDP之比将逐步升向40%，到2020年底时将接近45%；这一数字与A评级主权政府2016年债务负担的中值（40.7%）一致，而高于Aa评级主权政府的中值（36.7%）。
2、中国经济增速
穆迪预期中国的财政状况在未来几年会有所恶化，随着潜在经济增速下滑，债务将持续增加；与其他国家相比，中国GDP总量将保持巨大，GDP增速将保持高位，未来几年潜在增速将放缓。增长率将降至近5%的水平。
稳定的前景反应了穆迪预计在A1评级下，风险平衡。中国信贷状况恶化将是渐进的，穆迪预计，随着改革的深入，信贷状况恶化势头将得到遏制。此外，中国仍然有支持经济增长的政策空间以及大量封闭的资本账户。
去年3月初，穆迪曾下调对中国主权评级展望，由稳定变为负面。按其惯例，需要在12-18个月进行评级动作。
穆迪你怕了吗？财政部、发改委及香港政府回怼穆迪
5月24日，财政部回应称，此次穆迪下调我国主权信用评级，是基于“顺周期”评级的不恰当方法，在一定程度上高估了中国经济面临的困难，低估了中国政府深化供给侧结构性改革和适度扩大总需求的能力。
1、对于债务规模财政部方面解释，2016年我国政府债务的负债率（债务余额/GDP）为36.7%，低于欧盟60%的警戒线，也低于主要市场经济国家和新兴市场国家水平。
2、对于中国经济前景，财政部表示，中国经济“开门红”充分显示出供给侧结构性改革的效果正在不断显现。随着“放管服”改革等一系列重大政府措施落地见效，国企、财税、金融、价格等重点领域和关键环节改革持续深化，“一带一路”建设扎实推进，新动能培育与传统动能改造提升协同发力，中国经济有望继续保持平稳较快增长。
3、对于政府债务，财政部指出，随着我国供给侧结构性改革的不断推进，政府举债受到严格控制，政府债务规模将保持合理增长，加上我国GDP有望继续保持中高速增长，也将为地方政府债务风险防控提供根本支撑，2018-2020年我国政府债务风险指标与2016年相比不会发生大的变化。
4、财政部从法律方面进行有力回击
针对穆迪认为地方政府融资平台、国有企业等债务水平持续增长会增加政府或有债务，财政部有关负责人认为，这显示穆迪对我国法规缺乏了解。
上述负责人从两方面进行了解释：一方面，预算法规定，除经国务院批准为使用外国政府或国际经济组织贷款进行转贷外，地方政府及其所属部门不得为任何单位和个人的债务以任何方式提供担保；另一方面，不论是央企、还是地方国有企业（包括融资平台公司），其举借的债务依法均不属于政府债务，应由国有企业负责偿还，政府不承担偿还责任；地方政府作为出资人，在出资范围内对国有企业承担责任。
“总体上看，新预算法实施后，我国逐步依法建立了地方政府规范的举债融资机制，政府债务规模增长势头得到有效控制，2016年我国政府债务的负债率与上年相比变化不大。”上述负责人称。
发改委回击穆迪：杠杆率低于发达国家
发改委：国家发改委财金司表示，我国债务主要是内债，外债在总债务中的比重很低，并且我国杠杆率有高储蓄率作为支撑，这与低储蓄率条件下高杠杆风险有明显不同，引发系统性风险的可能性较低。并且随着供给侧结构性改革的推进，企业经营效益明显改善，我国债务偿还能力和抵御负面冲击的能力都进一步增强。因而我国债务风险总体可控。
在杠杆水平上，发改委方面也援引国际清算银行的数据称，我国总体杠杆率低于主要发达国家以及部分东亚国家的水平。上述数据显示，截至2016年三季度末，我国总体杠杆率为255.6%，而同期美国为255.7%，英国为283.1%，法国为299.9%，日本为372.5%。
香港政府回应穆迪：能够应对外围挑战
香港政府在第一时间回应穆迪下调中国及香港信用评级：“我们非常不认同穆迪的观点。虽然内地经济和香港经济关系非常密切，但我们不认同穆迪基于对中国的主权信用评级的调整，而机械式地随之将香港的评级下调。举例穆迪指香港银行与内地相关贷款业务的风险增加，但事实上内地相关贷款的借款人大部分是大型国企和跨国企业，信贷质素普遍较高，不良贷款的比例亦自去年初有所下降。同时，在香港金融管理局的审慎监管下，香港银行奉行审慎的贷款批核标准，对内地相关贷款的风险管理亦已有所加强。」
中国作为世界第二大经济体，近年一直是全球经济增长的最主要动力，二○一六年对全球经济增长贡献超过三分一。中国经济今年以来表现稳中向好，第一季按年增长百分之六点九，经济结构改革持续取得成效，内地经济的增长模式迈向更多由内需和服务业带动，朝可持续的方向发展。政府当局也具备足够的政策空间应付未来的挑战。我留意到昨日国家财政部负责人在回应记者查询时，亦指出穆迪下调中国主权信用评级是基于『不恰当方法』，高估了中国经济面临的困难和低估了中央政府深化供给侧结构性改革和适度扩大总需求的能力。”
标普、惠誉给中国点赞 IMF给中国竖起大拇指
国际另外两家评级机构标普、惠誉仍维持此前中国主权信用评级。5月11日，标普发表报告指出，当前中国政府抑制信贷增速的政策是合理的，预计中国政府将继续遏制信贷增速，直至政府认为金融稳定风险得到缓解。尽管政府此举可能导致短期内企业债务违约压力上升，但有助于缓解中期系统性风险。
惠誉主权信用评级主管Andrew Fennell表示：“中国强劲的对外融资能力和宏观经济指标，支撑我们维持2016年11月份对中国A+/stable的主权评级。评级也显示，中国经济增长伴随着不平衡和脆弱性，而近期当局采取更加严格的金融监管和货币政策，能成功地遏制住这些风险。后续我们仍将监测这些数据。”
国际货币基金组织（IMF）财政事务部主任维托尔·加斯帕尔在接受新华社记者采访时表示，从国际标准来看，中国政府债务水平仍然比较低。同时，中国政府的资产负债表比大多数新兴经济体都要健康，中国政府持有的金融资产远超负担的金融债务，中国拥有充足的“财政火力”来管理债务风险。
专家分析：穆迪根本不了解中国市场
中国人民大学经济学院副院长郑新业对21世纪经济报道记者表示，穆迪下调中国主权信用评级，只是为投资者提供一个信源，影响作用有限。近年来，全球经济整体风险有上升趋势，不能孤立来看，风险高低是相对的。
天风证券固收首席分析师孙彬彬，穆迪下调中国主权信用评级反映了它们不太理解中国发展模式和路径，而野村中国首席经济学家赵扬也表示，短期内中国经济的风险是总体可控的。
赵扬称，考虑到消息出来后，短期内恒生中国企业指数等指标对新闻未有明显反映，并不预计会引发中国短期内的市场风险上升。不过，记者留意到，离岸人民币对美元曾有短期下行的表现。
附：中国首季业绩有力回击质疑
今年以来，中国经济延续了去年下半年以来稳中向好的发展态势，一季度GDP增长6.9%，同比加快0.2个百分点，主要经济指标增长好于预期。与经济运行相一致，财政收入增速保持较高增速，1-4月，全国财政收入增长11.8%，同比加快3.2个百分点，是2013年以来同期最高增速；财政支出增长16.3%，高于收入增幅4.5个百分点，同比加快3.9个百分点，为促进经济平稳增长和结构调整发挥了重要作用。
中国政府在着力控制整体债务水平。截至2016年末，我国地方政府债务余额15.32万亿元，加上纳入预算管理的中央国债余额12.01万亿元，两项合计，我国政府债务27.33万亿元。按照国家统计局公布的GDP初步核算数74.41万亿元计算，2016年我国政府债务的负债率（债务余额/GDP）为36.7%，低于欧盟60%的警戒线，也低于主要市场经济国家和新兴市场国家水平，风险总体可控。
曾经为外界关注的地方政府债务，随着地方政府规范举债融资机制的完善、存量债务置换进度的推进，以及部分地方着力化解存量债务等，地方政府总体债务余额有下降趋势。截至2016年底，我国地方政府债务余额预计执行数为15.3万亿元，相较2015年底下降4.3%。
同时，中国总杠杆率水平居中，且上升速度明显放缓，趋于稳定。根据国际清算银行（BIS）最新数据，截至2016年三季度末，我国总体杠杆率为255.6%，而同期美国为255.7%，英国为283.1%，法国为299.9%，加拿大为301.1%；同为东亚国家的日本为372.5%；主要发达经济体平均为279.2%，都要高于中国的水平。同样据BIS数据，截至2016年三季度末，我国总体杠杆率同比增幅较上季度末下降2.5个百分点，连续两个季度保持下降趋势。
穆迪主权信用评级简介
穆迪主权信用评级是由国际三大评级机构之一的穆迪，对中央政府履行偿债责任的信用意愿与信用能力的一种判断。
穆迪评级分为Aaa、Aa、A、Baa、Ba、B、Caa、 Ca、C共九个基本等级，在Aa到Caa之间的六个等级后面，还会加上数字1、2、3进行修正，等级越靠前意味着信用水平越高，越靠后代表风险水平越高。
但穆迪的这一评级并没有强制性，被评定者不会因为评级的高低被纳入违约或监管因素。
声明：文章乃新浪综合而成
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