中州证券总裁周小全称，今年为中州回归A股计划关键的一年。 陈楚倩 摄
新浪港股讯 8月24日消息，据香港文汇报报道，又一只港股计划回归A股！在港上市只有约两年的中州证券（1375）计划返回内地上市，日后只会分拆子公司在港上市，这是继内地“巨无霸”万达集团旗下万达商业（3699）后，另一只打正旗号“舍港回A”的股份。越来越多公司宣布回归A股及私有化，令正陷入上市审批权争夺暗战中的港交所（0388）雪上加霜。
市场人士表示，港股虽挤身国际主要股市，但估值却一直处于低位，目前港股的市盈率（PE）不足12倍，国指更只有可怜的7.6倍，但沪股的PE则达15.4倍，深股PE更达41.5倍。港股亦远远落后于其他多个成熟市场，让兴致勃勃来港上市的部分企业不是味道，不排除愈来愈多的港股会筹谋借壳回归A股上市。
5子公司拟在内地或港上市
中州证券总裁周小全昨日于业绩会上表示，今年为中州回归A股计划关键的一年，集团现正积极推进回归，预料最快今年底或明年初，可进入A股的预审阶段。不过，中州亦有计划分拆旗下3至5间子公司在内地或香港上市。中州董事会秘书徐海军表示，集团会按各子公司整体经营情况，考虑选择分拆哪一间上市，具体时间表将在未来公布。
他又指，香港的子公司中州国际，目前发展势头不俗，去年开业至今已有盈利，未来将会加强中国投资银行及资产管理等业务，与香港加强连动性，以及优化营运模式。
A股趋上行 PE有望再上升
中州证券研究所副所长张青预期，随着下半年盈利释放、货币政策及投资者情绪回稳，加上下半年内地加快推动国企改革，预期A股将处于持续上行趋势。换言之，A股的PE有望进一步上升，与港股的距离愈拉愈阔。去年6月沪指冲上5，000点时，当时其PE达24倍，但港股去年同期升至28，000点时，PE极其量也只有13倍左右。
另外，港股目前与其他市场的横向比较下，结果也显得逊色，道指现时的PE约17.8倍，纳指为38.8倍，法国与德国主要指数的PE也超过20倍，英国更高达57倍，连经济陷泥沼的日本，日经指数的PE亦有20倍，港股的主要竞争对手新加坡，其股市PE有12.2倍，仍然高于香港。
香港PE全球最低 降低来港意欲
资深投资银行家暨中国人民大学讲座教授温天纳对本报表示，香港的PE太低，而且长期拉抬不起，是影响企业来港上市意欲的主因，订价困难不单令港股在市场融资更困难，港股的高度国际化，也云集了全球的风险。他认为，内地企业回归A股是趋势，未来上海也会发展成亚洲金融中心。
六福金融主席兼行政总裁许照中也表示，香港市场估值被低估，主要因为国际化的市场，定价权都要由所谓的国际投资资金“说了算”。他指出，过去5年来，恒指的平均市盈率不单“平绝”全球，更连1997年回归前，香港处于前途不明朗下，PE仍有平均13至14倍。
近期有意回归A股的港股。图片来源 香港文汇报
多只内企相继回归恐陆续出现
他说，万达商业及匹克（1968）相继决定私有化，前者更表明借壳回归A股，顺丰快递也放弃来港，宁愿在A股借壳上市等，多宗事件看来并非偶然，恐怕仍陆续有来，情况对本地无疑是个警号。
他慨叹，香港市场经那么多年努力，打造成主要国际金融中心，赢取国际化市场的美誉，但换来的是个长期被遏抑估值的市场，最终把兴致勃勃来港上市的大小内企弄得大感失望，纷纷谋划回归A股，同时也令本地股民对投资股市意兴阑珊，入市资金愈来愈少，成交处于低位，这主要由于市场的话语权完全由国际投资基金及分析员操控，令大户能轻易将港股舞高弄低，令港股沦为“国际提款机”。
