港股经过4天圣诞小长假后复市，上周连续举牌联想控股、中芯国际的紫光控股（00365.HK）今天暴涨56%，报2.99港元，股价创一年新高，成交3400万股，成交额9000万港元。
被紫光控股举牌的联想控股也继续大涨，今天涨9%，已经是连续6个交易日大涨，累计涨幅64%。现价34.60港元，市值815亿港元，不过和发行价42.98港元还有一定距离。
紫光控股一天涨56%，联想控股6天涨64%，紫光控股一天已经快赶上联想控股6天涨幅。
紫光控股是谁？
紫光控股全称为紫光科技（控股）有限公司，前身是1984年在香港成立的日东电子设备有限公司，主营SMT装备设备的生产销售，2000年在香港主板上市，股票简称为日东科技。2016年2月，紫光集团通过紫光科技战略投资有限公司，以每股0.4港元认购7.3亿股日东科技新股，再认购1.48亿港元可转换债券，总持股量为60.27%，成为日东科技的控股股东。同年10月25日，日东科技更名为紫光控股。
紫光集团入股之后，紫光控股成为集团在海外控股的唯一一家上市公司，是集团在海外的主要投融资及资本运作平台。
紫光集团是清华大学旗下清华控股的成员企业，是中国最大的综合性集成电路企业，全球第三大手机芯片企业；在企业级IT服务细分领域排名中国第一、世界第二。主要从事设计、制造及经销SMT生产及相关设备、融资租赁及保理业务以及金融投资业务。
清华控股不仅是中国，也是全世界最大的校企，2017年一季度末总资产超过4000亿元。旗下业务遍及科技产业、创新服务、在线教育、科技金融等众多板块。清华控股位居2017年中国企业500强第163位，研发强度位居2017年中国企业500强第7位。
在紫光集团入主前，紫光控股已经经营困难，2015年、2016年分别亏损800万港元、6亿港元，2016年中报亏损4.4亿港元。紫光集团入主后，公司业绩好转。今年上半年，公司期内收入为1.17亿港元，较截至2016年9月30日止6个月减少40.9%。毛利为1665.9万港元，而2016年9月30日止6个月取得毛亏48.9万港元。公司权益持有者应占期内溢利为5383.6万港元，较截至2016年9月30日止6个月取得亏损4.407亿港元相比，实现扭亏为盈。
紫光控股上半年收入构成
至于收入下降但净利却实现扭亏为盈的原因，紫光控股的解释是公司实施了全新的销售及回款政策，经营质量明显上升。其中SMT及相关业务中自主产品的平均毛利率约为35%；经营性现金流正逐步好转；存货及应收账款规模快速下降，但受累于本报告期内交付的代理产品历史订单，公司综合毛利率低于35%。此外，通过实施全新的销售政策和其他有效的费用控制措施，销售费用及管理费用均较上年同期有明显下降。本集团一方面采取多种催收方式，一方面执行新的信用销售政策，使得应收款从年初的港币约3.6亿元降至港币约1.17亿元。集团通过设立合理的安全库存量、建立良好的供应商合作关系、清理呆滞存货等多项举措使得存货从年初的港币约7,000万元降至港币3,700万元。
也是在紫光集团入主后，紫光控股开始涉及“炒股”业务。
2016年12月2日至2017年6月30日期间，紫光控股公开市场购入共1076.6万股中芯国际(00981)股份。今年10月9日至11日期间，紫光控股出售517.75万股中芯国际股份，这一波操作，紫光控股获利681.07万港元。
紫光集团表示，有意向以财务投资人身份持股中芯国际，并无意向提名公司董事会成员。意思就是，公司只是来“炒股”获利的。
这一波操作完后，紫光控股又盯上了低估的联想控股。
12月21日晚，紫光控股发公告称，12月19日至21日，该公司以8632万港元的总价，合计增持联想控股292万股，超过5%的举牌线。紫光控股的平均买入单价仅29.2港元/股。
12月22日晚，紫光控股公告称，当天该公司从公开市场继续买入159万股联想控股股份，总代价约为5013万港元，平均购入成本为31.53港元。
对于这次买入，紫光控股解释，该公司2016年末开始进行交易活动，并将金融投资纳入公司日常业务范围。该公司对于金融投资已制定及执行低频交易策略，并将其投资分布在香港联交所上市的高科技公司，涵盖通讯设备、半导体、互联网、计算器及/或软件行业。经考虑联想控股的财务表现，公司认为购入联想控股股份属一项具有吸引力的投资，有助于提升本公司投资回报。
12月26日，紫光集团董事长赵伟国回复《财经》记者称，举牌联想首先是基于财务考虑，“我们认为联想控股被低估了，至于战略投资方面，目前还没有考虑。”
赵伟国表示，“我们（紫光）认为联想控股的董事会和管理层都很优秀，目前没有申请董事会席位的想法。”
不仅如此，紫光控股还在12月22日买回了中芯国际的股票。紫光控股当日公告称，当天购入了415万股中芯国际股票，总代价为4936万港元，每股平均购入成本价约为11.87港元。
紫光控股称，经考虑中芯国际的财务表现，公司认为购入中芯国际股份属一项具有吸引力的投资，有助于提升本公司投资回报。
新浪港股注意到，在举牌中芯国际之前，紫光集团曾大举增持中兴通讯H股。2016年11月7日，紫光集团以每股10.736港元的价格增持中兴通讯H股99.32万股，耗资1066.3万港元。增持后紫光系持有3866.32万股中兴通讯H股，占中兴通讯H股的5.12%。不过本次增持是通过紫光科技战略投资有线公司，不是通过紫光控股。其后紫光集团不断增持，持股比例一度超过8%。不过紫光集团此后连续减持，最新持股比例已经降至5.78%。
停不下来的紫光集团
紫光集团近年来频频因资本运作引人侧目，其董事长赵伟国甚至被外界称为“并购狂人”。
“我们通过三次并购，三次结盟，在两年时间迅速的完成了在集成电路领域的生态的布局。三次并购是并购展讯、锐迪科、新华三；三次结盟是结盟英特尔、西部数据和惠普。”赵伟国在今年11月接受央视《对话》栏目采访时表示。
收购展讯、锐迪科后，紫光集团并购西部数据、入股台湾力成接连折戟，2015年11月抛出的800亿定增方案迟迟未能落地。随后赵伟国带领紫光集团变换手法，先后与连云港、东莞、成都、天津、南京等地合作大举扩张半导体产业布局。
《每日经济新闻》记者从其披露的财报发现，紫光集团2016年开始投资活动产生的现金流出大幅度增加，2016年投资活动产生的现金流量为净流出约294亿元人民币，较2015年产生的约129亿元，同比增加127.6%，相比之下，经营活动现金流净额约32亿元。
根据2016年报显示，紫光集团筹资活动现金流净额约为537亿元。同融资活动和投资活动相比，经营活动现金流净值所占比例较小，而这不难看出，紫光集团对于投融资活动的侧重，也印证了外界赋予赵伟国“并购狂人”的称号。
根据公开的资料统计，截至2017年9月30日，“紫光系”累计涉足20余家不同的A股上市公司，兼任其中14家十大股东和十大流通股东。
紫光集团“买买买”的资金来自哪里？可以联想的一条消息是，今年3月28日，家开发银行、华芯投资管理有限责任公司分别与紫光集团签署了《“十三五”开发性金融合作协议》和《战略合作协议》。根据协议，紫光集团将获得总额高达1500亿元的投融资支持。根据合作协议，在“十三五”期间，国家开发银行将为紫光集团提供各类金融产品及服务，意向支持紫光集团融资总量1000亿元；华芯投资拟对紫光集团意向投资不超过500亿元人民币，重点支持紫光集团发展集成电路相关业务板块。
面对“豪购”资金方面，紫光集团方介绍了并购的资金主要来自于三个方面。第一，是最主要来源，是金融机构，包括保险公司、银行等；第二，就是紫光正在做的科技产业投资基金；第三，就是紫光集团自身的积累、人脉及团队的资源。对此，赵伟国也解释道，“这并没有什么神秘的，今天的中国不缺资本，但是缺好的项目。”
